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野史来探究|陈文: 央行数字货泉概念厘清, 政策考量与各国进展( 三 )


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各国发行CBDC的进展情况
国际货币基金组织（IMF）曾发文指出 ， 全球主要国家都在积极探索CBDC发行的可行性 ， 但就是否有必要发行CBDC以及与如何发行CBDC等方面的观点存在较大不合 。 一些国家正在审查和修订立法 ， 旨在为正式发行CBDC时提供法律支持；还有一些国家正在积极开展试点项目 ， 以探索CBDC发行的可行性以及其潜伏经济影响 。 大多数国家的央行与私营部门展开了密切合作 ， 拓展CBDC和金融科技研究的资源 。
欠发达国家的发行激励相对而言更为充足 ， 在推出零售型CBDC的进展相对较快 。 例如厄瓜多尔已经经历过一次失败的发行 。 因为本国的恶性通货膨胀 ， 厄瓜多尔早在2001年就抛却了本币苏克雷而实施了美元化 ， 自私家加密数字货泉兴起后厄瓜多尔居民大量使用比特币 ， 这给了厄瓜多尔以CBDC形式重新发行本国法币的启发 ， 并于2015年2月正式落地发行厄瓜多尔币 ， 但电子化的央行信用也无法挽救老百姓对于本国央行的信任 ， 得不到民众使用的厄瓜多尔币在2018年4月份宣告住手运行 。 而乌拉圭央行于2017年11月启动了一项试点计划 ， 旨在发行、畅通流畅和测试e-Peso（电子比索） ， 以推进其更广泛的普惠金融目标 ， 但在6个月的比索数字化试点后 ， 决定不再继承使用电子比索 ， 并取消了所有已发行的电子比索 。 对于发达经济体而言 ， 正式试点落地的CBDC还未泛起 ， 更多是在实验研究阶段 。 以新加坡和加拿大为代表的在批发型CBDC中研发进展相对较快 ， 加拿大银行和新加坡金管局于2019年合作开发Jasper-Ubin项目 ， 在没有中介代理的环境下 ， 实现了跨境、跨币种和跨平台支付中应用CBDC 。。 而欧洲中央银行（ECB）也于2019年底发布了名为EURO chain的CBDC概念验证项目 ， 也主要定位于批发型CBDC 。 在2019年年中Facebook公布其天秤币（Libra）计划以后 ， 发达经济体对CBDC研发的爱好大大增加 。
我国央行自2014年就开始研究CBDC ， 走在全球的最前列 。 中国版的CBDC被称为DC/EP（Digital Currency/Electronic Payment） 。 尽管我国对CBDC进行了长达六年的研究 ， 但现在谈论DC/EP何时正式落地以及应用于哪些场景仍存在一定不确定性 。 2020年4月10日 ， 央行办公厅主任周学东在2020年一季度金融统计数据发布会上指出 ， 关于数字货泉 ， 央行正按照原定计划 ， 有序推进 。 但没有公然信息显示CBDC正式发行落地的原定计划时间点 。 今年4月份有关CBDC在姑苏和成都等地场景试点的内测内容被媒体表露 ， 吸引了社会舆论的普遍关注 。 但这些表露的信息也仅为技术研发过程中的内部关闭试点测试 ， 与其他主流国家的试点测试没有本质区别 ， 并不意味着DC/EP很快就能正式落地发行 。
当前透露出来的数字货泉测试内容主要是零售支付场景 ， 这与DC/EP从研发早期就定位为零售型CBDC一脉相承 。 但据原央行行长周小川在2019年年底财新年会上的公然演讲 ， “理论上来讲 ， 央行搞的数字货泉也可以为零售服务 ， 但为零售服务又会对现有的金融体系带来很大的冲击 ， 因此大家也是非常谨严的” ， 因此“央行可能更加注重于批发 ， 在银行之间、在第三方支付之间做好批发而搞一种数字货泉” 。 基于上述信息 ， 对于DC/EP的终极落地毕竟以批发为主仍是零售为主仍有待后续观察 。
事实上 ， 对于我国而言 ， 海内零售支付市场已经足够发达 ， DC/EP即使定位为零售型CBDC ， 其发行对于现有零售支付市场更多也是补位的作用 ， 而并非一定要起到主导作用 。 但DC/EP在推动普惠金融服务更加精准化的应用中存在想象空间 。 这些年我国金融机构在推进普惠金融战略取得的成效举世瞩目 ， DC/EP的投放假如使得普惠金融的服务更加精准 ， 需要应用一些改变固有金融思维上的技术创新 ， 例如真正让DC/EP成为可编程的智能化货泉 ， 基于DC/EP推动带有智能合约属性的普惠金融服务 ， 实现普惠金融的精准化和动态可调整 。


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