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理财|五位资管大佬热议理财子公司：最大的问题是客户对于净值化产品的接受程度( 二 )


市场化运行需磨合
杨新兰认为 ， 业务经营管理方面至少有“五”个新：一是确立新的战略定位与现代公司治理机制 ， 明确“三抓两建”经营方针 ， 致力于打造具有最佳客户体验的一流资管机构 ， 治理机制运行有效 。 二是以科学管理 ， 合规运作为目标 ， 建立健全一套新的管理制度体系 ， 明确了风险偏好量化指标 ， 以制度创新推动管理变革 。 三是打造新的净值型产品图谱 ， 力足农行特色 ， 将“4+2”产品体系迭代升级为“6+N” ， 对于不同流动性、不同风险等级、不同收益水平的产品结构进行调整优化 ， 一些拳头产品、特色产品市场表现良好 ， 比如ESG绿色产品、“时时付”现金管理类产品等 。 四是探索新的投资业务模式 ， 基于“理财与自营相分离 ， 新老产品分离 ， 投资管理与定价并轨”的思路 ， 再造了业务流程 ， 推动实施投资驱动业务模式 。 产品端、销售端和投资端“三端”发力 。 五是疫情中展现新的担当 ， 发行了“致敬·军人”、“致敬·医师”、“加油湖北”等抗疫主题系列理财产品；保障了抗疫企业资金需求；建立了未到期理财产品紧急退出机制 ， 提升了社会责任等 。
“理财子公司除了建立自己的投研体系以外 ， 还要建立市场化的机制 ， 跟传统银行的机制又不一样 。 ”顾卫平说 ， 无论是从商业银行的文化、理财子公司投资的文化 ， 包括市场化用人机制的文化都需要有一个比较长的过程去磨合 ， 才能真正使银行系理财子公司优势能够发挥更大的作用 。
招银理财首席权益投资官范华说 ， 招银理财完成了公司化的治理 ， 特别想提的一点是市场化改革 ， 在人员招聘上把所有一级部门的主管拿到市场上 ， 由原来资管部的同事和市场部公开竞聘 ， 最后形成了现在的团队 。
在业务上 ， 虽然今年碰到了疫情 ， 但是招银理财上半年实现了管理资产的增长 。 现金管理类、固收类理财产品、混合类产品超过千亿规模 ， 权益类产品上实现了大的突破 。 此外 ， 合作上更加规范化 。 招银理财和基金公司、信托、期货公司、券商 ， 现在在理财新规的基础上也可以和私募公司进行正式合作 。 在对外开放方面 。 招银理财去年和摩根资管签订了战略协议 ， 除了传统的知识转移 ， 今年6月一起发了一个混合产品 。
投资者教育要跟上
银行理财向净值型转型后 ， 刚兑现象逐渐打破 ， 多位资管业内人士认为 ， 投资者教育变得极其重要 。
涂宏认为 ， 去年底 ， 表外理财是23万亿元 ， 今年年中25万亿元左右 。 这样的一个客户群体原来是以刚兑为主 ， 以短期的6个月、9个月的需求为主 ， 现在要引导到符合资管新规和理财新规要求 ， 以价值投资为主、以中长期投资方向为主 ， 这种趋势性的引导还是有一定难度的 。
涂宏说 ， 在产品开发上面 ， 从去年开始在资本市场、境外市场方面进行了一些探索 ， 引导客户进行一些较为长期的 ， 净值化管理为主的产品投资 。 到目前为止权益方面运转效果还不错 。 固定收益类产品一直是银行的资管主项 ， 但是今年上半年也经历过5月底、6月初市场大幅度反弹 ， 为符合资管新规打破刚兑的要求 ， 交银理财跟客户进行了沟通 。 投资者教育沟通方面 ， 消费者权益保护、投资者适应性分析以及信息披露等工作跟原来相比都有非常大的改进 。
顾卫平认为 ， 银行理财子公司最大的优势是 ， 有庞大的体系、客户资源和销售体系 。 过去资产更多的是做流转 ， 现在要进行一定的投资 ， 逻辑完全不一样 。 当然在销售上面 ， 过去确实积累了很多理财负债 。 过去是“类储蓄”产品 ， 但是现在的资管产品要对这些负债进行分门别类 ， 对投资者进行分类 。 因为产品已经变成净值波动 ， 每个客户风险偏好怎么样 。 只有这样进行分类以后才能做到研发、产品和投资者需求无缝对接 。
“从碰到的问题看 ， 其实最大的问题还是我们的客户对于净值化理财产品的接受程度 ， 对于波动的忍受程度 。 ”范华坦言 ， 一方面有“老产品”在 ， 大家肯定对新产品接受的意愿会差一些 。 但是随着老产品越来越少 ， 相信更多的客户愿意接受净值化的理财产品 。 所有在座的业界人士都有这个责任就是做好投资者教育 。


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