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第一财经|QFII投资范围扩大，私募、国债期货都可以！外资机构沸腾了

：原题为_第一财经|QFII投资范围扩大，私募、国债期货都可以！外资机构沸腾了。
距离2019年1月31日发布的征求意见稿过了整整1年零8个月 ， QFII（合格境外机构投资者）投资范围扩大的相关事宜正式落地 。 外资圈“沸腾”了 。
2020年9月25日晚间消息 ， 经国务院批准 ， 中国证监会等三部门发布《合格境外机构投资者和人民币合格境外机构投资者境内证券期货投资管理办法》（简称“《QFII、RQFII办法》”） 。 《QFII、RQFII办法》及配套规则修订内容中 ， 最关键的一部分就是“稳步有序扩大投资范围” ， 即新增允许QFII、RQFII投资全国中小企业股份转让系统挂牌证券、私募投资基金、金融期货、商品期货、期权等 ， 允许参与债券回购、证券交易所融资融券、转融通证券出借交易（由于QFII、RQFII资格和制度规则已合二为一 ， 下文统称QFII） 。
对于投资范围的扩大 ， 外资机构期待已久 ， 这也意味着 ， QFII可以投资境内的私募证券基金 ， 不仅中资私募有望获益 ， 不少初来乍到、面临募资挑战的外资私募（即外商独资企业私募基金管理人 ， WFOE PFM） ， 也可获得熟悉的海外QFII投入中国境内的资金 。 此外 ， 随着中国债市开放加速 ， 众多外资希望能够投资中国境内的国债期货市场 ， 因为这是最为高效且匹配的风险管理工具 。
新规有众多新意
“与去年初发布的征求意见稿相比 ， 可以看出监管机构在过去的一年多内广泛听取并在很大程度上吸收采纳了业界的意见和建议 。 比如新规在投资范围上新增了债券类、利率类、外汇类衍生品；大幅简化了QFII的申请流程和申请材料 ， 取消了耗时的公证认证要求；不再要求境外投资者按季度报告其在境外开展的对冲交易头寸信息 ， 而是由证监会根据监管需要进行要求；对账户结构和命名做了进一步要求 ， 鼓励作为资产管理人的境外投资者为其产品或底层投资人一一开立独立的账户 ， 并明确了对以‘客户资金’名义开立的综合账户（Omnibus Account）的信息披露要求 。 ”服务众多外资资管机构的汉坤律师事务所合伙人葛音对第一财经采访人员表示 。 她说 ， 新规也保留了一定的想象空间 ， 比如QFII可参与的金融期货、商品期货、期权等的具体品种和交易方式 ， 将由证券期货交易场所报中国证监会同意 。
相比起早前宣布的取消QFII限额的消息 ， 扩大投资范围的意义更加重大 。 因为当前外资机构可以方便地通过陆股通、债券通来布局A股和债券 。 即使在扩容前 ， QFII的额度也并未被用满 。 因此 ， 外资更关注的是 ， 通过QFII ， 究竟能够买到什么样的中国境内资产 。
【第一财经|QFII投资范围扩大，私募、国债期货都可以！外资机构沸腾了】此次新的《QFII、RQFII办法》有望使外资私募的展业获得实质性推动 。 2017年开始 ， 多家海外资管巨头已先后登记成为WFOE PFM ， 并在境内发行了股、债、商品等私募证券基金产品 ， 募资对象首次可以是且仅是中国境内投资者 。 这些机构包括富达国际、瑞银、路博迈、贝莱德、桥水基金、惠理、施罗德、富敦、APS毕盛资管等等 。 然而因为外资机构初来乍到 ， 业绩曲线尚不完整 ， 加上中国境内客户对外资基金管理人也缺乏了解 ， 外资更是缺乏销售渠道经验 ， 因此外资私募的销售遇到瓶颈 。 当前不少外资在华私募的资产管理规模（AUM）仅1-3亿元人民币 。 若没有母公司持续的资金支持 ， 事实上处于“入不敷出”的状况 。
相比之下 ， 同样是这些外资机构 ， 在离岸发行的同类基金（通过QFII布局中国境内股债标的 ， 但销售对象是国际投资者）销售情况可观 ， 这也因为在境外面向的是合作多年的国际客户 。
一家WFOE机构的负责人对第一财经采访人员表示 ， 投资范围的扩大对他们在中国境内的战略布局有着非同寻常的意义 。 如果海外机构可通过QFII直接投资境内的外资私募基金 ， 那么外资私募不仅可克服募资难的问题 ， 以后母公司QFII业务中与A股相关的头寸也都可交由在境内的WFOE团队进行 。


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