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|观点：8个因素阻碍了CeFi集成DeFi( 二 )


这里是我发现的 CeFi 不去集成 DeFi 的原因总结：
1. 技术上不熟悉
一个决定性的因素是对转账功能之外的智能合约的复杂度缺乏技术上的了解 。 交易所大部分的雇员都从来没用过 DeFi 协议；几乎没有人有深入的 Solidity 工程经验；一些交易所甚至从来不看 Etherscan 。
2. 不放心让智能合约来托管资金
谈到让智能合约来托管资金 ， 交易所就犹豫不决 。 因为资金必须离开交易所平台、放到某个 DeFi 协议的智能合约里 。 即使私钥还在交易所手里 ， 还是安全的 ， 他们也不放心 。
3. 担心被黑
这跟智能合约安全有关 —— 过去所有高昂的资产损失和被黑事件 ， 对当今的每一个 DeFi 项目来说都是负面信息 。 因为大部分交易都不是那么熟悉 DeFi 的运作过程 ， 这种不确定性自然就会使他们感觉到危险 。 人都会害怕自己不了解的东西 。 所以他们更喜欢已知的、稳妥的路线 。
4. 难以升级现有的基础设施
即使他们真的理解了 DeFi ， 要让标准的交易所基础架构转变成 DeFi 友好的 ， 仍然面临大量摩擦 。 举个例子 ， 集成 DdFi 大规模升级私钥管理和帐目体系 。
大部分交易所都使用少量的钱包来持有大量的密码学货币 ， 用户的资产是汇成一个池子而不是放在单独的账户里面的 。 交易所使用中心化的帐目系统来跟踪用户的余额 ， 仅在不得已时才移动资金 —— 例如 ， 用户取款的时候 。 如果这些交易所现在还必须跟踪 DeFi 交互状态、批打包交易并支付手续费 ， 对内部私钥管理和账目系统的要求会迅猛地复杂化 。
5. 缺乏激励去创新商业模式
上述所有的技术困难都被一个事实进一步放大了：现在交易所的商业模式是极为优越的 ， 所以他们没有激励在这个核心商业模式以外的世界里冒险 。 运行一个交易要求对基础设施的大量前期投资 ， 然后用低成本来支撑几乎无限的新的交易市场 。
每加入一个新的交易市场 ， 就是增加了一个几乎有 100% 边际利润率的收益流 ， 这使得用低成本获客的方来运营交易所 ， 比之专注于技术和产品创新 ， 要有吸引力得多 。
6. 专注于从交易量中变现
此外 ， 大部分交易所的商业模式都仅从交易量变现 ， 而没有拿资产管理规模（AUM）来变现的模式 ， 但大部分 DeFi 协议的成功都是用资产管理规模的非存托型对应指标 —— 也就是 TVL（锁定资产总价值）—— 来衡量的 。 获得 AUM 并从中变现、扩大交易驱动而来的利润 ， 有非常可观的的商业价值 ， 但这是大部分交易所已经开发出来的自然商业模式之外的选择 。
7. 规避风险
以交易量为主导的交易所商业模式 ， 及其当前的盈利能力 ， 催生出了一个不需要进步、不需要远大理想 ， 也不需要大胆进取的路线图 。
它只需要防止内部崩溃即可 。
除此之外 ， 许多交易所的经营规模都非常大 ， 全世界都分布有团队 。 这意味着 ， 要作出高风险的战略投资 ， 既难以达成一致 ， 又会带来致命的巨大影响 。 对一个交易所来说 ， 选择竞争对手不走的方向可能会带来致命的风险 。 如果你已经有了一项很赚钱的业务 ， 那又为什么要打破它？
8. 法律风险
最后还有法律和监管风险 。 交易所已经在监管的眼皮底下运营了 。 虽然确实有某些 DeFi 协议是用 “正确的” 方式打造并启动的 ， 完全非托管 ， 也合规 ， 但对于一家大型交易所来说 ， 第一个吃螃蟹仍然有很大风险 。
狭路相逢勇者胜
现在市场的交易所真的有数百家 。 有哪几家我们会一直记得、一直使用 ， 直到 10 年 20 年以后 ， 甚至 100 年以后 ， 在其它对手都消亡之后仍然存在呢？
要找出答案 ， 我认为我们应该瞄准那些足够勇敢、眼界不止于当前的路线可得的增量收益、愿意接受 10～100 倍潜在增长所带来的挑战、有能力完全改变交易所行业、而不是稍微提升行业的交易所 。


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