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贷款|果然让利！五家大行上半年净利齐降一成，应对资产质量风险也有安排，利好估值提升？下半年形势仍严峻

多家国有大行今日集中披露2020年上半年业绩 ， 净利润纷纷大降超10% 。
8月30日 ， 工商银行(601398,股吧)、建设银行(601939,股吧)、农业银行(601288,股吧)、中国银行(601988,股吧)、邮储银行纷纷公布半年报 。 半年报显示 ， 与银行业整体上半年净利润大降超9%相近 ， 国有大行上半年净利润同比大降均超10％ 。
不过 ， 国有大行净利润下滑的主要原因并非源自营业收入的萎靡 ， 相反 ， 上半年大行营业收入规模同比继续保持增长态势 ， 大行净利润的大降 ， 主要因为向实体经济让利 ， 以及加大不良处置和拨备计提力度 。 例如 ， 为增强未来风险抵御能力 ， 国有大行上半年均对受疫情影响的重点区域和重点领域的资产减值进行前瞻性计提 ， 信用减值损失增长均超双位数 。
中金公司研报曾表示 ， 银行业上半年净利润负增长客观反映经营压力 ， 主要源自银行机构客观反映不良压力,显著加大拨备计提力度 ， 同时加大核销处置力度 。 头部银行机构资产负债表真实可信 ， 充足的计提拨备可以覆盖潜在不良风险 ， 预计头部银行业绩底部有望在未来1-2个季度确认 ， 其他上市银行可能滞后1-2个季度充分确认不良和计提拨备 。
加大对实体让利 NIM纷纷收窄
【贷款|果然让利！五家大行上半年净利齐降一成 ， 应对资产质量风险也有安排 ， 利好估值提升？下半年形势仍严峻】▲▲▲
国有大行上半年净利润的降幅都在10%以上 ， 不过 ， 净利润下滑的主要原因并非源自营业收入的萎靡 ， 相反 ， 上半年大行营业收入规模同比继续保持增长态势 。 例如 ， 按照国际财务报告准则 ， 工行上半年实现营业收入4023亿元 ， 同比增长2.1%；拨备前利润3148亿元 ， 同比增2.1% 。
工行就表示 ， 上半年净利润同比下降 ， 并不是自身经营能力出现了问题 ， 而是认真落实国家有关政策要求 ， 按照商业可持续原则 ， 全力支持疫情防控、加大向实体经济让利、加快风险化解的结果 。 上半年 ， 工行境内人民币贷款新增1.1万亿元 ， 同比多增3127亿元 ， 增长7.3% ， 半年增量首破万亿 。 普惠贷款增加1684亿元 ， 比年初增长35.7% ， 超额完成全年增速40%的序时进度 。
作为净利润下滑的主要原因 ， 国有大行加大对实体经济的让利程度 ， 可以在净利息收益率（NIM）的同比下降中体现 。 随着贷款市场报价利率（LPR）改革的推进 ， 上半年国有大行的NIM均出现不同程度的收窄 。 其中 ， 邮储银行、工行的NIM降幅较大 ， 分别较上年同期下降13个基点和16个基点 。
农行半年报称 ， 利息净收入是本行营业收入的最大组成部分 ， 占2020年上半年营业收入的76.3% 。 2020年上半年 ， 本行实现利息净收入2588.97亿元 ， 同比增加212.65亿元 ， 其中规模增长带动利息净收入增加227.09亿元 ， 利率变动导致利息净收入减少14.44亿元 。 2020年上半年 ， 本行净利息收益率2.14% ， 同比下降2个基点 ， 主要原因是一方面 ， 受市场利率下行影响,投融资业务收益率下降;另一方面 ， 受LPR下行以及本行落实国家让利政策等因素影响 ， 贷款收益率同比下降 。
贷款|果然让利！五家大行上半年净利齐降一成，应对资产质量风险也有安排，利好估值提升？下半年形势仍严峻
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央行副行长刘国强近日表示 ， 今年前7个月 ， 金融部门通过降低利率、减少收费、贷款延期还本付息等措施为市场主体减负共计8700亿元 。 具体来说包括通过降低利率减负4700亿元 ， 其中 ， LPR下行引导贷款利率下降减负3540亿元 。 此外 ， 银行通过减免服务收费 ， 为市场主体减负2045亿元等 。
前瞻性应对资产劣变  利好银行估值提升
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除对实体经济让利会在一定程度上影响银行利润外 ， 银行根据未来资产质量的劣变情况进行前瞻性的信用损失减值和拨备计提 ， 同样会影响当期利润 ， 但这是按照“以丰补歉”的思路做实资产质量 ， 夯实银行风险抵御能力 。


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