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经营|?波士顿咨询何大勇：数字化时代下，资管市场的未来是生态经营和投研再造( 三 )


而数字化时代的资管机构到底该何去何从 ， 又该做哪些事情？他表示主要是两个主题——生态经营和投研再造 。
何大勇介绍道 ， 从1990年至今 ， 中国金融行业经历了四次数字化浪潮 ， 分别是信息化二次升级期、移动化成长期、开放化时期和智能化发力期 。
【经营|?波士顿咨询何大勇：数字化时代下，资管市场的未来是生态经营和投研再造】在早期 ， 很多资管机构内部数据标准不统一 ， 信息化的二次升级某种程度上也是这些系统的内部信息化工作 。 而智能手机的普及在过去十三年深刻改变了金融行业 ， 不过这一时期资管行业的移动化水平相对金融行业仍发展较慢 。 进入开放化时期 ， 价值链上其他机构 ， 如财富管理机构和科技供应商需协同融入各类生态与场景 ， 共同打造大资管的新生态 。 当前资管机构正处于智能化发力期 ， 正在加速进入数字化的时代 ， 何大勇认为未来一段时间可能是会决定整个资管机构两极分化的关键时期 。
“在数字化形势下 ， 行业面临格局重塑 ， 但不同规模和不同业务模式下资管机构的重点并不相同 。 ”何大勇介绍到 。
从规模来看 ， 大型资管机构利用数字化可以完成整个业务的定制化和综合化 ， 能结合自身商业模式、运营和技术架构 ， 实现体系化升级 ， 使得大型资管机构和中小型资管机构的差距进一步扩大 ， 强化头部机构的竞争壁垒 ， 强者恒强 ， 利好大型机构 。
对小型机构而言同样也是利好 ， 小型机构得以较低成本标准化和专业化自身的系统和数据 ， 技术进步降低了准入门槛 ， 但提高了差异化难度 。 不过何大勇也表示 ， 某种程度上数字化会导致大型资管机构和小型资管机构的两极分化 。
“不同类型的业务模式导致数字化发力的重点是不一样的” ， 何大勇称 。 从业务模式来讲 ， 数字化对不同资管机构的影响不同 。
多数公募、私募和券商资管主要从投研入手 ， 应用智能技术 ， 加强投研能力 ， 发掘投资机会 。 而部分大型公募和大型理财子公司则从规模入手 ， 发力运营层 ， 通过数字化实现降本增效 ， 扩大规模优势 。 富达投资等理财子公司是从客户入手 ， 将个性和智能的产品与服务嵌入以移动端为核心的场景和平台当中 ， 发力点更多是移动端的客户触点这类工具 。 最后一类是诸如贝莱德的提供解决方案的专家 ， 从平台入手 ， 通过自建科技与系统能力 ， 打造1—2个数字化专长 。
生态经营与投研再造
何大勇称 ， 中国数字化的第一个主要趋势是生态经营 ， 财富管理机构和资产管理机构深度融合 ， 整个大财富、大资管的生态中有很多机遇 ， 具体有以下几点 。
第一是中国资管机构如何在客户层触达更多客户、普惠更多大众 ， 让更多的消费者和老百姓了解、知道财富管理和资产管理 ， 完成投资者教育 ， 并把这些客户收入囊中 。 第二在触客层 ， 要加强线上平台的个性化运营 ， 推送不同的资管产品供客户选择 ， 将线上流量转化做到极致 。 第三在产品和投资管理层 ， 要加强以客户为中心的产品与服务 ， 包括养老健康等服务、投资者教育与持续互动、投资顾问与财务规划服务和各类投资产品等 。 第四要深耕生态 ， 从医疗、养老各类生态及场景切入 。 第五赋能财富机构 ， 通过B2B2C的方式把智能投顾、智能投研赋能给资管机构 。
关于机构生态经营也是类似的 ， 包括客户层、触客层、产品和投资管理层及科技与基础设施层 ， 主线就是以客户为中心 ， 切入点主要包括四点：第一是资产配置与运营外包平台 ， 第二是投资人、产品、资产配置和交易平台 ， 第三是服务赋能资管机构 ， 第四是通过提供托管服务、清算服务、估值服务和科技服务切入到整个机构生态当中 。
最后一个趋势是投研再造 。 过去资管主要依靠精英人才 ， 目前全球范围内整个投研体系通过数字化手段固化是一个大趋势 ， 通过自上而下的投资理念、方法、互动的机制以及算法和平台把整个投研体系化 ， 减轻对精英人才的依赖 。 事实上 ， 投研价值链端存在很多数字化、智能化机会 ， 比如市场标的的研究 ， 投资策略的开发 ， 交易的执行都可以通过算法和数据实现 。 未来一段时间内 ， 通过数字化和数据固化升级、再造整个投研体系是大趋势 。


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