经济观察报|【首席观察】降成本+筑本强基！“双循环”下的人民币国际化突破
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经济观察网首席采访人员欧阳晓红这个时候 ， 要的不是“锦上添花” ， 而是“雪中送炭”？
恰值决策层提出“双循环”战略之际 ， 作为一国经济对外及对内循环相互交织之关键环节的货币国际化可以如何发挥作用？
试图“通过鼓励人民币在一带一路等沿线国家的使用 ， 以培养境外居民与企业对人民币的真实需求”可能正在成为重要的政策选择 ， 或者说是人民币国际化的新突破口；包括潜移默化推进的跨境清算体系梳理等 。
人民币国际化而言 ， 贸易方面该出的政策似乎都出了；金融交易细节上还能做哪些？
这不 ， 据中国外汇交易中心官网一则致银行间外汇市场会员的消息：为积极配合国家“一带一路”发展战略 ， 落实金融支持实体经济发展、降低企业汇兑成本 ， 促进银行间人民币外汇直接交易市场发展 ， 经批准 ， 自2020年8月1日起 ， 中国外汇交易中心暂免人民币对新加坡元、卢布、林吉特、新西兰元、南非兰特、沙特里亚尔、阿联酋迪拉姆、波兰兹罗提、匈牙利福林、土耳其里拉、韩元和泰铢十二个直接交易货币对竞价和询价交易手续费 ， 暂免期三年 。
与此同时 ， 无独有偶 ， 银行间市场清算所股份有限公司7月29日下发的《关于变更人民币外汇即期竞价交易清算业务欧元资金清算路径的通知》（简称《通知》）称 ， 自2020年8月7日起 ， 银行间市场清算所股份有限公司人民币外汇即期竞价交易清算业务欧元资金清算路径将变更；并规定所有起息日为2020年8月7日及以后的人民币外汇即期竞价交易请使用变更后的欧元清算路径 。 未按新路径支付导致错付的 ， 资金将被退回至市场机构账户 。
这意味着“欧元清算换了一家开户行” ， 据通知附件显示 ， 统一更新后的开户行为“银行间市场清算所” 。
半个月前 ， 媒体曾报道 ， 今年上半年 ， 监管下发通知 ， 将清算机构分为六类 ， 包括人民银行清算总中心、跨境银行间支付清算有限责任公司、银联、网联、农信银资金清算中心、城银清算服务有限责任公司等 。
当下 ， 不妨“从对内循环角度 ， 把贸易和投资相关的实体经济真实需求作为人民币国际化的现实基础 ， 继续推动人民币国际化在货物贸易和投资的使用 。 包括继续完善金融基础设施 ， 加强人民币国际清算和结算网络基础建设 ， 为人民币国际化夯实基础等 。 ”中银香港首席经济学家鄂志寰建议 。
8月3日 ， 人民银行召开2020年下半年工作电视会议 。 其中 ， 会议要求 ， 坚定不移推动金融业稳妥有序开放 。 继续落实好已宣布的金融开放措施 。 推动全面落实准入前国民待遇加负面清单制度 。 积极稳妥推进人民币国际化和资本项目可兑换 ， 统一债券市场对外开放外汇管理政策 。 深度参与全球金融治理 ， 切实维护多边主义 。
由此 ， “人民币国际化和资本项目可兑换”被定调为“积极稳妥推进 ， 此外“统一”、“深度参与全球金融治理”、“切实维护多边主义”亦成为新的金融关键词 。
而“人民币国际化使用网络 ， 以及国际清算与结算网络”等旨在“筑本强基”的建“网”之策几成业界共识 。
一
“这是好消息 ， 更加务实了 。 ”就上述中国外汇交易中心的“暂免汇兑手续费”消息 ， 鄂志寰告诉经济观察网 ， 降低12种直接兑换货币的交易成本 ， 提升直接兑换货币的交易活跃度 ， 把市场规模做起来 ， 增加便利性 ， 可以在一定程度上提高企业在双边贸易结算计价结算中使用人民币的积极性 。
此前 ， 在疫情导致全球金融市场出现不同程度的美元荒的情况下 ， 一些国家开始探讨更多地使用本币的可行性 ， 加快推动区域内双边本币在国际贸易和投资中使用 。
不过 ， 也有观点认为“其实就是降低交易成本而已 ， 不必过度去解读……” ， 本着少说多做的原则 ， 不宜关联人民币国际化 。
事实上 ， 行至十一年的人民币国际化已经走到关键时刻；2019年的人民币国际步伐已有所放缓 。
中国社科院世经政所国际投资室主任、研究员张明认为 ， 在推进人民币国际化的前十年 ， 人民币国际化进程恰好经历了一个完整的周期 。 2010年至2015年上半年是周期的上升期 ， 人民币国际化快速推进 。 到2015年年中 ， 中国跨境贸易结算有近三分之一是用人民币进行结算的 。 然而 ， 从2015年下半年至2018年底 ， 人民币国际化的速度显著下降 ， 很多指标甚至出现了逆转 。 人民币跨境结算占跨境贸易结算的比重下降至15%左右 。 这既有经济金融层面的原因 ， 也有更深层次的原因 。
所谓更深层次的原因是指：过度重视人民币作为结算货币的功能而相对忽视了计价货币功能、过度重视发展离岸人民币金融中心而相对忽视了培育对于人民币的真实需求、中国央行在人民币汇率与利率形成机制尚未充分市场化之前就大力推进人民币国际化从而造成套利交易大行其道 ， 这些因素也制约了人民币国际化的进一步快速发展 。
按照鄂志寰的说法 ， 后疫情时代 ， 全球产业链加速重组 ， 国际贸易和投资在受到疫情和防疫措施双重冲击的同时 ， 亦面临贸易保护主义的挑战 ， 短期无法回到疫情前的正常状态 。 这些变化意味着中国经济运行的外部环境日趋严峻 ， 如何在错综复杂的国际大变局中开拓人民币国际化新局 ， 并为中国经济对外循环提供更多动能 ， 需要认真分析 ， 寻找新的重点方向 。
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