券商中国|再贵也要买?蚂蚁估值涨至3万亿,机构资金争吵不休,研究员们却难得一致( 二 )
上海一家私募基金人士表示“再贵也要买” , “数字经济是非常好的赛道 , 蚂蚁又是这个赛道上的龙头公司 , 肯定会被市场爆炒 , 但好公司就不要嫌贵” 。
分析师跨界“种草”却意见一致 , 估值建议1.7-2.5万亿蚂蚁的行业属性之争也存在券商研究所里 。 尽管蚂蚁近期才正式步入发行承销阶段 , 但有关蚂蚁的研报早已“满天飞” 。 券商中国采访人员注意到 , 由于蚂蚁存在多个概念 , 由哪个行业分析师覆盖蚂蚁 , 有券商研究所存在分歧 。
券商中国采访人员统计今年以来有关蚂蚁集团的研报 , 发现有8家卖方由金融行业分析师覆盖 , 比如中泰证券、国信证券、招商证券 。 但进一步细分的话 , 又出现分歧 。 长城证券、国泰君安由非银分析师覆盖;国盛证券、新时代证券则由银行分析师覆盖;而中信证券的非银组和银行组均发布过关于蚂蚁的研究报告 。
此外 , 有3家券商由计算机行业覆盖 , 如申万宏源、申港证券;还有券商把蚂蚁划分到传媒行业 , 如方正证券 。
也有卖方跨小组合作 。 比如天风证券互联网团队及非银团队曾共同发布对蚂蚁的研究报告;开源证券的计算机团队及非银团队也曾合作出品 。
但蚂蚁集团更希望强调科技属性 。 就在9月中旬 , 有外媒报道称 , 蚂蚁集团向至少7家投行沟通 , 希望安排科技行业分析师覆盖公司的上市研究及发布报告 。
有趣的是 , 尽管券商研究所对蚂蚁划分行业存在不同意见 , 但来自不同行业的分析师给出的估值建议基本一致 。
中泰证券金融组分析师表示 , 给予蚂蚁集团45-60倍PE , 对应2020年目标市值1.8720-2.4960万亿人民币 。 参考可比公司有PayPal、Visa、Mastercard、Facebook、亚马逊、腾讯、东方财富、阿里巴巴 。 开源证券的计算机团队及非银团队联合发布的研报显示 , 蚂蚁集团2020年PE为40-60倍 , 市值区间为1.69万亿元-2.53万亿元 。 参考可比公司有PayPal、Visa、腾讯控股、东方财富、阿里巴巴 。 国信证券金融组分析师认为 , 蚂蚁集团股票价值对应2020年动态PE为40~60倍 , 对应公司总体价值1.7~2.5万亿元 。 参考可比公司有腾讯控股、东方财富、阿里巴巴 。 招商证券金融组分析师给出的估值建议是 , 40XPE对应上市时市值1.7441万亿元 。 参考可比公司有PayPal、Visa、Mastercard、American Express 。 方正证券传媒行业分析师给的估值比上述卖方稍微偏高 , 认为蚂蚁集团内在价值约为4000亿美元 , 换算成人民币为2.6万亿元 。 富途证券投研团队称 , 在基于一系列核心假设下 , 测算出蚂蚁集团内在价值为2.0316万亿元 。 具体的核心假设包括但不限于 , 蚂蚁集团未来五年的营业收入和净利润的年复合增速将达到29%和55%;蚂蚁集团的加权平均资本成本为7.75%;蚂蚁集团的永续增长率为3% 。 22日 , 根据路透 , 瑞信给出的估值建议更高 。 瑞信根据三种估值方法 , 给出蚂蚁集团的平均估值 , 认为2021年的估值大约为3800亿美元到4610亿美元 , 大约相当于蚂蚁税后调整净利41-49倍的PE 。
同日 , 根据腾讯《一线》 , 蚂蚁集团的上市牵头行分析师建议蚂蚁集团此次估值区间为3330亿美元至4750亿美元 , 折合人民币约为2.2万亿至3.2万亿元 。
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