【工业萘】三季度平淡度过 四季度是否可期？
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【【工业萘】三季度平淡度过 四季度是否可期？】2020年一季度工业萘市场遭遇重创 ， 跌入低谷 ， 二季度缓缓恢复 ， 三季度一改往昔大涨大跌风格 ， 开启窄幅震荡模式 ， 以山东地区为例 ， 整个三季度萘市基本处于3550-3850元/吨之间运行 。 在成本压力较大 ， 供应面偏紧及下游企业亏损等多方因素相互作用下 ， 萘市缺乏明显利好利空 ， 涨跌不易 ， 因此即便厂家仍以招标作为定价依据 ， 却再难借由招标大幅推涨 ， 波动幅度明显收窄 。 纵使”金九“期间 ， 萘价格也不过短暂上涨 ， 随即回调 。 目前 ， 主营地萘价格在3500-3550元/吨之间 ， 国庆节前 ， 萘或阴跌度过 。
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随着终端需求格局转换 ， 萘法苯酐在工业萘需求端一方独大 ， 其运转对萘可谓是直接主导 。 总体来看 ， 下游苯酐市场产能过剩问题日渐突出 ， 加之疫情影响下 ， 场内装置利用率进一步降低 ， 对原料需求相应减弱；另外 ， 邻法苯酐因原油暴跌 ， 未能恢复至过往水平 ， 且阶段性外来货源冲击 ， 国内邻苯价格长期保持低位不变 ， 邻法苯酐成本面削减明显 ， 邻法利润面得以释放 ， 截止目前为止 ， 整个三季度 ， 邻法苯酐理论平均盈利达345元/吨；与之相反 ， 萘法长期受到成本压力困扰 ， 长时间处于亏损状态 ， 三季度理论平均盈利约在-260元/吨 ， 局部企业集中降负 ， 以支撑价格 ， 同时倒逼工业萘价格 。 另外 ， 萘系减水剂方面 ， 因处于发展末期 ， 整体对原料需求不多 ， 近几年在萘需求占比中逐年下滑 ， 目前仅有接近20%的比例 ， 与萘价格走势已不成正比 。 但今年疫情之下 ， 减水剂价格基本保持窄幅波动的状态 ， 萘大幅下挫 ， 两相比较 ， 对萘价格相比去年接受度反而有所提升 。 下游需求端而言 ， 萘供应偏紧局面步步向宽松过渡 ， 长此以往 ， 对萘发展形成制约 。
刚需之外 ， 环保影响下 ， 焦化企业首当其冲 ， 深加工企业还要面临与炭黑厂争夺原料的局面 ， 且焦油供应紧缺 ， 价格容易走高 ， 同时面临高成本风险 。 另外 ， 四季度多家深加工企业计划投产 ， 假如计划顺利实施 ， 局部萘供应将增多 ， 对萘存利空 。
短期行情来看 ， “金九”工业萘表现不尽如人意 ， “银十“是否还有期待 。 目前 ， 国庆节前备货进入尾声 ， 下游萘法苯酐企业因自身亏损 ， 或微盈利情况 ， 开工积极性欠佳 ， 整体开工低位 ， 相比往年对工业萘需求减少 ， 即便处于补仓黄金期 ， 但其实际利好却并不明显 ， 苯酐企业适度建仓即可保证假期正常运转 ， 需求端对萘难有大幅提振 。 节前萘市基本弱势度过 ， 但据悉节中及节后 ， 深加工企业存集中检修计划 ， 届时利好或有突出 ， “银十”或有走高可能 。
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