中骏集团：中期收益大增45％ 短债现金占比迅速拉升44.6个百分点
中华网财经8月20日讯：“我们目前有两大发展战略 ， 其中头一个就是千亿战略 。 ”中骏集团主席兼行政总裁黄朝阳毫不掩饰自己对于规模的渴求 。
如今 ， 这家一步步逼近千亿的老牌房企针对上年半年销售额400.8亿元仅完成年销售目标43%时表示 ， 集团相信 ， 在充足及均衡的可售资源下 ， 有信心完成全年930亿元的合同销售目标 。
中华网财经注意到连同月初发布的7月销售业绩 ， 前7个月完成478.1亿元 ， 达成年销售目标的51.4% ， 刚刚过半 ， 接下来5个月月均若完成近91亿元的销售额才能实现销售业绩年目标 。
中期收益增幅45%至151亿
就此 ， 先展开研读下中骏刚刚发布的2020年中期亮眼业绩 。
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公告显示 ， 期内 ， 中骏集团共实现累积合同销售金额400.8亿元 ， 完成年度目标的43%；收益151亿 ， 增幅45%；期内溢利25亿元 ， 同比增15%；应占核心溢利18亿 ， 应占核心溢利率12.2% ， 上涨19% ， 增长率维持行业高位 。
毛利大幅上升40.3%、毛利率按年下降1个百分点
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有关毛利率 ， 中报显示 ， 毛利有2019年上年的约30.11亿元大幅上升40.3%至今年上半年的42.5亿元 。 毛利率由去年同期的28.9%下跌1个百分点至27.9% ， 对于下降原因报告中表示 ， 因为限价政策影响项目平均销售单价 。
就此中华网财经分别翻阅了中骏分别的2019年、2020年相关销售数据显示 ， 2019年前6个月销售金额为370.28亿元 ， 同比增长78% ， 平均销售价格为每平米12481元 ， 如图所示：
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上图为中骏发布的2019年6月未经审核的运营数据
而在今年前6月相关数据为 ， 销售额400.76亿元同比增长8%（增幅较上年同期削去70%） ， 前六个月的平均销售价格为每平米14680元 ， 如图所示：
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上图为中骏发布的2020年6月未经审核的运营数据
对比今年前6月数据与上年同期数据发现 ， 实际平均销售价个在2020年前6个月较上年每平米增加了2199元 ， 若按中骏表述的因为“限价政策影响了项目平均销售单价”而导致毛利率下降显然有点难圆其说 。
【中骏集团：中期收益大增45％ 短债现金占比迅速拉升44.6个百分点】真正影响毛利率下降的原因在哪？接着往下了解中报其他财务数据 。
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扩张人手致行政开支按年涨约64%、联营公司亏损按年扩大41%
就上图数据中 ， 收益按公布的按年增长45.2% ， 销售成本按年增长47.2% ， 其中大的开支中 ， 行政开支一枝独秀10.29亿元按年上升63.7% ， 对此 ， 中骏表示 ， 行政开支的增加主要是管理人员成本增加以应付业务扩张所致 。 至此 ， 在网上流传的一份今年6月8日中骏发布的《关于成立中骏集团区域公司的公告》相关报道可以一窥究竟 ， 既包括对成立的四大公司总经理的任命等 。
这也恰巧进一步验证了其实控人黄朝阳曾分享过他的管理理念：
企业管理的本质是人力资源的构建 ， 管理的核心在于人、在于组织构建 ， 先人后事的核心在于“谁来做” ， 人选对了才是解决事务的开始 。
这就是为什么我要花50%的时间在中骏人力资源构建上 。 我现在不太考虑事情怎么做 ， 而是聚焦思考这个事情谁来做 。
就成本方面 ， 另一值得注意的是 ， 合营公司期内转为盈利1696.4万元 ， 去年同期亏损11.7亿元 ， 而联营公司的亏损还在持续扩大期内为亏损2.35亿元 ， 去年同期为1.67亿元按年扩大41% 。
优先票据及境内债券半年增幅225.5%
此外 ， 流动负债中 ， 计息银行及其他贷款在半年内增加6.76亿元增长7.63% ， 优先票据及境内债券半年增加77.5亿元增长225.5% 。
利息支出提升：新增14.5%
值得注意的是 ， 由于银行及其他贷款（包括优先票据及境内债券）有所上升 ， 利息总额则由2019年上半年的约人民币1.419亿元增加14.5%至2020年上半年的约人民币16.24亿元 。
短债占现金结余比上涨44.6个百分点
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截止2020年6月30日 ， 现金及银行存款结余为207.38亿元 ， 另外 ， 受限现金40.36亿元 ， 二者合计247.74亿元；一年短期债务约207.2亿亿元占上述现金及银行存款结余的83.6% ， 而在上年同期该占比为39% ， 这一占比急剧上升了44.6个百分点 。
上图为中骏集团发布的2019年中期报告截图
另 ， 报告显示 ， 期内 ， 公司现金及银行存款结余与短期债务的覆盖率为1.2倍 ， 平均融资成本为6.7%较上年一致 ， 目前较为稳定 ， 也为该公司持续稳步发展提供较充足现金流 。
数据显示 ， 期内 ， 中骏净负债比率为68.3%较上年同期上升8.3个百分点 。
期内新增10项目花费153.54亿元
在土地储备方面 ， 期内 ， 集团及其合营公司及联营公司积极扩展土地储备合共新增10个项目 ， 分布在8个城市 ， 其中包括厦门、福州、潍坊及许昌等城市 。 总土地成本约为人民币194.31亿元（集团应占土地成本约为人民币153.54亿元） 。 地上总可建面积约为332万平方米 。
土储优势明显：超86%集中四大经济圈
截止2020年6月30日 ， 集团及其合营公司及联营公司共有土地储备总规划建筑面积为3,303万平方米（本集团应占总规划建筑面积为2,006万平方米） ， 分布于54个城市 。 从区域分布分析 ， 本集团及其合营公司及联营公司于长三角经济圈、环渤海经济圈、海峡西岸经济圈、粤港澳大湾区及中西部地区的土地储备成本分别占总土地储备成本（不包括投资物业）32.9%、20.4%、26.9%、6.2%及13.6% 。 从城市级别角度考虑 ， 本集团及其合营公司及联营公司位于一线城市、二线城市及三、四线城市的土地储备成本分别占总土地储备成本（不包括投资物业）8.9%、68.5%及22.6% 。
“百城计划”在全面加速
另据中骏公开信息显示 ， 其“百城计划”在全面加速 ， 预计2025年布局100个购物中心 ， 2025年租金收入超过45亿元 ， 为中骏提供可持续的盈利增长动力 。 据公开数据显示 ， 截至2020年6月30日 ， 中骏世界城新增体量约347万方 ， 在15城落子17枚 。 同时 ， 中骏世界城保持火热销售态势 ， 并接连入驻张家港、揭阳、福州、高密、许昌、湘潭等 。 以前瞻性的视野和精准的预判 ， 捕捉高消费潜力城市客群 ， 重新定义城市中心 ， 与城市商业格局共繁荣 。
FUNLIVE方隅坚持以“基金管理+数字化连锁运营”为商业模式 ， 并与轻、中、重资产进行结合实现快速发展 ， 目前已布局15座城市 ， 管理规模达20000间 。 计划至2025年 ， 全国布局20万间长租公寓 ， 管理租金规模超100亿元 ， 资本资产管理规模超600亿元 ， 成为最受信赖的全球资产管理平台 。
可以预见的是对于将来的中骏来说 ， 随着其战略上“一体两翼”持续强化 ， 未来可期、画面美好 。
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