GPLP|创新业务发展不顺，“快起来”的中海地产：传统优势被赶超( 二 )
不过 ， 伴随着中海地产拿地规模的扩大 ， 这也同时增加了中海地产的销售压力 。 中海地产中报显示 ， 2020年1-8月 ， 中海地产的合约销售金额为2222.94亿元 ， 同比增长2.1% ， 仅完成4000亿元销售目标的55.57% ， 在剩下的4个月 ， 中海地产要去冲击余下的44.43% ， 销售压力巨大 。
“利润王”增长放缓
曾经 ， 在严格控制规模之下 ， 除了万科 ， 中海地产被地产圈称之为另外两个标杆：
一是中海地产的负债控制是房地产行业的标杆 。 负债方面 ， 2015-2019年 ， 中海地产的资产负债率分别为62.97%、60.19%、57.62%、59.52%、60.06% ， 严格控制在60%左右 。
2020年上半年中海地产资产负债率为59.77% ， 扣除预售账款后的资产负债率为57.8% ， 净负债率为32.95% ， 在年销售规模千亿元以上房企中保持最低；上半年加权平均借贷成本为4.01% ， 融资成本处于行业最低区间 ， 持有现金1113.8亿元 ， 占总资产的14.6% 。
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（数据来源：中海地产年报）
一方面是符合行业标准的负债率 ， 然而 ， 另外一方面 ， 中海地产在地产发展的黄金时代严格控制负债也引起市场的质疑声 。 市场普遍质疑 ， 中海地产“为了利润而利润“严格控制净负债率在40%以下 ， 没有发挥自身的融资成本低的优势 ， 错过时间限制了规模的发展 。
二是中海地产的高利润是房地产行业的标杆 。
利润方面 ， 中海地产一直是“老大哥“ 。 2015-2019年中海地产的净利润分别为346.43亿元、370.24亿元、407.67亿元、377.16亿元、416.18亿元 。
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【GPLP|创新业务发展不顺，“快起来”的中海地产：传统优势被赶超】（数据来源：中海地产年报）
只不过 ， 如同硬币的两面 ， 保证了负债率及利润率 ， 中海地产也错失了增速 ， 与此同时 ， 伴随着其重启规模发展的路径 ， 中海地产的利润率也同时正在降低 。
中海地产年报显示 ， 2019年 ， 中海地产的净利润增速为10.35% ， 毛利率为33.66% ， 净利率为26.12% 。 毛利率与净利润分别同比下降4.54个百分点、1.41个百分点 。
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（数据来源：中海地产年报）
在利润率上曾被视为标杆的中海地产也被万科所超越 。 2019年 ， 净利润排在第二名的万科的毛利率为36.20% ， 已经高于中海地产 。 虽然中海地产净利润从量上还是略胜万科一筹 ， 但是差距在不断缩小 。
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（数据来源：年报）
2015年万科与中海地产的利润差距还高达165.24亿元 ， 而到了2019年 ， 差距已经缩小到27.46亿元 。
如果说传统的房地产业务优势正在被其他地产商所超越 ， 那么 ， 在创新业务方面 ， 中海地产是否领先行业呢？
创新业务下滑
2020年中期业绩会上 ， 董事局主席颜建国表示 ， 中海地产的目标是百年基业 ， 住宅开发业务 ， 持有型商业物业 ， 教育、养老、物流、供应链管理等创新业务 ， 这三类产业都要进入行业头部 。
然而 ， 在创新业务方面 ， 中海地产远远落后于万科、恒大等房地产头部企业 。
事实上 ， 已经在房地产黄金十年落后于行业头部企业的中海地产 ， 要想追赶行业老大依旧存在一段距离 。 相对于土储、利润 ， 中海地产的创新业务与万科、恒大等相比还是差距较大 ， 毕竟从事新业务需要些冒险精神 。
从中期经营情况来看 ， 中海地产资源配比上 ， 目前仍延续以90%的资源用于住宅开发 ， 1%-2%的资源投入创新业务 。
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