趣|柠檬微趣再闯IPO 收入依靠单款游戏独挑大梁( 二 )
业内人士表示 ， 正常的游戏并无收集用户信息的需求 。 针对《宾果消消消》涉及隐私问题是否与其广告业务有关 ， 《投资者网》向柠檬微趣进行求证 ， 不过对方未予回复 。
并无亮点的募资计划
2018年撤销申报材料 ， 2020年7月初在创业板注册制改革重新受理申报材料后第一时间提交IPO材料 ， 从最新版招股书来看 ， 柠檬微趣第二次申报IPO的材料准备显得有点不充分 。
比如在2020年9月25日更新的招股书中披露的第六节"发行人股本情况"中的第五小节"申报前一年发行人新增股东情况"中 ， 柠檬微趣披露了2016年、2017年公司的增资与股权转让情况 。 而2018年主动退出IPO申请后 ， 柠檬微趣最新提交招股书的时间是2020年7月 ， 与招股书中披露的"申报前一年发行人新增股东情况"这一节存在差异 。 在柠檬微趣最新版招股书中 ， 大量内容与2017年、2018年提交的招股书基本相同 。
除了部分招股书表述内容相同外 ， 柠檬微趣两次申报IPO的募投项目也完全一样 。 在两次申报IPO的材料中 ， 柠檬微趣拟募集11.50亿元用于项目建设 。 其中的1.65亿元用于移动游戏升级开发与运营项目 ， 6.26亿元用于6个新游戏的开发与运营 ， 其他资金则用于运营中心建设项目以及通用工具的开发 ， 此外柠檬微趣还拟募集6819.01万元的其他与主营业务相关的营运资金 。 与2017年首次申报时的募资项目相比 ， 2020年申报IPO柠檬微趣仅更新了募集项目的发改委备案信息 ， 募资项目与环评批复编号在两次披露的信息中完全相同 。
时隔三年 ， 柠檬微趣拟募资开发消除、休闲对战以及模拟经营类游戏 ， 但目前市场上已充斥了大量同类型的游戏 ， 无强IP支撑的新游戏势必会淹没在漫漫多的同类游戏之中 。 以消消乐类型游戏为例 ， 目前乐元素旗下的《开心消消乐》在月活与流水上均超过了柠檬微趣的《宾果消消消》 ， 此外还有腾讯旗下的《天天爱消除》以及深圳创梦天地科技有限公司旗下的《梦幻家园》与其竞争 ， 目前市场上已充斥着几百款的消消乐游戏 。 在这样的强竞争格局下 ， 柠檬微趣开发的消消乐游戏能否获得市场的认可 ， 需要打个问号 。
其实 ， 除了《宾果消消消》外 ， 柠檬微趣还开发了如《梦幻蛋糕店》这类模拟经营游戏、《百变时尚秀》这类换装游戏以及《飞屋消消消》这类消除游戏 。 但除了《宾果消消消》外 ， 柠檬微趣开发的其他游戏均未能给公司提供可观的收益 。
值得一提的是 ， 在柠檬微趣的募集计划中 ， 公司保留了6819.01万元的其他与主营业务相关营运资金的募集 ， 一定程度上也就是拟募集6819.01万元的资金补充流动资金 。 与2017年首次提交招股书相比 ， 2020年柠檬微趣的资产结构已发生了巨大的变化 。 截至2020年上半年 ， 柠檬微趣的货币资金高达4.28亿元 ， 较2017年的2.15亿元增长了近一倍；同时 ， 公司的资产负债率也大幅下滑 ， 由2017年的11.43%下降到2020年上半年的3.20% 。 资产负债率不足5% ， 货币资金充足、现金流良好的情况下 ， 6819.01万元的资金是否仍需要募集 ， 就需要商榷了 。
水涨船高的竞争成本
募资项目未发生变化 ， 但游戏市场与2017年相比已发生了巨大的变化 。 在企查查搜索"游戏" ， 显示与信息传输、软件和信息技术服务业有关的公司就超过13万家 。 随着手游市场规模的不断扩大 ， 越来越多的游戏公司开始重视手机游戏 ， 手游市场的竞争也日益激烈 ， 因此使得现在手游的开发与宣发成本水涨船高 。
同样开始布局手游的深圳冰川网络股份有限公司（以下简称"冰川网络" ， 300533.SZ）其销售费用自2017年-2019年三年间增长了近8成 ， 杭州电魂网络科技股份有限公司（以下简称"电魂网络" ， 603258.SZ）其销售费用在同周期内也增长了65.30% ， 游戏界的白马股吉比特其销售费用也增长了40.16% 。
体现游戏开发成本的研发费用也有类似的趋势 ， 为了将旗下的端游进行手游化 ， 冰川网络、电魂网络投入的研发费用在2016年后均大幅上涨 ， 由此前的零元增长到1亿元以上 ， 并有上涨的趋势；吉比特的研发费用也由2016年的零元增长到2019年的3.32亿元 。 冰川网络、电魂网络以及吉比特快速增长的研发费用仅仅用于将公司已有端游进行手游化 ， 其开发周期远低于重新开发一款新的游戏 。
