唯品会|唯品会的特卖生意还能做多久?( 二 )
由于每单履约成本下降 ， 唯品会的用户复购增速变为19% ， 大于下单用户增速14% 。
与持续盈利相对应的 ， 是唯品会近年一直下滑的月活增速 ， 以及相应跌至个位数的营收增速 。 第二季度财报发布当天 ， 公司股价一度跌超20% ， 损失近200亿元 。
在电商行业残酷的竞争环境下 ， 一味只顾赚钱并不能彻底俘获投资者的芳心 ， 长期发展的可行性和未来的成长空间 ， 或许更为投资者们所看重 。
线下补足特卖版图
和聚美优品一样 ， 过去几年里 ， 唯品会一直在尝试“出圈” ， 收购乐蜂网、开设生鲜社区店“品骏生活”等 ， 驻足过多个电商风口 。
但多元化业务不仅没有为其带来新的增长 ， 反而让其用户增长持续下滑 ， 营收几度放缓 ， 毛利率从接近24%下降到20%以下 。
直到2018年7月 ， 唯品会不得不承认转型失败的事实 ， 宣布回归特卖赛道 。
将重心回归到货 ， 唯品会内部认为“未来用户会在线上线下多重购买” 。 于是在2018年初 ， 公司启动了线下渠道的布局 ， 试图进一步强化线上和线下的特卖生态体系 。
线下矩阵包括唯品会线下店和唯品仓两类 ， 前者开在购物中心里 ， 后者开在社区里 ， 售卖的品类与线上核心品类一致 。
这类门店从2018年第四季度陆续开出 ， 从一线城市到五线城市都有布局 。 截至2019年末 ， 公司拥有大约300家线下店、以及200家唯品仓 。
重仓投资线下“奥莱” ， 则是唯品会线下布局的重要一步 。
今年7月10日 ， 唯品会以29亿人民币现金收购杉杉商业100%的股权 。 杉杉商业的主业是运营奥特莱斯 ， 目前有5个奥特莱斯广场在运营 ， 还有5个在规划建设中 。 
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(唯品会城市奥莱效果图)
零售电商行业分析师王君认为 ， 如果线下奥莱把线上线下的会员体系打通 ， 无疑将重塑目前特卖领域的购物体验 。
“从发展趋势来看 ， 进军线下或是唯品会在全盘考虑和注意到特卖的长期作用后 ， 早已准备的一个动作 。 ”王君对此认为 。
不过 ， 市场对唯品会收购奥莱能否得到效融合也充满疑虑 。
在二季度的财报电话会上 ， 唯品会表示线下店目前体量还很小 ， 对总营收影响不大 ， 至少在一段时间内 ， 线下只能算是流量来源的补充 。 但唯品会首席财务官杨东浩解释 ， 现有的杉杉奥莱都是盈利的 。
艾瑞咨询数据显示 ， 2016年以来 ， 国内服装电商市场规模增长迅速 ， 尽管赛道拥挤 ， 但市场的增长空间仍在 。
王君认为 ， 对唯品会而言 ， 市场空间是有的 ， 线下布局的基本渠道也具备 ， 未来的发展方向已经明确 ， 能否通过全渠道融合的奥莱新零售模实现市场增量 ， 找到一条新出路 ， 将是其管理团队面对的一大重点考验 。
特卖是门好生意吗？
尾货无疑是个独特的商品品类 。
有潮流特征的服装鞋帽类商品 ， 对于厂家和渠道来说 ， 有很强的清仓需求 。 中国人口基数大 ， 不同人群对商品的潮流需求又有所不同 。
零售电商行业分析师莫晗认为 ， 相较于线下店铺 ， 电商可以相对“长尾”地满足不同地域、不同人群对商品潮流的不同需求 。
唯品会正是把这两个需求对接起来 ， 把高性价比品牌商品以低价售卖 ， 形成了在尾货品类上的强势平台 ， 其商业模式是成立的 。
阿里、京东注意到唯品会在尾货品类的成功以后 ， 加快步伐切入尾货市场 。 主打分销模式的爱库存、好衣库等新型电商也顺势加入 。
但综合型电商的特卖业务 ， 只是其体系内的一个小分支 ， 不会成为平台的主流模式 ， 对唯品会这个专门做特卖的垂直电商来说 ， 冲击力度有限 。
而唯品会借助先发优势 ， 优先占领了一定规模的用户心智 ， 留给后来者特卖垂直电商的机会并不多 。
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