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注入|深度｜股价破百，半年暴涨150%，重庆啤酒值480亿吗？( 三 )


曾“梦碎”疫苗项目
若回顾重庆啤酒过往经历 ， 投身乙肝疫苗研究绝对算的上是浓墨重彩的一笔 。 而正是由于这一项目 ， 重庆啤酒在资本市场也曾演绎过传奇的一幕：在一年半的时间内 ， 其股价从35元一路冲上80元 ， 涨幅超过130% ， 静态市盈率达到108倍 。
资料显示 ， 成立于1958年的重庆啤酒 ， 一度是国内仅次于青岛啤酒的第二大啤酒厂 。 1997年该公司登陆上交所 ， 成为A股早期重要的上市公司之一 。 然而 ， 上市还不满一年 ， 该公司就于1998年10月出资1435万元收购佳辰生物52%股权 ， 正式介入乙肝疫苗项目的开发 ， 2001年1月19日 ， 重庆啤酒将佳辰生物股权比例增至93.15% ， 成为该公司控股股东 。
此后几年 ， 乙肝疫苗概念已取代啤酒成为重庆啤酒的重要标签 。 自2010年6月起 ， 该公司更是每月公布疫苗研究进展 ， 成为公募基金等一众投资者热逐的标的 ， 其股价也借此扶摇而上 。 2012年4月 ， 央视新闻曾在一篇文章中报道称 ， 2011年11月25日 ， 重庆啤酒创下最高收盘价81元 ， 其静态市盈率超过了108倍；当天 ， 青岛啤酒和燕京啤酒的收盘价分别为35.5元和16元 ， 市盈率在31倍和25倍上下 。
不过 ， 这一泡沫最终迅速被戳破 ， 2011年12月7日 ， 随着重庆啤酒宣布称疫苗临床数据显示效果不佳 ， 该股遭遇10个跌停 ， 从超80元的高位一路狂泻至不足25元 。 其中投资机构损失惨重 ， 尤其是当年持股10%以上的大成基金 ， 以及在2010年底成为重庆啤酒第一大股东的嘉士伯 。
嘉士伯与重庆啤酒首次结缘需追溯至2008年 。 这一年 ， 嘉士伯和喜力联合收购了苏格兰纽卡斯尔啤酒股份有限公司 ， 得到其所持有的重庆啤酒17.46%股权；2010年6月 ， 嘉士伯再度出手 ， 以40.22元/股的交易价格 ， 豪掷23.8亿元收购重啤集团持有的重庆啤酒12.25%的股权 。 收购完成后 ， 嘉士伯持股比例增至29.71% ， 坐拥重庆啤酒第一大股东之位 。
尽管在乙肝疫苗事件的爆发让嘉士伯账面收益遭受重创 ， 但并未影响到该公司对重庆啤酒的增资 。 2013年3月 ， 嘉士伯对外宣布 ， 拟以20元/股的价格要约收购重庆啤酒1.4658亿股 ， 占公司总股本的30.29% 。 同年底 ， 该要约收购结束 ， 嘉士伯持股比例达到60% ， 由此成为重庆啤酒的绝对控股股东 。
一年后的2014年12月 ， 重庆啤酒宣布停止乙肝疫苗研究 ， 同时表示佳辰公司将终止治疗用（合成肽）乙型肝炎疫苗项目的所有研究 。 至此 ， 重庆啤酒长达16年的“疫苗”美梦宣布破碎 。
采访人员注意到 ， 自2013年底嘉士伯成为重庆啤酒控股股东后 ， 后者的营收一直在31亿元至36亿元区间徘徊 ， 与行业头部存在的相对差距 。 那么 ， 随着前者相关资产的注入 ， 重庆啤酒是否能迎来“质”的飞跃？
采访人员 马云飞
编辑 沈玉洁
责任编辑 孙霄
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注入|深度｜股价破百，半年暴涨150%，重庆啤酒值480亿吗？
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