走势|复盘50年黄金走势：2000美元只是“开胃菜”？知名大佬强烈看多，一珠宝公司获3只社保杀入！
每经采访人员：吴永久 每经编辑：何剑岭
近日 ， 国际金价一路高歌 ， 创出历史新高 ， 首次突破2000美元大关 。
在这几天 ， 有的机构对黄金目标价看到2000多美元 ， 也有的看到3000美元 ， 而普通投资者也对黄金开始关注起来 。
不过 ， 周五 ， 国际金价在非农数据好于预期的影响下出现了回调 ， 这也令一些投资者开始紧张了起来 。
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图片来源：文华财经
从很多分析来看 ， 大部分都是只言片语 ， 今日 ， 我们就大周期的角度来系统性揭示影响黄金的本质因素吧 。
从A股来看 ， 飚股赤峰黄金从去年11月以来 ， 上涨近5倍 。 山东黄金、中金黄金、银泰黄金等也是稳步走高 。 那么是否还有一些低位股可挖掘呢？
复盘史上两轮黄金大牛行情
分析黄金走向的角度有很多 ， 有的发现10年期美债收益率多数时期与金价呈负相关 ， 进一步分析名义利率与实际利率对金价的影响 ， 也有的分析通货膨胀与黄金的关系......
这些分析也是有道理的 ， 不过可能还不是最核心的影响因素 。
从历史上来看 ， 从1971年以来 ， 黄金有两轮10年周期的大牛市 ， 分别是1971年~1980年 ， 2001~2011年 。
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华泰证券研报显示 ， 金价第一次上涨是在1971年布雷顿森林体系崩溃后 。 当时美国经济受战争拖累 ， 财政赤字猛增 ， 美元实际价值降低 ， 因此以美元计价的黄金在与美元脱钩后价格上涨回归其真实价值 。
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起始于2001年的黄金大牛市 ， 此次上涨有多个事件共同推动 。 最早的事件是2001年互联网泡沫破裂 ， 此次危机导致美国经济增速下滑 ， 随后2003年的伊拉克战争又使得美国财政赤字猛增 。 政府为了刺激经济多次降息 ， 这些都加速了美元的贬值和黄金的升值 ， 过度宽松的货币政策也为后续的次贷危机埋下了伏笔 。 2008年次贷危机爆发后 ， 美联储再次降息 ， 美元实际利率降为负值 ， 黄金继续升值 。 直到2011年8月标普宣布下调美国主权信用评级 ， 投资者的避险情绪使得黄金价格被推向历史最高值 。
有专业人士认为 ， 目前这轮黄金涨高了调整下很正常 ， 但黄金的涨势一定不会止步的 。 那影响黄金的核心是什么呢？——债务 。 疫情大幅度增加了债务 ， 尤其是美国的债务 。 那如何消除债务风险呢？很简单 ， 只有通胀才能稀释目前这庞大的债务 。 只有大规模通胀持续几年 ， 债务通过通胀大幅度稀释后 ， 美联储才可能紧缩货币 。 债务的稀释才是釜底抽薪 ， 在债务没有稀释前 ， 看空黄金就是扬汤止沸 。
中泰宏观首席分析师梁中华认为 ， 我们发现 ， 每一轮美国政府债务大幅扩张时 ， 都会带来黄金的大行情 。 比如上世纪的70年代、2001~2011年、以及2018年至今这一轮黄金价格上涨 ， 都伴随着美国政府债务的大幅扩张 。 尤其是今年新冠疫情到来后 ， 美国政府债务规模已经同比增长了将近19% ， 达到了70年代以来的最高增速 。
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从1971年至今 ， 美元对黄金贬值了97% ， 而在1971年之前的近200年里 ， 美元兑黄金只贬值了57% 。 也就是说 ， 如果1971年发行的美元纸币的含金量是100%的话 ， 那现在发行的美元的含金量只有3%了 ， 果真成了“纸币” 。
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