ZAKER生活|中德日或将要为持有美债而向美国付款，中国所持美债降至四年低点
路透社在上周对75位分析师的最新调查结果显示 ， 美国主权债券实质收益率远低于零 ， 并暗示未来一年实质报酬也将呈现负值 ， 美联储利率点阵图已经显示至少到2023年利率将在零水平 ， 并允许通胀高于2% ， 据美国金融网站ZeroHedge援引的最新预测数据显示 ， 美国8月的CPI通胀率超过3％ 。
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美联储总部
BWC中文网企鹅号国际财经团队计算发现 ， 根据通胀率调整之后 ， 10年期美债的实际利率为负0.892% ， 且负值区间已持续11周 ， 这在美国历史中是从未有过的 ， 很明显 ， 这是美联储在货币利率正常化政策上服软认输后的结果 。
虽然 ， 由于包括非农在内的多项关键美国经济数据好转 ， 一些人士不再预测会采取负利率 ， 但分析认为 ， 比如像新冠病毒在美国持续蔓延和疫苗推迟上市等不可知因素突然中断美国经济复苏预期下 ， 美联储可能会在某个时候立即改变主意 ， 突然变脸 ， 转而支持负利率 。
比如 ， 全球资产管理公司Guggenheim上周前在接受彭博采访时称 ， 即使美联储不实施负利率 ， 但市场也可能接过任务并推动利率破零 ， 因为 ， 二周前 ， 联邦基金期货的市场数据已经表示从2021年5月开始 ， 利率可能会跌至略低于零 ， 因为 ， 美联储已经在为通胀超过2％目标在做准备 ， 而在美联储任职时间最长的前主席格林斯潘看来 ， 美国实行负利率只是时间问题 。
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比如 ， 我们注意到 ， 自6月22日 ， 以10年期通胀保值美债收益率计算的实际收益率已经跌破零至负0.66% ， 显示华尔街对美国实行负利率的押注并没有因为经济数据复苏而减少 ， 相反 ， 债市却发出了对美国经济复苏前景更为谨慎的信号 ， 另外 ， 美联储正在扩大美债购买量 ， 从3月中旬的每日750亿扩大至目前的1200亿 ， 且随着双赤字膨胀 ， 除了负利率 ， 美联储似乎再也拿不出更为宽松的政策和降低其利息支出的举措了 ， 显然 ， 美联储已经倾家荡产 。
以上这些数据和消息也意味着 ， 一旦时机合适 ， 美国将进入负利率时代 ， 就意味着美债收益率直接跌破零 ， 且将常态化 ， 因为 ， 现在美国的真实收益率已经一直在持续下降之中 。 同时 ， 不断膨胀的债务成本更为实行负利率提供了动力 ， 而这也意味着包括中国、日本、德国、俄罗斯、澳大利亚、法国、英国、沙特等在内的全球美债投资者或将要为持有美债转而向美国财政部付款 ， 但这必将会影响到美元地位 。
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美联储主席鲍威尔
正如美联储高官卡普兰在上周表示的那样 ， 如果美元不是储备货币 ， 美国债务将难以维持 ， 所以 ， 美国一旦实行负利率 ， 对美国经济来说显然是赌不起的 ， 因为 ， 现代货币理论MMT和凯恩斯主义经济学并不是万能药 。
在过去的29周内 ， 美国财政部和美联储已向市场投放达超16.3万亿的基础货币流动性和经济刺激方案来弥补系统的脆弱性 ， 而自2009年以来至二季度 ， 美联储已将其资产负债表扩大了612％ ， 在此期间 ， 美国经济GDP的累计总增长仅为34.83％ 。 简单换算表明 ， 美国每1美元的增长则需要17.58美元的债务 。
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美联储在二周前又宣布一项重大政策变化 ， 制定收益率曲线控制计划以保持低利率 ， 这就会引发了另一个令人恐惧的前景 ， 美国投放洪水猛兽般的流动性后 ， 其数万亿美元基础货币的溢出效应对全球货币市场产生的影响将是显而易见的 ， 特别在那些经济结构单一 ， 外储短缺和正在经历高通胀威胁的新兴市场 。
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