创业板|多重因素带来市场调整 盈利驱动将成后市主线
证券时报采访人员 张燕北
【创业板|多重因素带来市场调整 盈利驱动将成后市主线】昨日 ， 上证指数失守3300点；创业板跌超3% ， 成交量创历史新高 ， 且成交金额一度超过沪市 。 多位基金业内人士表示 ， 市场调整属于情绪调整的结果 。 接下来 ， 短期市场大概率仍会宽幅震荡 ， 盈利驱动将成为年底前市场的主线 。
南方基金表示 ， 调整更多是来自本身情绪调整过程的交易行为 。 近期A股市场行业轮动明显加速 ， 而美股不少强势个股大幅回调 ， 美有意对中国部分企业做出进一步限制 ， 对情绪本已偏弱的A股造成负面影响 。
华夏基金认为 ， 国内经济持续复苏 ， 货币政策及流动性边际收敛预期增强 ， 叠加上周消费板块龙头下跌 ， 对市场情绪形成压制 。
华南一位大中型公募基金经理表示 ， A股调整主要受制于近期趋复杂多变的外围环境 。 “本轮结构性行情由机构抱团推动重仓股上涨形成 ， 随着央行流动性投放谨慎带来国债收益率提升 ， 机构重仓股估值无法维持高位 ， 出现集体砸盘 。 ”
市场受挫 ， 创业板的低价股受到青睐 。 昨日17只收涨停的个股中多为10元以下的股票 。
对此 ， 深圳一位公募人士表示 ， “目前的情况与去年初爆炒创业板小市值股票比较类似 ， 本质上都是投机资金进场炒作题材低价股 。 从创业板成交额盘中超过沪市可以看出 ， 资金抱团投机不可避免地对本就不宽裕的市场造成冲击 。 ”
展望未来 ， 金信基金研究部认为 ， 国内经济持续复苏 ， 宽信用政策仍在推进 ， 经济复苏主线仍是较为确定性的方向 ， 基本面的修复成为市场向上的力量 。 市场经过前期单边较快上涨 ， 进入横盘整理 ， 低估值蓝筹进入表现时间 。 中长期看 ， 权益时代“长牛”趋势并未改变 。
浦银安盛安恒回报基金经理褚艳辉对后市表示乐观 ， “从6~12个月的维度看 ， 市场短期盘整会让长期投资价值更加凸显 ， 信心主要来自经济改善的趋势确定、流动性易松难紧、企业盈利回暖、人民币持续升值 ， 外资对中国优质资产的关注度提升等几个因素 。 ”
华夏基金认为 ， 当前流动性趋势性拐点并未到来 ， 内外需处于共振向上阶段 ， 盈利驱动将成为年底前市场的主线 。 投资方向上 ， 随着经济和商品价格修复 ， 建材、化工等顺周期板块存在捕捉阶段性超额收益的机会 ， 部分供给受限的涨价品种也有望受益；高估值板块在回调过程中下行有底 ， 在调整中以中长期视角关注产业趋势清晰的新能源车、云计算、电子和军工等方向 。
对于创业板低价股炒作行情 ， 上述公募人士认为 ， 低价股炒作起来灵活度高 。 当前流动性趋势性拐点未现 ， 市场赚钱效应集中在创业板小市值低股价 ， 群体性情绪下资金蜂拥而至 ， 创业板的炒作还将持续一段时间 。
但他同时表示 ， “短期波动并不能改变市场中长期主线 。 本轮行情的主线仍然是产业升级+内循环 。 随着机构投资者拥有越来越大的定价权 ， 市场将逐步呈现类似于成熟市场的‘确定性溢价’形态 ， 业绩确定性强的大市值股票将强者恒强” 。
褚艳辉表示 ， 消费、医药等赛道的发展空间值得长期关注 。 在基建、房地产等投资受限的背景下 ， 制造业投资力度逐渐加强 ， 将拉动上游建材、机械、设备制造等板块回暖 。
汇丰晋信科技先锋、新动力基金经理陈平认为 ， 市场短期波动很难预测 ， 但美国和中国的经验都表明 ， 长期来看 ， 科技是能够跑赢大盘的行业 。
陈平表示 ， 当前 ， 尽管面临一些外部不确定因素 ， 但并不改变科技长期向好的趋势 。 TMT的短、中、长期投资逻辑依然成立 。 科技板块潜在成长性较高 ， 能够较好地消化当前的估值 ， 整体来看科技股的估值并不算太贵 ， 与全市场其他的主要资产类别相比较 ， 未来TMT成长股仍然可能是最好的资产之一 。
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