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经济观察报|赊销严重倒贴钱销售，孚能科技危局:依赖大客户( 二 )


此外 ， 孚能科技的第二大客户长城汽车在旗下电池子公司蜂巢能源投产后 ， 正在加大自供和外供的规模 。 而作为孚能科技IPO的重要概念 ， 戴姆勒集团的入股被认为是其拓展市场的关键 ， 但其在戴姆勒电池布局中的地位也并不突出 。 戴姆勒一边向国际主流电池供应商SK、LG、宁德时代等大量采购电芯；另一边则在研发固态电池 。
此次戴姆勒转身就和宁德时代再牵手 ， 也说明其虽然入股了孚能科技 ， 但业务上并不像此前盛传的那样“深度绑定” 。 孚能科技和戴姆勒要想再现宁德时代与宝马的佳话 ， 目前来看并不容易 。
产品线单一的风险
孚能科技在技术路线上倾力押注了三元软包电池 ， 其招股说明书显示公司以生产三元软包电池为主 ， 但这一路线在国内的市占率一直在下降 。 2017年三元软包锂电池的在整体新能源汽车领域的装机量占比为8.57% ， 在新能源乘用车领域的装机量占比为16% ， 而2018年这两个数字分别为8.59%和13.85% ， 2019年下滑到7.06%和9.66% 。
受补贴政策对续航里程要求的提升 ， 近几年三元材料电池装机量占比不断提升 ， 成为主流路线 ， 但其中主要表现为三元方形电池装机量占比的提升 ， 而不是软包电池 。 高工产业研究院（GGII）数据显示 ， 今年上半年国内动力电池装机量约17.5GWh ， 同比下降42% ， 其中三元材料装机量占据七成 。 而从电池外观形状来看 ， 软包电池装机量仅0.85GWh ， 大幅下滑七成 ， 占总装机量比例仅有4.86% ， 2019年和2018年这一占比数字分别为8.8%和13.4% 。
为了应对软包电池市场的逐年萎缩 ， 2017年孚能科技曾试图切入主流的三元方形电池市场 ， 产品结构得以改善 ， 2017年其88.92%的产品为三元软包锂电池 ， 另外的11.08%为三元方形电池 ， 还有0.11GWh几乎可以忽略不计的三元圆柱电池 。 然而 ， 这种改变并未成功 。 2018年 ， 孚能科技三元软包锂电池在公司的产品占比又提升至96.88% ， 而三元圆柱出货3.12% 。 而到了2019年 ， 其产品恢复到了单一的三元软包电池 ， 出货量占比达100% ， 且数量下降 。
而从竞争对手出货情况来看（数据来自孚能科技招股说明书） ， 在2017年 ， 宁德时代、比亚迪、国轩高科、亿纬锂能等电池企业三元软包上并没有太多产品 ， 主要还是生产三元方形电池以及磷酸铁锂方形电池 。 国内第一梯队和第二梯队的电池商均表示 ， 公司也有三元软包产品 ， 但主要是以企业定制为主 。 但孚能科技在随后的三年里 ， 都未能实现产品类型的突破 。
三元软包电池在未来也不是头部电池企业的布局重点 。 宁德时代在此前的采访中直言 ， 公司拥有软包的生产技术能力 ， 但并非目前公司的主流产品路线 ， 公司未来还将以方形硬壳领域继续投资布局 ， 通过系统解决方案来提升产品的各方面性能 。 而比亚迪则希望在磷酸铁锂电池领域建立优势 ， 包括今年上半年发布的刀片电池 ， 也是以磷酸铁锂为材质 。
“软包在热扩散在较差一些 ， 比三元方形的差 ， 在单体电芯级别的能量密度稍高 。 ”一位电池行业专家表示 ， 软包电池的最大优势是单体能量密度高 ， 但随着方形电池的逐步发展和普及 ， 其技术的进步越来越快 ， 能量密度已经远超软包电池 。 目前 ， 三元软包电池在国外比较流行 ， 但中国市场还是三元方形电池的天下 。
挑战不断升级
尽管软包电池市占率逐年降低 ， 但中商产业研究院认为 ， 随着全球主流整车企业逐步选择软包动力电池作为新能源汽车动力电池系统重要技术路线之一 ， 中国软包动力电池的市场占有率也将有所提升 。
“技术路线单一并不是孚能科技的主要问题 ， 这一方面可以不断拓展升级 。 ”赛迪汽车产业研究中心高级咨询师王维向经济观察网采访人员表示 ， 如果单一的产品实力足够强 ， 也能取得不错的市场表现 。
此外 ， 由于日韩电池商最早采用软包路线 ， 而国外不少车企都以此作为匹配 ， 习惯了软包电池产品 ， “从长期来看 ， 软包电池的使用可能会提升 ， 现在有不少企业都在布局 。 ”一位电池行业分析人士表示 。 但对于国内电池生产上来说 ， 压力在加大 ， 特别是对于规模并不大的企业而言 。
对于孚能科技而言 ， 随着宁德时代为戴姆勒供货 ， 国轩高科投入新生产线 ， 其在仅有的软包电池领域将面临更加激烈的竞争 。
除了本土企业之外 ， 以软包路线为主的外资电池企业的返华争食 ， 将进一步加剧国内这一技术路线的竞争 。 目前 ， 包括松下、LG化学、三星SDI与SKI等知名国际动力电池公司在内的日韩动力电池企业开始大举进攻中国市场 ， LG化学和松下在今年上半年已经闯入了国内动力电池装机量前十名 ， 其中LG化学挤下了比亚迪 ， 位居第二 。
而从全球来看 ， 今年1-6月 ， LG化学占据了全球电动车电池市场24.6％份额 ， 排名第一 ， 其累计电池消耗量达到10.5GWh ， 比去年同期增长了82.8％ ， 而宁德时代以23.5%的市场份额屈居第二名 。 LG化学2020年第二季度净利润较上一季度增长逾11倍 。 作为全球软包电池龙头 ， LG化学将对国内软包电池市场产生冲击 。
与此同时 ， 技术上的差距 ， 也将成为孚能科技通过押注软包电池实现突围的瓶颈 。 数据显示 ， 中国2016-2019年配套软包动力电池的新车型数目分为67、72、95和103款 。 中国搭载软包电池的车型有明显增加 ， 车企对软包电池的接受度在提升 ， 但是配套的规模却没有显著提升 ， 这说明车企对软包电池仍抱有疑虑 。 一位自主车企工程师表示 ， 软包质量情况并不稳定 ， 电池会出现鼓胀、漏液情况 ， 存在一定风险 。


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