江苏龙网

  1. 首页 > 资讯 > 资讯 > >

新能源汽车|新能源汽车行业：已跨越疫情至暗时刻，黎明将至

市场行情当前全球电动汽车的市场规模约0.3万亿，远期全球市场规模约5.4万亿。2019年，全球电动车销量208万辆，中国电动车销量106万辆。我们以单车均价15万人民币估算，全球市场规模在3122亿元，中国市场规模在1593亿人民币。远期来看，假设2030年电动车达到40%渗透率（假设2030年全球汽车销量9000万辆，国内汽车销量3000万辆），单车ASP15万元来估算，全球电动车市场规模约5.4万亿元，国内电动车市场空间1.8万亿元。
新能源汽车|新能源汽车行业：已跨越疫情至暗时刻，黎明将至
文章图片

图1、电动汽车潜在市场规模敏感性分析（单位：万元，万亿元）资料来源：CEIC，兴业证券经济与金融研究院整理
当前电动汽车的发展还处于萌芽阶段，潜力巨大。从渗透率看，电动汽车的发展仍处于早期萌芽阶段。2011、2015、2019年，全球电动车的渗透率分别达0.1%、0.5%、2.3%。智能手机对手机的出货量渗透率在达到84%后暂时停滞，对比之下电动车拥有广阔的潜力。
新能源汽车|新能源汽车行业：已跨越疫情至暗时刻，黎明将至
文章图片

图2、汽车及电动汽车的产品生命周期分析（单位：万辆，%）资料来源：MarkLines，兴业证券经济与金融研究院整理
电动车格局：当前相对分散，CR5市占率46%，特斯拉目前领先。当前电动车市场格局中，份额领先的“新势力”只有特斯拉，其他电动车份额由转型中的传统车企分食。得益于国内的产业扶持政策，国产品牌表现强势，比亚迪、北汽、上汽分别排在2-4名。目前电动车的品牌份额集中度尚不高，CR5仅46%。
新能源汽车|新能源汽车行业：已跨越疫情至暗时刻，黎明将至
文章图片

图3、2019年全球电动车分品牌销量（单位：万辆）资料来源： Marklines ，兴业证券经济与金融研究院整理
新能源汽车|新能源汽车行业：已跨越疫情至暗时刻，黎明将至
文章图片

图4、2019年全球电动车市场份额（单位：%）资料来源：Marklines，兴业证券经济与金融研究院整理
一、中国新能源汽车市场由成长期进入调整期，全球市场份额被欧盟反超
中国新能源汽车市场从自主为主到自主/合资/外资全面竞争时代，特斯拉国产化后分额迅速提升。中国新能源汽车市场最早由自主品牌主导，在比亚迪北汽之后，上汽/广汽/长城吉利等自主品牌纷纷加入。2018年及以后造车新势力，合资车企的车型开始投放，市场竞争将进一步加剧。中国新能源乘用车CR3由2015年58%左右下滑到2019年34%左右。2020年特斯拉国产化后迅速放量，20H1销量达5万辆，市场份额16.4%。后续车型来看，几乎所有自主/合资/造车新势力等均在电动车型上发力，供给端新品增加，行业竞争加剧。从新车规划来看，2020年自主品牌电动车新品明显多于合资品牌，但合资车企多款产品相对重磅，2020年电动车市场供给端改善明显。
新能源汽车|新能源汽车行业：已跨越疫情至暗时刻，黎明将至
文章图片

图5、新能源乘用车市占率变化（单位：%）数据来源 : 中汽协 , 兴业证券经济与金融研究院整理
新能源汽车|新能源汽车行业：已跨越疫情至暗时刻，黎明将至
文章图片

图6、中国新能源乘用车分品牌销量及市占率（单位：辆，%）数据来源:中汽协,兴业证券经济与金融研究院整理
1.1中国新能源汽车增速放缓
以2009年“十城千辆”为起点，我国新能源汽车发展大致可分为三个阶段：
【 新能源汽车|新能源汽车行业：已跨越疫情至暗时刻，黎明将至】1）萌芽期（2009-2013），此时以公共领域示范为主，各项政策工具逐渐丰富，技术和市场尚在培育，车型销量增速缓慢；
2）成长期（2014-2018），国家重视度提升，财政补贴力度加大，鼓励私人购买，电动车销量快速增长；
3）调整期（2019-2020），财政补贴大幅退坡，由政策驱动往市场驱动过渡，行业竞争加剧，出现连续负增长。
新能源汽车|新能源汽车行业：已跨越疫情至暗时刻，黎明将至
文章图片

图7：中国新能源乘用车历年销量及同比增速资料来源：乘联会，恒大研究院
备注：乘联会销量数据以当年度公布为准，不考虑后续年度数据修正（下同）
新能源汽车|新能源汽车行业：已跨越疫情至暗时刻，黎明将至
文章图片

图8：2019-2020年1-6月中国乘用车销量资料来源：乘联会，恒大研究院
据乘联会统计，2019年、2020年上半年我国新能源乘用车销量分别为102.5、31.3万辆，同比增速分别为3.2%和-44.0%。我们认为2019年及之后我国新能源乘用车增速下滑，除疫情造成公共出行需求减少之外，还有三方面因素：
1）政策端：财政补贴大幅退坡，变向提升电动车购置成本。2019年补贴新政出台，相较2018版本整体退坡50%左右。2019年补贴新政过渡期(3-6月)后，我国新能源乘用车销量呈断崖式下滑。2019年1至12月度销量同比增速分别为183.5%、74.4%、100.8%、28.3%、5.4%、97.5%、 -7.0% 、 -16.0% 、 -33.4% 、 -45.4% 、 -42.0% 、 -16.1% 。
2）供给端：燃油车促销，扩大价格优势，抑制电动车需求。2019年受国五、国六切换影响，传统燃油车打折促销严重。2016H1、2017H1、2018H1、2019H1我国燃油车平均折扣率分别为12.9%、11.4%、12.7%、 16.6% ， 2019 年折扣力度明显加大。


推荐阅读


上一篇： 妈妈|从四岁起就对女儿“放养”，这位妈妈是这么做的

下一篇： 孩子|别急着焦虑，孩子胆小可能真的跟教育没关系