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叮，一份财报“白嫖”指南请查收

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对于部分做投资的朋友们来说 ， 8月下旬到月底这段时间可以说是最忙的了 ， 公告不说 ， 动辄几百页的财报密集发布 ， 也是占据掉大半下班休息时间的 。
这不 ， 昨天七夕节 ， 小编就是和财报度过的 ， 嗯 ， 很充实 ， 学习使我快乐 。
门派众多也没啥 ， 能在这个市场赚到钱就行 。
但如果要在一个市场上长期持续的赚钱 ， 注意是“长期持续” ， 关注标的基本面这件事还是必不可少的 。
不然就真的是跌起来心慌、涨起来也心慌 ， 毕竟对它不了解是不是 。
那说到基本面肯定也是离不开财报 ， 那读财报有多重要呢 ， 巴菲特曾说过这么一句话：“别人喜欢看《花花公子》杂志 ， 而我喜欢看公司财务报告 。 ”
关于这句话 ， 巴老又进一步做了要点解释 ， 第一 ， 不懂财报别投资；第二 ， 看财报首先看真假；第三 ， 看财报关键看优势 。
大师都为财报来背书了 ， 大家伙是不是可以好好学习下呢 。
话不多说 ， 今天小编就来教教大家如何看财报 。
很多初级投资者在看财报时 ， 只会关注利润表表里营收、净利润增长多少 ， 说白了就是看一年过去了企业有没有赚钱 。
这个指标呢 ， 的确很重要 ， 但大家要知道的是利润表呈现的是企业过去的业绩 。
但股票投资买的是啥 ， 是预期 。
这样举个例子 ， 一家公司业绩增速30% ， 还行了是吧 ， 但市场上机构、个人投资者对它的判断是增速50% 。
那财报一出来 ， 虽然业绩增长 ， 但还是不及预期 ， 那肯定不是个利好 。
【叮，一份财报“白嫖”指南请查收】所以我们看利润表时 ， 要结合资产负债表、现金流量表一起看 。
不仅对过去半年、一年业绩有个清晰的把握 ， 对未来业绩的增速判断至少也有个底 。
另外 ， 对于某些上市公司来说 ， 财务粉饰也会优先从利润表着手 ， 因为虚增利润是最直观的 。
但会计恒等式：资产=负债+所有者权益在这里 ， 你说修饰了利润表 ， 是不是还得修饰下另外两表 。
所以三个表结合一起看 ， 也可以看出一些公司是不是业绩注水了 。
当一家公司营业收入和净利润都高增长的时候 ， 我们需要关注 ， 营业成本、三费、非经常性损益变化、以及要和资产负债表中的应收账款、现金流量表中的经营活动产生的现金流量净额做对照 。
若营业成本大幅降低 ， 要去看毛利率是否大幅增加 ， 增加的幅度要和同行进行对比 ， 毛利增加意味着提价或者成本因规模化效应降低 ， 抑或是原材料成本降低 。
这些具体细节因素要去财报的其他地方找原因 ， 一般财报都会披露 。
若是提价导致的毛利率升高 ， 则需要考虑这种提价带来的营收、净利增长是否具有持续性 。
若营业收入、营业成本都是正常增减幅变化 ， 那看主要三费是否有异常 ， 一般情况下 ， 这三大费用变化基本不大 。
比如在看一些医药行业公司时 ， 可能会因为研发投入的大幅增加对净利润造成一定的影响 ， 这种削弱净利润是短期表象 ， 长期来看研发投入增加对企业来说还是利好偏多 。
除了上面说的两个 ， 重要且最直观的就是看当期是否有大笔的非经常性损益对净利润有无贡献了 。
什么是非经常性损益呢 。
这么举例子 ， 小明每个月上班工资5000块钱 ， 有个月突然中彩票赚了10000块 。 这10000块对小明来说就是一笔非经常性收入 。 因为不是可持续性的 ， 这个月有 ， 下个月不一定呢 。
所以回到公司角度 ， 若一家公司营收等正常经营指标都正常幅度变化 ， 但净利润大幅增长或降低 ， 我们优先看是否有政府补助、收购公司带来业绩并表、变卖资产、或者罚款等一系列营业外收支 。
剔除掉这些数据还原后的净利润 ， 才是真实的业绩 。
这些说的都是利润表内各指标 ， 若上述指标变化正常 ， 还需要看资产负债表中应收账款是否大幅增加和现金流量表的经营性现金流净额是否大幅减少 。
若这两个指标说中了 ， 一定程度反应了该公司这段时间赚的钱都是纸上利润 ， 没收钱都打了欠条呢在 。
这未来应收账款能否及时收回 ， 是否要计提坏账 ， 都是说不准的事儿 。 再加上现金流不好 ， 对公司正常经营也有一定的影响 。
俗话说的好 ， 船有好舵手 ， 不怕浪头高 。
不说什么朝阳行业还是夕阳行业 ， 大多数行业都有做的好的龙头企业和不入流小企业 。
如何在自己所处的行业中争得一席之地 ， 长期还是要看一家企业的经营能力 ， 看领导者 。
关注经营能力时 ， 需要注意资产周转率、存货周转天数、应收账款周转率等营运指标 。
资产周转率过低 ， 说明大量的资产投入还未产生足量的效益 ， 要考虑是否在产能爬坡期或者产能利用率过低；
存货周转一定程度反应公司产品销量如何 ， 若周转天数持续走高 ， 要去核查产品是否积压严重问题；
另外应收账款周转这一块 ， 直接看每期的应收账款增减情况了 。
当然在看这些指标时 ， 也要结合实际数值大小去看 ， 若一家公司应收账款绝对额只占总资产很小的比重 ， 那也影响不大 。
还有一些指标 ， 比如资产负债率、应收应付额大小、商誉等 ， 都需要在看财报时需要注意 。
记住一句话 ， 有异常的数据变动 ， 一定要分析其背后的原因 。
其反应的正是企业一段时间内经营的变化情况 ， 而这变化是向好还是向坏 ， 是我们投资决策的重要依据 。
除了数据指标外 ， 财报的其他地方也有很多宝藏可以挖挖 。
经营情况分析可以大致了解企业经营期内的业绩情况 ， 对公司业务的理解和核心竞争力的研判；
管理层成员介绍及变动可以看管理层是技术大拿还是管理精英；
十大股东构成及增减持情况可以看出外部机构对企业的关注度；
营收构成可看具体业务增减变化及地域分布情况；
在建工程进度情况可反应未来产能爬坡情况等等 。
财报里的这些边边角角对全面认识一家公司都有作用 ， 相对于对上述数据分析指标的辅助了 。
上面这些方法算是一个看财报基本的方法论 ， 不过各行各业都有自己的盈利模式和特征 。
有些医药类公司 ， 就是毛利高、三费高；有些公用事业类公司 ， 就是应收账款多 ， 现金流差等等 。
这些是由于其各自的行业属性不同导致的 。
所以在分析财报数据时 ， 要结合公司所处的具体行业进行判断 ， 有些行业应收大、现金流差也属于正常 ， 不能一竿子打死 。
另外数据的变化趋势 ， 也不能只看1期数据 ， 最好是看近3期或是近5期的经营数据 ， 才算相对客观 。
好啦 ， 说了这么多 ， 趁这几天半年报密集披露期 ， 感兴趣的财友们可以拿一些公司财报练起手来哦 。


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