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证券日报|生猪供给逐步恢复 猪肉价格面临下行压力

本报采访人员 何文英
“最近猪肉价格是比前阵子便宜了一些 ， 打折的时候24元/斤可以买到 。 ”长沙市民郭女士在接受《证券日报》采访人员采访时表示 。
在经历非洲猪瘟的产业阵痛后 ， 中小养殖户的淘汰出清 ， 加速了生猪养殖向龙头企业聚集 。 对此 ， 财信证券分析师杨甫在接受《证券日报》采访人员采访时表示：“随着生猪供给的逐步恢复 ， 猪肉价格将面临下行压力 ， 不过 ， 短期内生猪供给偏紧的局面难以出现较大改善 ， 同时考虑到行业养殖成本较高和消费需求增加 ， 短期内猪价难以出现大幅回落 。 因此 ， 下半年猪肉价格面临下行压力 ， 但将维持相对高位 。 ”
供需仍处紧平衡状态
据国家统计局最新数据显示 ， 截至8月31日 ， 全国外三元生猪价格为37.50元/公斤 ， 同比上涨38.89% 。
对此 ， 杨甫认为：“当前 ， 由于生猪生产供给和需求仍处于紧平衡状态 ， 生猪价格预计维持高位运行 。 ”杨甫表示 ， 上述判断是基于四点依据 。 首先是仔猪、二元母猪的价格均创下新高 。 农业农村部以及Wind最新数据显示 ， 全国仔猪均价、二元母猪均价分别为109.03元/公斤、81.73元/公斤 ， 同比增长117.76%、81.74% 。 “两者均处于历史高位 ， 说明生猪供给偏紧的局面仍没有变 。 ”
其次是生猪存栏、能繁母猪存栏仍处于较低水平 。 杨甫指出：“虽然生猪存栏、能繁母猪存栏同比均实现增长 ， 但就其存量水平看 ， 当前生猪存栏规模相当于2017年、2018年同期水平的70.75%、76.70% ， 能繁母猪存栏规模相当于2017年、2018年同期水平的73.28%、81.90% ， 且当前能繁母猪存栏中三元母猪占比较高 ， 其生殖效能大打折扣 。 ”
第三 ， 养殖成本对猪肉价格也将起到支撑作用 。 从主要生猪养殖上市企业来看 ， 自繁仔猪育肥成本约为14元/公斤 ， 外购仔猪育肥成本约为26元/公斤 。 杨甫认为：“近期玉米、大豆价格维持高位运行 ， 进一步加大生猪养殖的成本压力 ， 若生猪价格跌破外购仔猪育肥成本 ， 部分养殖企业将会选择观望或者出清 。 ”
“此外 ， 下半年受学校开学、中秋国庆节假日等影响 ， 猪肉消费需求将有所增加 。 ”杨甫表示 ， 在下半年传统猪肉消费旺季即将到来之时 ， 生猪价格也不具备立现拐点的基础 。
部分公司8月份销售亮眼
从几家生猪养殖类上市公司的最新销售简报来看 ， 由于猪价维持在高位运行 ， 8月整体销售收入仍非常可观 。
牧原股份生猪销售简报显示 ， 2020年8月份 ， 公司销售生猪163.4万头 ， 比7月份环比有所下降；2020年8月份销售收入59.12亿元 ， 与7月份销售收入基本持平；商品猪销售均价34.47元/公斤 ， 比2020年7月份下降2.16% 。
新希望2020年8月份销售生猪67.86万头 ， 环比变动25% ， 同比变 动92%；收入为23.46亿元 ， 环比变动26% ， 同比变动244%；商品猪销售均价35.21元/公斤 ， 环比变动-3% ， 同比变动73% 。
唐人神2020年8月生猪销量10.70万头 ， 环比上升30.3% ， 同比上升47.4%；销售收入合计2.86亿元 ， 同比上升169.5% ， 环比上升 24.3% 。
“猪价目前整体保持高位 ， 明年相对今年可能会有所下跌 ， 但下跌的幅度有限 。 ”唐人神证券部谭勇波对《证券日报》采访人员表示 ， 由于公司在饲料业务、生猪养殖以及肉类制品拥有全产业链布局 ， 公司在其他板块的利润可以弥补部分猪肉周期底部带来的利润摊薄 。
“由于生猪存栏的逐步恢复 ， 即便猪肉价格整体趋势是下跌的 ， 但是公司出栏量的上升使得利润维持较高水平 。 ”谭勇波还强调：“未来公司将主要靠成本控制来抵御周期底部风险 ， 只有保持较低的成本才能在周期底部保持一定的盈利水平 。 ”
此外 ， 主营优质冰鲜禽肉的湘佳股份在生猪方面也有布局 。 湘佳股份董秘何业春对《证券日报》采访人员表示：“从目前产能恢复速度以及现有产能生产效率来看 ， 个人认为猪肉价格不会在下半年出现拐点 。 ”


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