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卓越|募资七成用于扩张 牺牲毛利率的卓越商企空间有多大?( 二 )


就卓越商企服务募资七成用于扩张 ， 严跃进指出 ， 类似募集资金用于扩张 ， 是中小企业的的一种本能 ， 即此类企业需要扩大规模和扩大影响力 。 “当然需要看到 ， 物业企业经营比较在营收等方面是有阻力的 ， 若是盲目扩张 ， 很可能会增大成本 ， 这是此类企业所需要注意的地方 。 ”
母公司资本之路曾两度告吹
上市潮是2020年前三季度物企资本市场关键词 。 来自克而瑞物管方面的统计数据显示 ， 截至2020年三季度末 ， 上市物企已达30家 ， 年内已有6家物业公司成功上市 ， 另有14家企业已递表排队等待中 。 据了解 ， 卓越商企服务于今年年5月31日向港交所递交上市申请 ， 9月30日通过上市聆讯 。
谈及上市 ， 卓越商企服务母公司卓越集团与资本市场的接触可谓“一波三折” 。 公开资料显示 ， 卓越集团先后于2007年、2009年7月启动赴港上市进程 ， 首度IPO因遭遇2008年金融海啸和楼市调控告吹 ， 第二次则是因为估值偏低 ， 国际认购情况不理想 ， 使得上市计划再度搁浅 。
业内有分析认为 ， 卓越商企服务的上市 ， 除了顺应物管企业赴港上市热潮 ， 也是其母公司卓越集团间接对接资本市场的一大契机 。
严跃进指出 ， 卓越集团分拆物业板块上市 ， 与其物业板块具有特色、当前物业企业上市可增加融资机会等因素有关 。 “上市本身是值得肯定的 ， 能为后续企业资本运作和品牌推广创造了较好的条件 。 当然 ， 物业板块的上市 ， 对于此类企业的母公司本身也具有一定利好 ， 物业服务板块过硬 ， 客观上都会促进后续地产等业务的发展 。 ”
值得一提的是 ， 相比拆分物企大多仍依靠母公司输送资源的“常态” ， 背靠卓越集团的卓越商企服务 ， 近年来一直积极对外拓展 ， 以努力减少对母公司的依赖 。
招股书显示 ， 截至2017年、2018年及2019年12月31日以及2020年5月31日 ， 卓越集团开发的物业分别占卓越商企服务在管总面积的65.3%、58.7%、43.2%及41.6%；同期 ， 第三方物业开发商开发的物业分别占在管总面积的34.7%、41.3%、56.8%及58.4% 。
“很明显 ， 今年出现了一波房企分拆物业登陆港交所的热潮 ， 主要原因是在国内融资收紧的大背景下 ， 房企通过拆分物业上市可从资本市场直接获得融资机会 。 ” 就卓越集团拆分卓越商企服务赴港上市 ， 肖云祥向北京商报采访人员表示 ， 从业务来看 ， 未来将是存量市场 ， 物业管理的发展前景更为乐观；其次 ， 相对于地产公司而言是轻资产结构 ， 现金流稳定 ， 受经济景气度波动影响程度较小 ， 具有更强的防御能力 ， 因此更受资本市场青睐 。
肖云祥还表示 ， 从以往的情况来看 ， 物业管理企业上市融资后 ， 融资金额的大部将会安排到规模扩张中 。 “目前来看 ， 卓越商企服务在管面积由第三方开发商获取的项目占比在不断提升 ， 相信在上市获得融资后 ， 项目收购会加剧 ， 来自于卓越集团在管面积占比会进一步下降 。 ”
就下行期的扩张战略、如何平衡规模及利润二者间的关系等问题 ， 北京商报采访人员尝试联系卓越商企服务方面 。 截至采访人员发稿 ， 对方未有回应 。
【卓越|募资七成用于扩张 牺牲毛利率的卓越商企空间有多大?】北京商报采访人员 卢扬 荣蕾


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