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基金|头部效应加剧 基金代销江湖谁主沉浮

时代周报采访人员宁鹏发自上海

2020年无疑是基金大年 ， 爆款基金层出不穷 ， 截至9月6日 ， 近两周成立的50亿元以上权益基金就有6只 ， 其中2只超过百亿元 。
近期上市公司半年报的披露 ， 则让基金销售渠道的变迁浮出水面 。
时代周报采访人员梳理数据发现 ， 传统渠道银行纷纷强调基金销售对上半年业绩的拉动作用 。 头部第三方销售机构自2019年完成对银行渠道销量的"超车"后 ， 继续扮演领跑者的角色 ， 尤其蚂蚁基金与天天基金 ， 两强者上半年发展迅猛 。
招行执爆款牛耳
银行渠道仍是基金首发市场的主角 ， 在这轮爆款基金发行潮中 ， 招商银行（600036.SH）大出风头 。 Wind数据显示 ， 今年以来 ， 单日认购金额超百亿的主动权益基金中 ， 有9只托管行为招商银行 。
9月7日 ， 某第三方销售机构人士告诉时代周报采访人员 ， 招商银行拥有庞大的高净值客户基数 ， 是其在爆款时代"左右逢源"的基础 。
银行渠道中 ， 招商银行显示的代销数据也是最为亮眼的 。 其半年报显示 ， 该行上半年基金销售额呈井喷趋势 ， 其中非货币基金销售额2567.09亿元 ， 同比增长207.03% ， 随之 ， 也带来相关收入的增长 ， 招商银行上半年代理基金收入48.08亿元 ， 同比增长105.03% 。
一位受访的基金业内人士9月7日对采访人员表示 ， 招商银行近年来频发爆款基金 ， 极大地增强了其在基金代销领域的存在感 。
相较而言 ， 有着"宇宙第一大行"之称的工商银行（601398.SH） ， 上半年在基金代销领域的表现较为平淡 。 其半年报显示 ， 该行上半年代销基金3341亿元 ， 相比去年同期的3187亿元增长4.83% 。
事实上 ， 作为基金代销江湖昔日霸主的工商银行 ， 近年来代销业务发展步伐有所放慢 ， 2019年代销基金5892亿元 ， 较2018年减少了1789亿元 ， 降幅达23.29% 。 而天天基金网在2019年已实现基金销售额6589亿元 。
与其他国有大行相比 ， 工商银行在基金代销业务上还是有一定优势的 。 譬如 ， 农业银行今年上半年基金销售金额就只有1485.45亿元 。
多位受访基金人士认为 ， 商业银行凭借网点及客户资源 ， 在基金代销市场具有先发优势 ， 占据主要的高净值客户市场 ， 但随着互联网流量平台涌入 ， 传统金融机构面临较大挑战 ， 包括年轻客群的获取 ， 以及费率下调的压力 。
需要指出的是 ， 大多数商业银行的非货币基金代销金额仍在千亿元以内 ， 但比去年增速大多较为客观 。 邮储银行代销非货币基金734.05亿元 ， 同比增长742.98%；兴业银行代销618.28亿元 ， 同比增长332.89%；平安银行代销739.94亿元 ， 同比增长184.0%；华夏银行代理公募基金销售额60.16亿元 ， 同比增长21.29%；民生银行代销809.91亿元 ， 同比增加47.75亿元 ， 略增约6% 。
头部三方优势明显
相比于银行等传统渠道 ， 头部第三方销售机构的实力已经不容小觑 。 从销量角度看 ， 蚂蚁、天天等头部第三方销售机构已经从追赶者变身为领跑者 。
东方财富（300059.SZ）半年报显示 ， 天天基金依托东方财富高流量的互联网平台 ， 基金销量屡创新高 ， 上半年共代销基金5683.63亿元 ， 同比增长84% ， 其中非货币基金销售额2900亿元 ， 同比大增85.32% 。 、
【基金|头部效应加剧 基金代销江湖谁主沉浮】9月7日 ， 一位接近天天基金的业内人士告诉时代周报采访人员 ， 作为第三方销售业务的拓荒者之一 ， 天天基金经过8年多的努力 ， 目前已经稳居行业头部 。
从目前总销量上看 ， 天天基金上半年已经大幅超过工商银行 。 而从非货币基金销售的维度看 ， 亦超过了招商银行 。
某银行系基金公司人士日前对时代周报采访人员坦言 ， 其股东自2015年以来 ， 已经将头部第三方销售机构视为强劲对手 。
相比开闸时的群雄并起 ， 如今的基金第三方销售已经演化为两强并立的格局 。 从数据上看 ， 蚂蚁基金借助支付宝流量优势 ， 成长十分迅速 ， 是天天基金目前最大的竞争对手 。 其他第三方机构则在短期内很难挑战"两强"的江湖地位 。
以同花顺为例 ， 其上半年基金代销业务带来的收入水涨船高 ， 以基金代销为主的电子商务业务实现营收1.9亿元 ， 同比增长153% 。 尽管增势迅猛 ， 但与头部相比 ， 仍不在一个数量级 。 天天基金同期实现基金销售收入11.43亿元 ， 同比大增102.25% 。
与天天基金同时拿到第三方基金销售牌照的好买财富 ， 目前业务上已慢慢向高端私募和机构业务转移 。 其半年报显示 ， 上半年 ， 公司的公募基金销量约76亿元 ， 与去年同期相比上涨约53% 。 而同期高端业务销量达101亿元 ， 机构业务销量约281亿元 ， 后两者对公司营收与利润的贡献更为突出 。
无独有偶 ， 同为首批拿到第三方基金销售牌照的众禄基金亦转向私募业务 。 半年报显示 ， 其上半年营收增长源自加大基于资产配置的私募产品、薛掌柜基金组合服务的推进 。
"客观来说 ， 除了蚂蚁与天天 ， 基金第三方销售领头羊的挑战者不多 ， 腾讯或是未来的有力挑战者 。 "上述接近天天基金的人士表示 。
神秘的代销老大
有趣的事情是 ， 蚂蚁基金与天天基金的代销实力孰强孰弱 ， 至今仍在迷雾中 。
有知情人士告诉时代周报采访人员 ， 蚂蚁集团一直不公布其基金代销数据 ， 只能从其营收与净利润进行推测 。 即便未来蚂蚁集团成功上市 ， 也很可能仍是一个"明"一个"暗" ， 主要原因在于蚂蚁集团的基金销售业务在集团总营收中占比不高 ， 达不到强制披露的比例要求 。
东方财富半年报显示 ， 报告期内来自于金融电子商务服务的营业收入 ， 占当期营业收入的比例达到34.24% 。
不过 ， 上述接近天天基金的人士告诉时代周报采访人员 ， 现在第三方销售并不是存量竞争的格局 ， 天天和蚂蚁更像是竞合的关系 ， 在竞争中蛋糕被不断做大 。 总体而言 ， 这块业务对东方财富来说 ， 重要性明显高过蚂蚁集团 。
与天天基金类似 ， 蚂蚁基金上半年的财务数据也增长迅猛 。 恒生电子（600570.SH）财报数据显示 ， 蚂蚁基金上半年营业收入20.59亿元 ， 净利润5464.35万元 ， 净利润同比增长123.13% 。 从营收角度来说 ， 蚂蚁基金的数据自2019年已经超过天天基金 ， 但净利润数据一直不高 。 自2015年起 ， 历年来的净利润分别为3982.29万元、1386.16万元、555.36万元、2225.33万元、3849万元 。
蚂蚁集团在招股书里提及 ， 其为中国最大的线上理财平台 ， 截至2020年上半年 ， 合作伙伴通过公司平台所管理的资产总金额达到40986亿元 。
9月7日 ， 蚂蚁集团方面对时代周报采访人员表示 ， 对于基金代销业务数据 ， 目前不会公布绝对值 ， 以后也未必会披露 ， 但会定期公布业务增速 。



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