江苏龙网

  1. 首页 > 资讯 > 科技 > >

百度|财报过后，大摩、高盛它们怎么看百度？( 二 )


“百度的成本优化策略可能继续为公司带来正收益 。 ”JP摩根的研报如此强调 。 八六证券也在研报中指出 ， 百度的成本控制能力“令人印象深刻” 。 展望下个阶段的发展 ， 八六证券认为随着夏季旺季的到来和招聘的重新开始 ， 百度在第三季度的利润率将继续保持同比上升趋势 。 “我们看好百度中期的利润增长 。 ”
百度|财报过后，大摩、高盛它们怎么看百度？
图片

数据来源：财报
值得注意的是 ， 在JP摩根研报看来 ， 百度2020年第二季度的强劲业绩主要得益于两大结构性变化 ， 其中之一是百度流量来源从外部向百度App端内转移 。
财报显示 ， 2020年上半年以来 ， 新冠肺炎疫情导致的居家隔离使得百度App的下载与使用量出现爆发性增长 。 2020年Q2 ， 百度App的日活跃用户数（DAU）达2.04亿 。
百度|财报过后，大摩、高盛它们怎么看百度？
图片

数据来源：Company data ， Citi Research
【百度|财报过后 ， 大摩、高盛它们怎么看百度？】百度App获得更多流量 ， 意味着百度正逐步从第三方浏览器/广告联盟的流量合作模式转向百度搜索应用的战略推动模式 。 因无需和渠道合作伙伴共担流量获取成本 ， 百度的流量获取成本大大降低 ， 这助力其毛利率出现明显的结构性改善 。
财报显示 ， 从2019Q2到2020Q2 ， 百度毛利增长率从-26.86%提升至26.35% 。 这同时带动百度App收入在第2季度实现两位数增长 ， 显著超过同行 。
百度|财报过后，大摩、高盛它们怎么看百度？
图片

数据来源：财报
瑞信信贷亚太分析师的观点认为 ， 基于百度移动生态所带来的高增长流量 ， 让“百度的估值极具吸引力 。 我们将2020/21年调整后的收益调整为6%/3% ， 我们基于SOTP的目标价格为162.00美元/177.00美元 。 因此我们重申优于评级 。 “
对百度维持积极买入评价的JP摩根预计 ， 百度在2020年下半年将实现复苏 ， 除了搜索广告可以实现更有效转换 ， 广告定价弹性也将继续增强；流量增长强劲将为百度带来新的变现机会 。 到2021年 ， 预计百度核心的收入将同比增长19％ ， 净利润将同比增长20％ 。
/ 02 /
移动生态形成闭环
持续盈利被看好
瑞银在相关报告中表示 ， 对百度进行买入评级的一个原因是“百度正在努力成为一个超级应用”：百度App日活跃用户数超2亿 ， 并获得了越来越多的登录用户 。 用户数量和质量的提升 ， 将有望提高百度的收入和利润率 。 ”
最近几年 ， 百度的主阵地搜索领域正迎来变局 。 一方面 ， 作为互联网时代重要的流量入口 ， 搜索引擎产品此前在用户与内容连接上的设计思路更多是“用完即走” ， 这导致产品很难以建立起完整的生态闭环 。 在移动互联网时代 ， 百度需要增加和用户的连接 。
对于搜索领域的变革 ， 百度的应对策略是建立以百度App等入口为基础的移动端生态 ， 包括推进搜索服务全面视频化 ， 分发的内容从网页链接到图文视频 ， 再到直播 。 同时 ， 在“搜索+信息流”两大基础设施的基础上 ， 通过百家号、智能小程序、托管页三大支柱 ， 让百度搜索的范畴从“知识和信息”扩展到“服务和交易” 。
百度|财报过后，大摩、高盛它们怎么看百度？
图片

数据来源：Company data ， Citi Research
百度小程序、服务中心等产品的核心逻辑 ， 都是实现百度移动端用户体验闭环 ， 让百度App获得了更多服务能力 ， 也让用户能够留存在百度的生态体系中 ， 提高用户的留存时间 。
从财报数据来看 ， 百度的上述战略已经颇见成效 。 2020Q2 ， 百家号内容创作者数量同比增长52%至约340万；百度智能小程序月活跃用户数达3.39亿 ， 同比增长25% ， 智能小程序的数量达到去年同期的5倍以上；同时 ， 在医疗广告复苏等的推动下 ， 托管页面在百度核心中的收入占比从上季度的20%提升至30% ， 瑞穗银行（Mizuho）认为这是百度盈利的一个积极指标 。


推荐阅读


上一篇：商店|微信小商店全力出击：私域卖货大爆发

下一篇：净利润|传京东健康赴港上市，阿里巴巴Q1净利润394.7亿元，三只松鼠上半年净利同比减少29.51%｜IPO笔记