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规模扩张|起帆电缆2020年上半年业绩持续增长，规模扩张效应显现( 二 )


二、行业前景明朗 ， 抢占市场实现规模扩张
起帆电缆所在的电线电缆行业是国民经济中最大的配套行业之一 ， 产品应用于国民经济的各个领域 ， 是各产业的基础 。 因此 ， 随着中国及全球经济的持续增长 ， “补短板”等宏观政策保障基础设施建设的持续投入 ， 电线电缆行业规模将不断增加 ， 国内和国际电线电缆市场发展前景广阔 。
国际市场研究机构Transparency Market Research发布的报告称 ， 2018-2026年全球电线电缆市场年复合增率约为4.1% ， 全球电线电缆市场需求的稳步增长将支撑电线电缆行业的长远发展 。 根据中投顾问产业研究中心出具的报告 ， 2022年中国电线电缆行业销售收入将达到1.72万亿元 ， 复合增长率达5.12% 。 Market Research Reports预测 ， 到2020年中国电线电缆产值有望突破1.6万亿元 。
起帆电缆所在的电线电缆行业具有明显的规模经济效应 。 以规模效应带来的优势 ， 构筑外来竞争对手的进入壁垒 。 2017年 ， 日本、美国等国家的主要电线电缆制造商前十家厂商销售额占本国销售额的比例均超过60% ， 而我国仅约为10% 。
因此 ， 除了保证自身产品质量及创新研发外 ， 抢占市场也成为关键 。
首先 ， 经过20多年的发展 ， 起帆电缆已拥有111项专利 ， 5万种规格产品 ， 基本覆盖电力电缆和电气装备用电缆的大部分品种和规格 。 尤以高柔性机器人电缆（耐弯折达2000万次）、军用水密封电缆（耐水压10兆帕）、耐寒电缆（零下80摄氏度）等高端特种产品领先国内平均水平 。 其次 ， 该公司的池州生产地基及金山生产基地目前年产能约150万公里 ， 生产规模稳居行业前列 ， 并连续多年入选“中国线缆行业100强企业” ， 2019年 ， 起帆电缆已位列第14位 ， 在国内电线电缆市场有一定的影响力 。
适逢2017年3月陕西西安奥凯问题电缆事件后 ， 产品质量差和品牌知名度低的中小型电缆企业逐步退出市场竞争 ， 起帆电缆牢牢抓住市场机遇 ， 于同年4季度开始调整销售策略 ， 主动让利 ， 以产品的高性价比优势不断扩张市场 ， 增加市场占有率 ， 扩大品牌知名度 。
截至2019年 ， 起帆电缆的规模扩张策略效果得到了显现 ， 大型轨道交通、重点工程建设类直销客户得到增多 ， 收入实现了快速增长 ， 同时盈利能力也得到增强 。 从该公司的直销收入毛利率便可反映出来 ， 2018年时该指标为15.82% ， 2019年已达18.33% ， 增加了近2.5个百分点 ， 规模经济效应突显 。
8月19日 ， 起帆电缆发布了《关于与安徽池州高新技术开发区管委会签订工业项目进区合同书的公告》显示 ， 在当前公司产能无法满足快速增长的订单需求下 ， 为扩大产能紧跟需求 ， 公司与安徽池州高新技术开发区管委会签署了工业项目进园合作书 ， 拟在安徽池州高新技术开发区投资建设电线电缆产业园项目 。
该项目总投资预计为15亿元 ， 项目建设分为两期 ， 一期将于该公司与国土部门签订《土地出让合同》之日起12个月内开工建设 ， 工期24个月；二期预计2025年底前开工建设 ， 规划总用地面积1000亩 。 主要用以建设厂房、生活配套、物流等相关措施 ， 同时引进各种国内外先进的生产和检测装备 ， 建成电线电缆产业园 。
预计该项目建成 ， 起帆电缆的供货速度优势将更好体现 ， 产品结构也将更加丰富 ， 同时该公司的规模效应也将得到更大发挥 ， 进而使其核心竞争力得到进一步提升 。
三、信用政策管理良好 ， 应收账款余额占营收比优于同行
另值一提的是 ， 2018年、2019年 ， 起帆电缆的应收账款余额占营业收入的比例分别为13.75%、14.57%；而同行业可比公司的均值则分别为22.09%、21.82% 。 可见 ， 该公司的应收账款占营收的比重远低于同行业可比公司均值 ， 该公司营运资金相对行业平均水平更充裕 。
而经研究发现 ， 这主要系起帆电缆制定了合理的信用政策并得到了良好的执行 ， 该公司自2018年起严格执行经销商年末催款制度于公历年年末进行催款 ， 一改往年将催款时间推迟至春节前的习惯 ， 在当年便立即使应收账款账面余额占营业收入比例有了较大的下降 。


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