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证券市场周刊|苏交科缺不缺钱？( 二 )


由此可见 ， 苏交科的资产负债率偏高、流动比率及速动比率偏低 ， 并不是因为融资少引起的 。 为什么苏交科在融资额远远多于同行上市公司的情况下 ， 财务数据反而更差？很可能是因为融资太容易 。
与同行业相比较 ， 苏交科应收账款的回款最差 。 2019年 ， 苏交科的应收账款周转天数388.26天 ， 建研院175.86天、勘设股份332.56天、设计总院344.12天、中设集团311.90天、中衡设计148.25天 。 如果苏交科2019年年末的应收账款可以减少26亿元 ， 那么应收账款周转天数就可以回归同行业平均水平 。 而这个金额比此次要募集的资金还多 。
2019年 ， 苏交科的总资产周转率0.47次/年 ， 建研院0.53次/年、勘设股份0.52次/年、设计总院0.50次/年、中设集团0.63次/年、中衡设计0.58次/年 。 更多的募集资金只会使苏交科的总资产周转更慢 。
因此 ， 苏交科要想改善某些指标 ， 最好的办法不是盲目地募集资金 ， 而是在选择客户方面要做得更好 ， 选择更有实力的客户 ， 缩短客户的信用期限 ， 加大应收账款的催收力度 。
唯有提升管理水平 ， 才能真正地产生效益 。
证券市场周刊|苏交科缺不缺钱？
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大股东让贤为哪般？
符冠华、王军华为苏交科的实际控制人 ， 合计持有上市公司股份3.43亿股 ， 占公司总股本的比例为35.27% 。
8月21日 ， 符冠华、王军华与珠江实业集团及其一致行动人广州国发基金签署了《合作框架协议》及附生效条件的《股份转让协议》 ， 同时 ， 公司与珠江实业集团签署了附生效条件的《股份认购协议》 。 上述协议生效并实施完成后 ， 上市公司控制权将发生变更 。 其控股股东将由符冠华、王军华变更为珠江实业集团 ， 实际控制人将由符冠华、王军华变更为广州市国资委 。
这次转让股权 ， 符冠华、王军华可以套现4.28亿元 。
上一次套现是在2019年9月17日 ， 符冠华、王军华通过合计减持公司股份1253.70万股 ， 占公司总股本的1.29% ， 套现金额1.10亿元 。
符冠华、王军华合计持有3.43亿股 ， 其中42.34%的股份已经质押 。 质押比例不算高 ， 公司上市以来净利润一直在增长 ， 2019年的净利润创下历史最好成绩 ， 经营能力也非常强 ， 为何大股东突然让出苏交科的控股权？
为了表示诚意 ， 符冠华、王军华承诺苏交科2020年度、2021年度及2022年度的净利润数将分别不低于4亿元、5亿元、5.5亿元 ， 三年承诺净利润数合计不低于14.5亿元 。
这可比过去三年的业绩差了不少 。 2017年至2019年 ， 苏交科的净利润分别为4.64亿元、6.23亿元、7.24亿元 。 难道既给钱又给业务的准大股东也难使苏交科重回巅峰？
应交税费异常
苏交科2019年营业收入59.67亿元 ， 比中设集团46.88亿元高出27.28% ， 而2019年年末应交税费5.58亿元 ， 远远超过中设集团的2.27亿元 。
苏交科应交税费主要是企业所得税1.61亿元及增值税3.59亿元 ， 中设集团的企业所得税为7896.73万元 ， 增值税为1.13亿元 。
正常情况下 ， 上年末的欠税在下一年缴纳 ， 如2018年年末欠税在2019年缴纳 ， 但苏交科并非如此 。 苏交科2018年末欠税金额4.63亿元 ， 而2019年支付的各项税费只有3.90亿元 ， 说明2018年末欠税并没有完全在2019年缴纳 。
这样的情况是从2013年开始的 ， 而这一年苏交科按下营业收入及净利润的快速增长的按钮 。 在此之前 ， 2010年至2012年 ， 苏交科支付的各项税费分别为7379万元、8622万元、8009万元 ， 而2009年至2011年年末应交税费分别为3598万元、4137万元、5132万元 。 不难看出 ， 支付的各项税费比上年末应交税费高出不少 。 因为除了缴纳上年欠税外 ， 本年还需要支付部分当年产生的税费 。
到了2013年 ， 苏交科营业收入及净利润分别同比增长38.05%、31.32% ， 但支付的各项税费只有6519万元 ， 同比减少18.60% ， 而2013年年末的应交税费1.21亿元 ， 比2012年年末增加了106.52% ， 从此一发不可收拾 。


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