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得到|焦虑不好贩卖了，罗振宇焦虑吗？( 二 )


2017年-2019年及2020年Q1 ， 公司营业收入分别为5.56亿元、7.38亿元、6.28亿元及1.92亿元 ， 归母净利润分别为6187.79万元、5329.76万元、1.17亿元及1327.82万元 。
不过 ， 同期公司扣非净利润分别为4990.31万元、3280.95万元、3067.57万元、1309.65万元 ， 业务盈利连年下降 。
公司2019年非流动资产处置损益6740.82万元 ， 避免了营收净利双降 。
思维造物Pre-IPO融资时披露过业绩 ， 2015年、2016年及2017年Q1 ， 公司营业收入分别为1.59亿元、2.89亿元、1.51亿元 ， 净利润分别为1860万元、4462万元以及3805万元 ， 对应净利率分别为11.7%、15.5%、25.2% 。
这么算下来 ， 公司报告期的盈利能力 ， 远不如前几年 。
对于拟上市公司而言 ， 业绩下滑、盈利能力下降是大忌 ， 思维造物选择此时冲击A股上市 ， 或许与来自投资机构的压力有关 。
公司及全体股东2017年9月曾签署《股东协议》 ， 涉及对赌的条款包括反摊薄权、赎回权、关于上市的终止及恢复条款 ， 不过2020年8月该协议终止 。
增量瓶颈
互联网公司短期业绩下滑、盈利能力下降并不可怕 ， 直接影响持续盈利能力的用户规模及增量 ， 才是业务核心 。
报告期内 ， 公司课程产品、听书产品、电子书产品三大产品的运营指标全线下滑 。
得到|焦虑不好贩卖了，罗振宇焦虑吗？
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最核心的课程产品 ， 其2017年-2019年的销售数量分别为6.50亿讲、4.71亿讲、3.17亿讲 ， 成交金额分别为3.54亿元、3.75亿元、3.43亿元 。 每讲平均单价分别为0.54元、0.80元、1.08元 。
线下产品得到大学和跨年演讲 ， 虽然有所增长 ， 但受限于频率 ， 对公司业绩提升有限 。
就用户规模而言 ， 2018年、2019年、2020年 ， 得到APP新增注册用户数分别为681.37万人、390.50万人 ， 新增付费用户数分别为164.91万人、91.1万人 。
报告期内 ， 得到APP注册用户年均日活跃用户分别为56.84万人、75.71万人、67.16万人和67.80万人 。
用户增量减少 ， 活跃用户下降 ， 已经成为思维造物的焦虑所在 。
报告期内 ， 公司电商业务退货率分别为0.98%、1.22%、2.73%、5.58% ， 用户反馈也同样反映着产品美誉度的下降 。
为了突破增长瓶颈 ， 思维造物2018年斥巨资4716.98万元赞助《最强大脑》 。 正是在那一年 ， 公司登上营收巅峰 ， 但归母净利润下滑13.87% 。
那一年 ， 公司大张旗鼓取消得到技术团队的年终奖 ， 引发了一场关于程序员年终奖的讨论 ， 最后闹得沸沸扬扬 。
本文首发于微信公众号：斑马消费 。 文章内容属作者个人观点 ， 不代表和讯网立场 。 投资者据此操作 ， 风险请自担 。
（责任编辑：冉笑宇 ）


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