蚂蚁|科技驱动增长：蚂蚁数字金融科技业务剖析
8月25日 ， 蚂蚁科技集团股份有限公司（下文简称：蚂蚁集团）向上交所科创板和港交所两地提交上市申请 。 蚂蚁集团从7月20日公布上市计划、8月14日接受上市辅导、8月24日完成上市辅导到8月25日两地披露招股书 ， 耗时仅短短38天 ， 进程堪称迅速 。
纵观招股书 ， 蚂蚁集团此番融资上市是为了支持服务业数字化 ， 加强全球合作 ， 以及自身的技术发展 。 尽管招股书没有给出具体的融资金额 ， 但详细的披露了募集资金的投资方向 ， 其中40%用于创新和科技的投入 ， 30%助力数字经济升级 。
值得一提的是 ， 蚂蚁集团首次提出“数字金融科技”的概念 ， 且业务比重向此倾斜 ， 自2019年起收入占总额的六成左右 ， 预计为其未来业务重要的增长点 。 本文将围绕蚂蚁集团的数字金融科技业务展开分析 。
一、数字一体化：从数字支付到数字金融科技
蚂蚁集团起步于2004年 ， 初期通过电商平台获取流量 ， 后来为了解决交易双方的信任问题而提供有担保功能的支付宝 。 支付宝通过不断增加场景 ， 提升了商家和客户之间的粘性 。 随后 ， 余额宝的出现创造了金融服务的可能性 。 在金融科技领域 ， 基于借贷业务 ， 蚂蚁推出花呗、借呗和小微贷；基于理财业务 ， 蚂蚁提供基金交易场所；基于保险业务 ， 蚂蚁提供传统保险及网络互助保险 。
蚂蚁经过上述一系列生态场景的搭建 ， 已实现了交易闭环 。 根据招股书 ， 蚂蚁集团2019年收入超过千亿 ， 实现收入1206.18亿元；2020年上半年 ， 实现收入725.28亿元 。 蚂蚁集团收入主要来自于数字支付及商家服务、数字金融科技服务及创新业务与其他业务 。
图1：蚂蚁集团的核心业务分布
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资料来源：蚂蚁集团招股书
其中 ， 数字金融科技的收入自2019年至2020年上半年 ， 连续两期超过以往排名第一的数字支付 ， 收入占比分别为55.75%、63.39% 。 招股书披露 ， 数字金融科技预计将成为公司未来增长的重要驱动因素 。 2020年上半年 ， 数字金融科技平台收入增长主要是其平台业务规模增长所致 ， 用户在平台上使用更多的数字金融服务 ， 使得流入的资金能够留存在公司的生态系统中 ， 增强了公司运营效率 。
图2：蚂蚁集团及核心业务2017年至2020年上半年财务数据（单位：亿元）
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资料来源：蚂蚁招股书 ， 零壹财经
二、 数字金融科技平台收入占比过半 ， 旗下微贷、理财和保险平台皆增长
数字金融科技被蚂蚁定义为公司向金融机构合作伙伴提供数字金融技术支持、客户触达及风险管理方案 ， 助力金融机构有效触达更广泛的客群 ， 并提供包括消费信贷、小微经营者信贷、理财及保险在内的各类服务 。 公司提供的服务包括微贷科技平台、理财科技平台、保险科技平台 。 金融机构合作伙伴包括商业银行、基金管理公司、保险公司、信托公司、证券公司及其他持牌金融机构 。 其绝大部分收入来自向合作金融机构收取的技术服务费 。
数字金融科技平台收入占比增长的背后 ， 是微贷科技平台、理财科技平台和保险平台三大细分业务收入占比均实现增长 。 2017年至2019年 ， 微贷科技平台的收入分别为161.87亿元、224.21亿元及418.85亿元 ， 收入占比分别为24.75%、26.16%及34.73%；理财科技平台的收入分别为104.90亿元、138.82亿元及169.52亿元 ， 收入占比分别为16.04%、16.19%及14.05%；保险科技平台的收入分别为23.15亿元、43.13亿元及89.47亿元 ， 收入占比分比为3.54%、5.03%及7.42% 。
图3：数字金融科技三大业务2017年至2020年上半年财务数据（单位：亿元）
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