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前端|射频前端：5G打开市场 国产替代加速

【前端|射频前端：5G打开市场 国产替代加速】
_本文原题：射频前端：5G打开市场 国产替代加速
前端|射频前端：5G打开市场 国产替代加速
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射频前端(RFFE)是智能手机等移动通信产品的核心组件 ， 起到收发射频信号的作用 ， 主要包括功率放大器、双工器、射频开关、滤波器、低噪放大器五个组成部分 。 随着5G商用为智能手机等通讯设备行业注入活力 ， 射频前端产业也将攫得新机 ， 不仅全球市场将得到扩张 ， 国内射频厂商也有望突破瓶颈 ， 弯道超车 ， 而决定企业胜负的关键 ， 在于是否具备全产业链布局的能力 。
5G打开大市场
随着5G商用化 ， 射频前端器件将量价齐升 ， 市场规模可期 。
数量层面 ，5G的应用将带动手机频段提升 ， 每添加一个频段就会新增约2个滤波器、1个功率放大器和1个天线开关 。 以价值最高的功率放大器（PA）为例 ， 据业内总结 ， 4G手机内PA数量平均为5至7个 ， 5G手机则在十个以上；另一方面 ， 全球基站数量正在快速上升 ， 双重需求自然拉动射频器件数量上涨 。
价格层面 ， 由于其中滤波器和双工器升级 ， 单个射频前端器件的价值也会更高 。 同样拿功率放大器（PA）来说 ， 华西证券曾在报告中指出 ， 5G时代新增三个频段 ， 需增加6颗PA ， 设计难度升高有望使射频PA单机价值量大幅提升 。
根据 QYR Electronics Research Center 的统计 ， 2018年至2023年全球射频前端市场规模年复合增长率预计达16% ， 2023年将接近313.10亿美元 。 （图一）
图一：全球射频前端市场规模
数据来源：中国产业信息网整理
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国产替代加速
值得一提的是 ， 5G不仅能够打开整体的市场空间 ， 也将为国内射频厂商带来新的契机 。 一直以来 ， 射频前端市场都被Skyworks、Broadcom、Qorvo、Murata等国外巨头垄断 ， 国内主要依赖进口 ， 替代压力大 。 不过5G到来后 ， 中国将凭借其“领头羊”地位 ， 助力毫米波频段射频器件国产厂商抓住突破机会 。
中国信息通信研究院总工程师胡坚波表示 ， 中国在5G研发中首先具有市场优势 。 移动支付、电子商务等技术蓬勃发展 ， 为5G主要应用领域消费互联网培养了庞大的用户群体；其次是政策优势 。 目前中央及地方政府都对该技术给予了高度关注与补贴 ， 加速商用步伐；最后是技术优势 。 德国统计机构IPLytics今年2月发布的全球5G专利报告显示 ， 接近三分之一的5G 专利族申报来自中国 ， 其中华为与中兴分别位列一、三名；终端层面 ， 华为、中兴、OPPO、vivo和小米等企业相继发布5G手机 ， 整体速度快于其他国家 。
中信建投指出 ， 在这些优势带动下 ， 三安光电、信维通信、韦尔股份、天通股份、麦捷科技等数十家射频产业链企业都将有不错契机 。
另一方面 ， “华为事件”的发酵同样会加速射频前端器件国产化 。 8月17日***消息 ， 美国商务部发文称 ， 其下属的工业和安全局（BIS）将进一步限制华为使用美国技术的权限 ， 同时将华为在全球21个国家的38家子公司列入“实体清单” 。 此外 ， BIS对所有受美国《出口管理条例》约束的项目都规定了许可证要求 ， 并进一步收紧了针对华为的条例 。
对此太平洋证券表示 ， 在芯片限制短期内解除不现实的情况下 ， 华为显然更倾向于加速射频前端等零部件的国产替代进度 ， 因此本次事件反而有望令此类零部件供应商加快导入华为体系 ， 投资布局机会已开始浮现 。
全产业链布局是关键
一直以来 ， 射频前端行业集中度颇高 ， 且这一趋势愈演愈烈 。 平安证券分析称 ， 受基带芯片发展推动 ， 射频前端芯片集成度进一步提高 ， 拥有全线技术工艺能力的厂商会占据大部分市场 。
由于滤波器等部分细分领域门槛过高 ， 国内鲜有实现全产业链成熟布局的射频厂商 ， A股上市公司中仅有卓胜微、韦尔股份等能够初步覆盖产业链多个环节 。
卓胜微是国内射频前端芯片龙头 ， 业务包含开关、低噪放大器、滤波器、功率放大器、前端模组等 ， 较为全面 。 公司介绍 ， 其射频开关和低噪声放大器产品种类齐全 ， 可满足从2G到5G中sub-6GHz等各频段应用需求；天线调谐开关比肩国际领先技术水平；此外公司还是国内企业中率先推出射频模组系列产品的厂商 。
财报显示 ， 卓胜微今年上半年射频产品营收达9.98亿元 ， 较上年同期增长93.64% 。 国信证券预计 ， 由于公司射频产品持续升级 ， 今明两年公司净利润或将达到8.01亿元、10.50亿元 ， 同比增速分别为61%和31% 。
韦尔股份2015年通过收购无锡中普微进军射频领域 ， 研发重点在于高性能射频芯片 ， 目前主要有射频开关和射频低噪声放大器两条产品线 。 据公司介绍 ， 其提供了国内首创多模/多频功放新架构射频芯片 ， 并开发了 TD-LTE 射频功放技术 。 开源证券认为 ， 受制于新品推出速度放缓及运营商调整主流3G制式 ， 公司2016-2017年射频芯片业务表现不佳 ， 但随着5G持续发展 ， 其射频业务预计将重回上行趋势 ， 极富潜力 。
除此之外 ， 滤波器等单项组件中也存在值得关注的A股上市公司 ， 诸如先前提到的三安光电、麦捷科技、信维通信等 。
三安光电是国内化合物半导体制造龙头 ， 其子公司三安集成主要负责射频前端元器件中砷化镓（GaAs）、氮化镓（GaN）等材料的研发 。 财报显示 ， 截至今年上半年末 ， 三安集成砷化镓射频出货客户已累计近100家 。
信维通信原本为智能手机天线龙头厂商 ， 如今产品线已延伸至射频前端滤波器等环节 。 该业务主要由子公司江苏信维负责 。 财报显示 ， 今年上半年江苏信维营收达7.33亿 ， 净利润为7911.54万元 。
麦捷科技重点放在了射频前端滤波器的研发制造 。 公司2020年半年报透露 ， 其募投的“基于 LTCC 基板的SAW滤波器封装工艺开发与生产项目”已处于逐步放量出货阶段 ， 上半年实现营业收入1522.16 万元 。


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