利率|调结构，降久期！这类基金下半年这么干( 二 )
民生加银基金固收部表示 ， 短期来看 ， 虽然信用利差处于低位 ， 但上述几点逻辑依然有效 ， 预计短期内信用利差仍将维持低位 。
【利率|调结构，降久期！这类基金下半年这么干】债市震荡行情中
需配合使用配置和交易策略
事实上 ， 从债券市场的长期走势看 ， 在投资上就需要做好资产的配置和交易 。 多位投资人士认为 ， 继2018年-2019年的利率债、信用债行情后 ， 今年债市的高波动中需要用交易型思维获取超额收益 。
戴骏认为 ， 从2018年开始 ， 债券市场经历了一年大牛市、一年震荡市和今年巨幅震荡 ， 从目前的经济复苏状态以及历年债券走势的概率来看 ， 未来一年有可能是震荡走熊的行情 ， 在这种市场中 ， 配置和交易的配合显然更为重要 。
具体来说 ， 戴骏称 ， “在投资端一定要做好组合的资产类别配置 ， 中短端以高收益信用债作为底仓配置创造稳定收益 ， 中长端在市场极端情况下参与适当博弈 。 同时 ， 积极参与可转债投资 ， 分享经济复苏所带来的企业盈利修复所产生的资本利得收益 。 ”
民生加银基金固收部分析 ， 对于公募基金的债券投资而言 ， 配置与交易都非常重要 ， 缺一不可 。
该机构分析 ， 一方面 ， 配置决定了大的投资方向和仓位分布 。 债券基金的客户往往风险偏好不高 ， 追求绝对收益 ， 这就要求管理人在配置之前 ， 一定要认真考量当前所处的经济周期、流动性环境和收益率水平 ， 避免在收益率低位过于激进、或高位过于谨慎；此外 ， 债券基金往往也涉及转债、权益等具备权益属性的投资工具 ， 对管理人的大类资产配置能力提出了更高的要求 ， 因此 ， 配置能力至关重要 。
另一方面 ， 交易决定了入场的时机与节奏 。 良好的交易择时能力既能提升组合的风险收益比 ， 也能提升组合的相对排名 。 “因此 ， 为了创造更好的回报 ， 给客户带来更好的投资体验 ， 管理人既要加强配置能力的建设 ， 也要重视交易机会的把握 。 ”
表2：近期表现相对抗跌的部分中长期纯债型基金一览
文章图片
（数据来源：wind 截止日：9月18日）
编辑：舰长
“
Chinafundnews
版权声明：
《中国基金报》对本平台所刊载的原创内容享有著作权 ， 未经授权禁止转载 ， 否则将追究法律责任 。
推荐阅读
- 私募|公私募调仓换股 紧跟结构性机会
- 经济|原创欧洲疫情复燃，经济再临触底危机！多国负利率箭在弦上
- 人权|“疫情贫困”凸显美国结构性人权困境
- 中国网|“疫情贫困”凸显美国结构性人权困境
- 结构性|“疫情贫困”凸显美国结构性人权困境
- 城市|全国房贷利率终止“九连降”，拐点已现？
- 第一财经|全国房贷利率终止“九连降”，拐点已现？
- 股东|中钨高新：中国五矿结构调整 公司控股股东将变更为五矿股份
- 上海悍马亮相第七届建筑结构抗震技术国际会议
- 卓越|募资七成用于扩张 牺牲毛利率的卓越商企空间有多大?