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2019年|药易购4年现金流远逊净利还数据打架 销售劣药3遭罚( 七 )


以2019年为例 ， 四川合纵药2019年营业收入总额22.89亿元 ， 经计算2019年其含税营业收入金额达26.218亿元 。 再看其现金流量表 ， 同期“经营性现金流入”为22.536亿元 。 最后看资产负债表 ， 2019年预收账款增加额0.023亿元 ， 同期应收账款在剔除了坏账准备影响后较2018年增加了0.521亿元 ， 这也就意味着2019年公司经营性债权增加了0.498亿元（0.521-0.023） ， 因此 ， 若将新增的经营性债权加回到经营性现金流入后 ， 应该有23.034亿元将体现为当年真实营业收入 ， 该金额比含税总收入少了3.184亿元 。 2017-2019年3年累计差额达到14.18亿元 ， 而这三年药易购的总利润仅有1.75亿元 ， 仅为累计差额的12.36% 。
招股书解释称这“消失”的14.18亿元一方面是因为公司与其他医药商业企业之间“换货”且采用“净额结算”形成 ， 另一方面是销售收款环节收到来自客户的银行承兑汇票再度背书给上游供应商而不产生现金流造成 。
招股书披露 ， 四川合纵药2019年向品种交互业务合作伙伴采购金额高达11.76亿元 ， 占采购总额的54.88%；向品种交互业务合作伙伴销售金额7.36亿元 ， 占主营业务收入32.34% 。 这部分巨额交易才造成上述财务勾稽出现明显的异常 。 也就是说 ， 药易购的供应商和客户大量重合 ， 导致大量的营业收入确认“绕开”了现金流量表 。
招股书里的解释有一定的说服力 ， 但资本市场对大量的“换货”交易无法察觉和验证 ， 因此对这类交易的真实性感到十分担忧 。
“遗漏”实控人之弟兼职信息
据大众证券报报道 ， 公司董事李锦则为实控人李燕飞之弟及一致行动人 ， 他持有240万股公司股份 ， 占公司总股本的3.34% ， 目前为公司的第八大股东 ， 同时他还在药易购的控股子公司四川合纵药易购健康之家药店连锁有限公司、四川合纵尚医企业管理咨询有限公司、四川药易达物流有限公司、四川合时代食品饮料有限公司、四川合纵中药饮片有限公司担任法人代表 。
对于李锦的对外投资及兼职情况 ， 最新版的招股书中仅披露李锦目前持有甘孜州中海鹤汇生态农业有限责任公司40%的股份 ， 并在该公司担任执行董事一职 ， 药易购还称与此关联方之间不存在同业竞争关系 。
然而数据显示 ， 李锦还在科创集团中担任监事一职 。 资料显示 ， 科创集团成立于1993年 ， 注册资本22.08亿元 ， 经营范围中包括批发生化药品、中药材、中药饮片、生物制品、医疗器械等及卫生、保健用品的销售等 ， 这意味着主营业务上与药易购之间存在重叠之处 。
工商登记信息则显示 ， 2013年11月20日 ， 科创集团登记变更由李锦担任监事 ， 之后再未有与李锦任职相关的变更信息 。 对此 ， 药易购在招股书中未进行任何披露 。
资料显示 ， 科创集团控股股东为张燕 ， 其直接和通过科创控股合计持有科创集团50%以上股份 。 统计显示 ， 涉及科创集团的法律诉讼超过999件 ， 而且2015年3月-2020年3月这五年间 ， 其因为“有履行能力而拒不履行生效法律文书确定义务”、“违反财产报告制度”、“无正当理由拒不履行执行和解协议”等原因9次 ， 被列为失信执行人 。 除此以外 ， 其还有39条历史失信信息 。 而控股股东张燕本人也有作为失信被执行人、限制高消费的记录 ， 其失信被执行信息多达37条 ， 限制高消费信息高达数百条;此外 ， 张燕还有股权出质、股权冻结等相关信息 。
与科创集团谜之股权转让
据大众证券报报道 ， 合纵有限成立于2007年4月 ， 注册资本为300万元 ， 当时李燕飞、田文书、李锦分别持有其51%、39%、10%的股份 。
2011年5月18日 ， 合纵有限进行了第一次股权转让 ， 股东会决议同意李燕飞将所持有的公司120万元出资额、占注册资本40%的股权 ， 以及田文书将所持有的公司87万元出资额、占注册资本29%的股权 ， 还有李锦将所持有的公司3万元出资额、占注册资本1%的股权转让给何志明 ， 股权转让各方于当日签订协议 ， 经此 ， 合纵有限共计70%的股权被转让给何志明 。


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