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销售|碧桂园：连续5年回款率超过90% 有息负债或将进一步降低

每经采访人员：黄婉银
“城镇化的不断推进和更加平稳健康的地产市场 ， 对碧桂园来说就是最大的利好 。 ”在碧桂园总裁莫斌看来 ， 当行业出现平稳增长时 ， 谁的竞争力最大 ， 谁获得的利润总额、空间就会更大 。
好学生总是喜欢解难题 。 从8月24日交出的2020年上半年的业绩报告来看 ， 发展均衡的“好学生”碧桂园依然展现了龙头实力 。
中报显示 ， 上半年碧桂园实现总收入1849.6亿元；毛利约为448.9亿元 ， 净利润约为219.3亿元 ， 股东应占核心净利润约146.1亿元 。 当期销售上 ， 碧桂园实现归属本公司股东权益的合同销售金额2669.5亿元 ， 继续位居行业前列 。 在第三方机构（克而瑞）统计的全口径销售额排行榜中 ， 碧桂园销售金额3723.1亿元 ， 持续保持行业龙头地位 。
销售回款率高达94% 化逆势为动力
从中期报告的数据看 ， 截至2020年6月30日 ， 碧桂园共实现归属本公司股东权益的合同销售金额约人民币2669.5亿元 ， 归属本公司股东权益的合同销售面积约3185万平方米 ， 继续位居行业前列 。
在上半年的疫情冲击下 ， 房企的当期销售无一不受影响 ， 而如何将这些影响降到最低则各凭本事 。
碧桂园常务副总裁程光煜在8月25日的中期业绩会上表示 ， 碧桂园在3月份的销售表现就已经恢复到去年同期水平 ， 1~7月份的累计销售额已经接近去年同期水平 ， 到8月份预计会超过去年同期 。
数据也显示 ， 除1月、2月受到疫情影响而出现单月同比下跌之外 ， 碧桂园权益销售金额自3月起已连续5个月实现同比增长 ， 其中7月份权益销售额542.8亿元 ， 同比增长27.52% 。
今年 ， 碧桂园持续对回款目标加强考核 ， 强化标准化、精细化的管理机制 。 2020年上半年 ， 碧桂园权益物业销售现金回笼约2509.3亿元 ， 权益回款率达到94% 。 这也是碧桂园连续5年的权益回款率高于90% ， 在行业继续保持领先 。
从区间来看碧桂园回款数据 ， 综合权益回款率较去年同期持平 ， 而当年签约当年回款率（权益）较去年同期上升3个百分点至67% 。
莫斌在业绩会上解释了原因 ， 除了公司强调资金高周转外 ， 疫情期间 ， 碧桂园争取各大合作银行的个贷政策支持 ， 简化按揭手续 ， 减少按揭回款节点 。 另一方面 ， 银行也更加配合 ， 放款节奏加快 。
销售回款率是衡量企业经营能力的重要指标 ， 对处于资金密集型的房地产行业更是如此 。 销售回款率越高 ， 代表资金周转速度越快 ， 反映企业财务资金管控能力越强 ， 而快速销售回款才能保障充足的现金流 ， 进而大大提高公司抵御风险的能力 。
截至2020年6月30日 ， 碧桂园可动用现金余额高达2055.2亿元 ， 占总资产比例为10.5% 。 另有约3288.1亿元银行授信额度尚未使用 ， 营运资本充裕 ， 资金保障能力良好 。
有息负债总额再降低 财务指标愈加良性
近期 ， 业内一直盛传监管部门拟出台“345新规” ， 将设置“三道红线”：红线一 ， 剔除预收款后的资产负债率大于70%；红线二 ， 净负债率大于100%；红线三：现金短债比小于1倍 。
碧桂园首席财务官及副总裁伍碧君在业绩会上指出 ， 这类监管信号对碧桂园来说是安全的 ， 也会让房地产市场更加安全和稳健 。 一直以来 ， 碧桂园的财务指标都是处于比较良性的状态 。
截至2020年6月30日 ， 碧桂园的有息负债总额由去年底的3696亿元下降至3420.4亿元 ， 相较去年底下降了7.5% 。
报告期内 ， 碧桂园的净借贷比率仅为58% ， 远低于行业90%的均值 ， 已连续多年保持了净借贷比率低于70% 。 这在国内地产企业中并不多见 ， 高质量的财务风险管控能力 ， 始终让碧桂园杠杆保持行业低位 。
“因为碧桂园有比较多又比较好的土地储备 ， 可以在进一步降低负债总额的前提下保持较好的规模 。 我们会再进一步下降资产负债率 ， 相关指标也会越来越良性 。 ”伍碧君表示 ， 碧桂园会将各项债务指标管理得更加符合预期 。


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