江苏龙网

  1. 首页 > 人文 > >

多晶硅|通威股份（600438）“深度绑定”隆基背后或因资金紧张

光伏两大巨头通威股份和隆基签订了一份《合作协议》 ， 在多晶硅料供需上达成合作 ， 这将为通威股份带来约90亿元/年的销售额 。 而通威股份和隆基的合作在一定程度上 ， 也反映出通威股份存在资金紧张的问题 。 有人质疑通威通过牺牲股权来绑定隆基的采购协议 ， 提前锁定销售额 ， 且为此做出了一定的让利 。
9月25日晚间 ， 隆基、通威同步公告称 ， 双方签订了一系列合作协议 ， 主要就隆基拟参股通威旗下两家硅料子公司 ， 以及双方建立长期多晶硅料供需关系等事项达成合作意向 。
根据《合作协议》 ， 隆基在2017年参股投资了四川永祥新能源有限公司 ， 隆基持股比例15% 。 永祥新能源一期高纯晶硅项目实际产能3.5万吨 ， 通威拟对其增资扩产 ， 扩产后设计年产能7.5万吨 ， 隆基同意保持15%的比例同步增资 。 双方拟将永祥新能源的 ， 注册资本由12亿元增加至28亿元 。 增资后双方持股比例不变 ， 即通威持股85% ， 出资23.8亿元；隆基持股15% ， 出资4.2亿元 。 此外 ， 隆基还计划参股投资通威在云南的硅料业务 ， 计划出资7.84亿元 ， 持股49% ， 通威出资8.16亿元 ， 持股51% 。
其中 ， 永祥新能源为通威开展四川乐山一期、二期共计7.5万吨高纯晶硅项目的实施主体公司 ， 云南通威为通威开展云南保山4万吨高纯晶硅项目的实施主体公司 。 根据协议 ， 隆基、通威以每年10.18万吨作为多晶硅料供需合作基础目标 ， 而这意味着未来几年通威几乎全部的产能都被隆基锁定 。 根据目前高纯晶硅市场价格测算 ， 与隆基的供应链合作将会给通威股份带来约90亿元/年的销售额 。
不过 ， 有人质疑通威通过牺牲股权来绑定隆基的采购协议 ， 提前锁定销售额 ， 且为此做出了一定的让利 。 无论是永祥多晶硅还是云南多晶硅 ， 通威和隆基都是按注册资本金等比例注资 ， 等比例分配股权 ， 但我们知道通威和隆基合作的是硅料 ， 这个事情里 ， 通威有很强的能力（技术、管理、成本等等） ， 相比纯粹出资的隆基来说 ， 更具优势和价值 ， 但通威却没有作价愿意按照出资额等比例分配股权 ， 这是为何？
深度捆绑背后
通威股份是光伏双龙头之一 ， 多晶硅和电池片国内产能第一 。 光伏产业链可大致分为硅料、硅片、电池片及组件四个环节 。 多晶硅是光伏产业的最上游 ， 通威和隆基两个正好构成了完整链条 ， 通威侧重硅料电池 ， 隆基侧重硅片组件兼顾电池 ， 各自霸占了两大环节的老大 。
隆基目前是全球最大的光伏硅片制造商 ， 并有望在今年登顶全球光伏组件出货量排行榜；通威是全球最大的光伏电池制造商 ， 并有望在明年超越保利协鑫 ， 成为全球硅料老大 ， 而如今光伏两大巨头的深度捆绑 ， 也让通威和隆基从对手变成了“友人”的关系 。 这两家公司的产业链捆绑始于去年 。
2019年6月 ， 通威入股隆基宁夏银川15 GW单晶硅棒和切片项目 ， 持30%股权 ， 隆基按照对等金额入股通威包头5万吨高纯晶硅项目 ， 持30%股权 。 今年以来 ， 传统组件商普遍陷入由上游涨价潮的焦虑 ， 作为晶硅产品的原料型材料 ， 多晶硅料是光伏企业进行垂直一体化扩产的必需品 。 中国低成本多晶硅新产能的增长 ， 导致韩国大型多晶硅生产商OCI面临持续的亏损 ， 这或将迫使OCI为代表的韩国硅料退出 ， 进而减少全球近10%产能供给 ， 市场份额将向通威、大全、新特等国内硅料龙头集中 。

多晶硅|通威股份（600438）“深度绑定”隆基背后或因资金紧张
文章图片
有消息显示 ， 今年7月19日保利协鑫新疆多晶硅工厂精馏装置发生闪爆 ， 影响光伏硅料供给约4至5万吨产能 。 为应对供给紧缺 ， 自今年7月份至今 ， 硅料市场价格抬升 ， 尤其近一个月硅晶价格持续上涨 ， 通威股份电池片产品也有所提价 。 上游的涨价潮让不愿受制于人的组件商开始开始构建自己的电池和硅片制造产能 ， 而通威和隆基的产业链互补可能会刺激其他巨头向上游发展或者寻求合作对象 。


推荐阅读


上一篇：中国军情,军事|英雄回家！

下一篇：军事|俄副总理：无法被拦截的“先锋”导弹让美国反导努力失去意义