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市场|成立两年业绩亮眼 博时荣享回报24日迎来第一个开放期

【市场|成立两年业绩亮眼 博时荣享回报24日迎来第一个开放期】借助上半年的强势表现 ， 一些主题类权益基金成为市场赢家 。 但近两个月股市行情转为震荡起伏 ， 目前支撑今年市场的投资逻辑仍然以结构性行情为主 。
而值得一提的是 ， 博时荣享回报基金即将于8月24日至9月7日迎来第一个开放期 ， 在近两年时间中其经历了市场的大幅下跌、上下震荡以及持续攀升的行情 ， 如果该基金不是有封闭期加持 ， 可能很多投资者已经下车 ， 也享受不到如今翻倍的收益 。 这其实就是封闭型产品的优势之一 ， 它能够最大程度避免投资者短期的追涨杀跌 。
提到博时荣享回报 ， 就不得不说它的“掌门人”蔡滨 。 蔡滨于2009年加入博时基金 ， 现任博时基金权益投资成长组副总监 。 从过往业绩来看 ， 蔡滨目前管理的产品中 ， 有三只在其任职期内回报达100% ， 其中 ， 博时产业新动力和外延增长均获评银河三年/海通双五星基金 ， 外延增长还额外获评2020年《证券时报》明星基金奖 。

市场|成立两年业绩亮眼 博时荣享回报24日迎来第一个开放期
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（数据来源：博时基金 ， 银河证券、wind ， 2020.8.21 ， 过往业绩不代表未来收益）
优异的业绩表现背后 ， 隐藏着怎样的投资逻辑？蔡滨善于挖掘具备长期成长空间和投资价值的优质公司并长期持有 ， 擅长大盘成长风格 ， 专注科技+消费+制造三强赛道 ， 持股及行业板块相对分散 ， 股票仓位较为灵活 。 博时荣享回报成立以来至今最大回撤仅为-12.17% ， 也体现出蔡滨优秀的回撤控制能力 。
同时 ， 蔡滨也是市场少数结合了成长和周期投资的基金经理 ， 他偏好寻找同时具备Beta和Alpha特征的公司 ， 当Beta由底部回升时 ， 可以享受Beta+Alpha的两重收益 。 对于蔡滨来说 ， 不是只买低估值的股票就叫价值投资 ， 价值投资的本质是用基本面去做投资 。 在他看来 ， 成长股投资、周期股投资、价值股投资本质上都是一种广义的价值投资 。 成长股就是看好企业成长的价值 ， 价值股是看好企业价值波动带来的投资机会 ， 周期股是基于周期回归带来的投资机会 。
2020年是不平凡的一年 ， 疫情对全球经济带来重创 ， 很多海外主要经济体进入衰退 ， 国内经济则相对平稳 。 “当下需要关注的一个点是经济基本面和流动性之间的矛盾 。 ”蔡滨认为 ， 市场整体估值并未见顶 ， 中位数以下的个股分化也很严重 。 既有可能已处于历史高位的高估值个股 ， 也有处于历史低位的银行、地产等行业股 ， 这种分化进而导致市场稳定性不高 。
展望后市 ， 蔡滨表示 ， 市场仍以结构性机会为主 ， 关注流动性变化的风险 ， 市场会回归中长期价值判断 。 基于中长期对权益市场仍然乐观 ， 估值体系可能会有变化 。 作为基本面投资者 ， 在投资策略上 ， 蔡滨将仍以聚焦在产业升级+消费升级方向的精选个股策略为主 ， 力争实现组合净值长期稳健增长 。

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（CIS）
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