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北上|时代投研 |三季度A股IPO报告：募资总额同比增154%，北上律所占据半壁江山( 六 )


半导体行业属于资本密集型产业 ， 对设备投资较大 。 近年 ， 随着国内经济的快速发展 ， 市场对高新技术产业的接受度逐渐提高 ， 华润微登陆A股或能得到更多资金支持 ， 进一步提升估值 。 此前 ， 并未有过红筹企业在A股上市的先例 ， 华润微的成功上市或将吸引更多优质企业回归国内资本市场 。
招股书显示 ， 2016—2018年 ， 华润微实现的营业收入分别为43.97亿元、58.76亿元、62.71亿元 ， 归属于母公司所有者的净利润分别为-3.03亿元、7028.29万元、4.29亿元 ， 业绩呈稳步增长态势 。 此外 ， 报告期内 ， 华润微研发费用率始终保持在7%左右 ， 超同行可比上市公司均值（5%）约2个百分点 。
四、中介机构：券商机构揽金180亿元 ， 北上律所占据半壁江山
1.券商承销收入倍增 ， 中信建投证券稳居第一
据Choice数据统计 ， 2020年前三季度 ， 共有55家证券公司为A股新上市公司提供承销及保荐服务 ， 总承销金额为3543.56亿元 ， 同比增长170.7%；承销及保荐收入共计为182.67亿元 ， 同比增长169.27% 。
如图表4-1所示 ， 2020年前三季度 ， 从服务企业数量看 ， 前三大保荐机构中信建投证券、中金公司、中信证券各自分别服务了27家新上市公司 ， 而它们的IPO承销及保荐收入分别为19.81亿元、18.58亿元、16.38亿元 ， 占承销及保荐收入总额的比例约为30% 。
2020年以来 ， 注册制改革持续深化 ， 新股发行审核效率提升 ， 市场活跃度不断提高 ， 给各大券商带来更多业务机会 。 从前三季度数据来看 ， IPO数量和融资规模持续攀升 ， 各大券商的承销及保荐收入也迎来翻倍式增加 。

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2.审计机构集中度再提4.17个百分点
2020年前三季度 ， 共有30家会计师事务所为A股新上市公司提供审计服务 。 如图表4-2所示 ， 2020年前三季度 ， 天健会计师事务所、立信会计师事务所、容诚会计师事务所、信永中和会计师事务所、大华会计师事务所分别为62家、39家、26家、21家、18家企业提供审计服务 ， 这五家会计师事务所合计服务166家企业 ， 占比56.46% ， 集中度较上半年的52.29%增加了4.17个百分点 。
值得注意的是 ， 在审计机构中 ， 天健会计师事务所服务企业数量达62家 ， 而四川华信（集团）会计师事务所服务企业仅1家 ， 两家机构差距悬殊 ， 反映出当前审计机构行业头部集中趋势明显 ， 已出现强者恒强的竞争格局 。

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3.北京律所数量居首 ， 上海其次
2020年前三季度 ， 共有61家律师事务所为A股新上市企业提供法律服务 。 如图表4-3所示 ， 北京市中伦律师事务所、北京德恒律师事务所、北京国枫律师事务所、北京市金杜律师事务所、上海市锦天城律师事务所的业务单数分别为34家、20家、18家、18家、17家企业提供服务 ， 这五家律师事务所合计服务107家新上市公司 ， 占比36.39% ， 集中度较上半年的42.48%降低了约6个百分点 。
在前十大律师事务所中 ， 位于北京、上海两地区的机构数量最多 ， 分别达5家、2家；而在所有的机构中 ， 北京、上海地区的律师事务所数量分别达29家、11家 ， 合计占比超65% 。

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