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毛利率|南凌科技产品降价研发费垫底 毛利率逆同行曾现假财报

_本文原题为 南凌科技产品降价研发费垫底 毛利率逆同行曾现假财报
中国经济网编者按：8月20日 ， 南凌科技股份有限公司（以下简称“南凌科技”）首发上会 。 南凌科技拟于深交所创业板上市 ， 计划公开发行股份1823.00万股 ， 保荐机构为招商证券 。 南凌科技本次拟募集资金4.21亿元 ， 分别用于网络服务平台建设项目、研发中心建设项目、补充流动资金 。
2016年至2019年 ， 南凌科技实现营业收入分别为3.57亿元、3.82亿元、4.21亿元、5.02亿元 ， 实现归属于母公司所有者的净利润分别为2218.29万元、3226.01万元、5508.28万元、7190.12万元 。 经营活动产生的现金流量净额分别为3167.76万元、2569.86万元、6506.16万元、7177.74万元 ， 其中 ， 销售商品、提供劳务收到的现金分别为3.57亿元、3.92亿元、4.32亿元、5.13亿元 。
2016年至2019年 ， 南凌科技应收账款账面余额分别为5772.01万元、5970.19万元、8164.63万元、1.01亿元 ， 占营业收入比例分别为16.18%、15.63%、19.40%、20.05% 。 公司应收账款周转率先升后降 ， 分别为6.18次、6.50次、5.95次和5.51次 ， 低于同行业可比公司应收账款周转率均值分别为8.19次、8.41次、7.30次、6.00次 。
报告期内 ， 公司应收账款猛增 。 2018年较2017年 ， 公司营业收入增长了10.20% ， 2018年末较2017年末应收账款余额增长了36.76%；2019年较2018年 ， 公司营业收入增长了19.32% ， 2019年末较2018年末应收账款余额增长了23.33% 。
2016年至2019年 ， 南凌科技存货金额分别为1598.36万元、193.85万元、214.76万元和753.93万元 ， 占流动资产的比例分别为11.68%、1.21%、1.05%和3.49% 。 公司存货周转率分别为14.21次、25.06次、89.84和55.60次 ， 同行业可比公司应收账款周转率均值分别为87.53 次、237.20次、246.62次、259.25次 。
2016年至2019年 ， 南凌科技负债总额分别为1.10亿元、9590.53万元、1.04亿元、8119.33万元 ， 合并资产负债率分别为58.66%、45.62%、40.20%、28.74% 。
虚拟专用网业务一直是南凌科技的核心业务 ， 报告期内 ， 公司虚拟专用网业务的销售平均单价连续三年下滑 。 2016年至2019年 ， 虚拟专用网业务的销售平均单价分别为1023.42元/M/月、879.55元/M/月、794.33元/M/月、691.52元/M/月 。
而公司企业级互联网接入服务的销售平均单价也连续下滑三年 。 报告期内 ， 企业级互联网接入服务的销售平均单价分别为685.30元/M/月、672.98元/M/月、578.78元/M/月、522.15元/M/月 。
南凌科技毛利率与同行公司毛利率整体趋势相反 。 2016年至2019年 ， 同行公司毛利率均值连降三年 ， 而南凌科技毛利率2017年、2018年逆势上升 。
2016年至2019年 ， 南凌科技综合毛利率分别为30.55%、33.45%、38.47%和36.86% ， 主营业务毛利率分别为30.52%、33.49%、38.43%和36.87% 。 报告期内 ， 可比公司的主营业务综合毛利率均值分别为45.95%、42.00%、39.22%、35.32% 。
南凌科技研发费用在同行业可比上市公司中倒数第一 。 2019年 ， 南凌科技与同行业可比上市公司网宿科技的研发费用相差20倍 。 2019年 ， 研发费用最高的公司是网宿科技6.62亿元 ， 研发费用倒数第二的公司是首都在线5350.42万元 。
2016年至2019年 ， 南凌科技研发费用分别为1746.96万元、2377.05万元、2814.26万元和3194.28万元 ， 占同期营业收入比重分别为4.90%、6.22%、6.69%和6.36% 。
南凌科技研发费用率低于同行公司平均水平 ， 报告期内 ， 同行业可比上市公司研发费用率分别为8.99%、8.26%、7.68%、7.57% 。
南凌科技前脚突击分红 ， 后脚就募资“补血” 。 在筹备本次IPO时 ， 南凌科技密集进行了两次现金分红 ， 这两次现金分红时间间隔6个月 ， 共分红4000万元 。 招商证券自2018年1月12日开始对南凌科技进行上市辅导 ， 2018年12月25日 ， 南凌科技向股东现金分红1500万元 ， 2019年6月18日 ， 公司向股东现金分红2500万元 。


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