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因素|十大券商看后市｜市场中期向好因素未变，有望重启慢涨行情

_本文原题为 十大券商看后市｜市场中期向好因素未变 ， 有望重启慢涨行情
在节后快速反弹后 ， A股表现再度偏弱 。
截至10月23日收盘 ， 上证综指跌1.04% ， 报3278点；科创50指数跌2.91% ， 报1336.53点；深证成指跌2% ， 报13128.46点；创业板指跌2.72% ， 报2600.84点 。
展望后市 ， 十九届五中全会将召开 ， 指导未来五年中国经济发展方向的“十四五”规划将至 ， 市场将何去何从呢？
澎湃新闻搜集了10家券商的观点 ， 大部分券商认为 ， 目前市场中期向好因素并未改变 ， 11月初科创板新增IPO和美国大选两事件落地后 ， 市场将重启基本面持续改善推动的中期慢涨行情 。 同时 ， 从对历届五中全会期间A股市场表现复盘来看 ， 会议期间 ， 大盘将大概率延续会议之前的走势 。
配置方面 ， 顺经济周期的相关低估值板块 ， 仍是多家机构看好的四季度投资主线 。 值得一提的是 ， 受益于“十四五规划”的行业及概念板块 ， 有望在会议期间有着超越市场基准的表现 ， 因此投资者可重点关注“十四五”主题催化的相关细分行业 。
中信证券：市场将重启中期慢涨行情
上周 ， 基本面相关数据的披露 ， 引发了前期过高预期的短暂修正 。 同时 ， 流动性预期的扰动 ， 诱发了投资者集中调仓行为 ， 流动性的弱平衡又放大了投资者行为产生的波动 。 展望后市 ， 11月初科创板新增IPO和美国大选两事件落地后 ， 市场将重启基本面持续改善推动的中期慢涨行情 。
首先 ， 本周宏观经济数据落地但不及预期 ， 投资端的前景引发复苏斜率放缓担忧 ， 同时部分机构重仓股披露的三季报未能持续超预期 ， 导致此前过高的基本面预期经历短暂修正 。 其次 ， 尽管货币政策依然延续灵活适度的基调 ， 并未发生改变 ， 但部分措辞诱发了市场惯性思维 ， 导致了集中调仓行为 。 最后 ， 11月初两个关键事件进入落地期 ， 增量资金倾向于观望 ， 部分存量资金有兑现收益动机 ， 另一部分存量资金则转战可转债市场 ， 整个市场处于流动性的弱平衡状态 ， 投资者调仓行为的影响被放大并引发了市场一定波动 。
因此 ， 预计在经历短暂的预期修正和11月初科创板新增IPO和美国大选两个事件陆续落地后 ， 市场将重启基本面持续改善推动的中期慢涨行情 。
配置上 ， 延续对顺周期和低估值板块的推荐 ， 主要包括受益于全球经济复苏和弱美元的有色金属和化工 ， 受益于国内消费修复的酒店、白酒、家电、汽车、家居等细分行业 ， 以及绝对估值低且已经相对充分消化利空因素的金融板块 ， 包括保险和银行 。 此外 ， 重点关注“十四五”主题催化的相关细分行业 。
中金公司：市场中期向好因素并未改变
市场在节后快速反弹后 ， 上周表现再度偏弱 ， 可能是受到包括美国大选前全球资金观望情绪浓厚、海外疫情反复、投资者预期政策偏紧以及部分涨幅大、预期大、估值不低的个股业绩低于预期等综合因素的影响 。
展望后市 ， 上述因素仍然是短期的、暂时的 。 目前通胀压力较小 ， 政策正常化回归并不意味着流动性大幅的紧缩；市场在近期回调后估值压力明显缓解 。 因此 ， 后续市场行情有望围绕经济增长与企业基本面展开 ， 市场中期向好因素并未改变 ， 当前背景下建议保持耐心 。
中信建投：市场将维持震荡格局
展望后市 ， 在经济仍然保持温和复苏的情况下 ， 流动性保持中性 ， 市场将维持震荡格局 。
配置方面 ， 短期来看 ， 无论是成长行业还是金融周期、消费等板块 ， 都存在着一定的瑕疵 ， 行业配置的机会不明显 。 从长期来看 ， 十四五规划和经济转型升级的方向仍然值得关注 。
因此 ， 对于绝对收益的投资者 ， 我们建议维持中性的仓位 ， 对于相对收益的投资者 ， 均衡配置成为主要的策略 ， 静待市场出现新的变化 。
光大证券：关注“十四五”规划


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