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平台|独家｜陆金所IPO幕后事：内部高管看空、P2P存量难消、兑付方案未果( 三 )


根据百度企业信用页面显示 ， 平安消费金融的注册资本为50亿 ， 仅次于捷信消费金融公司 。 从股权结构看 ， 平安集团、融熠（平安普惠）、未鲲科技、未鲲科技子公司锦炯科技分别持股30%、28%、27%和15% 。
值得一提的是 ， 平安普惠是陆金所控股的资产端 ， 而未鲲科技的前身即陆金所科技——陆金所控股旗下的金融科技公司 。

平台|独家｜陆金所IPO幕后事：内部高管看空、P2P存量难消、兑付方案未果
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针对这种布局消费金融牌照的做法 ， 有行业资深从业者对《商业封面》分析称“对于平安银行及集团算是战略性布局 ， 并通过这种方式间接与陆金所控股发生关系 ， 因为就算平安真的想‘弃子’ ， 多年记忆烙印 ， 两者也无法分开；对于陆金所控股来说 ， 与母公司合开消金公司 ， 能说的‘故事’就多了一层 ， 于业务开展、于上市估值都是有好处的 。 ”
从业务层来看 ， 陆金所控股的核心业务主要包括三部分：财富管理、个人借贷和技术输出 。
财富管理主要是各类基金、公募私募、信托等理财产品的代销 ， 从2018年开始 ， 陆金所代销的产品踩雷多家陷入债务危机的上市公司 ， 引发客户投诉；2019年 ， 受产品转型和监管要求影响 ， 财富管理业务的交易与存量规模均出现下滑 ， 其中财富交易1.04万亿元 ， 同比下滑近30%；资管规模3468亿元 ， 较年初下滑了6% 。
个人借贷则主要是面向小微企业和个人的借贷资产 ， 分别为平安普惠和已宣布退出的P2P陆金服 。 公开资料显示 ， 2019年 ， 陆金所个人贷款余额4622亿元 ， 增长了23% 。 而平安消费金融的补位 ， 也可以补足和超越因P2P的关闭而产生的业务差额 。
“技术输出”面对的是机构客户 ， 通过科技系统发力做B端“生意” 。 根据平安2019年报 ， 陆金所控股的消费金融资管规模大幅下滑、代销产品基本停滞 ， 但B端资产规模大增780% ， 达到652亿元 。 这些主要是通过与信托、银行等深度合作 ， 嫁接陆金所控股的科技赋能系统投资产生的资产余额 。
某种角度上 ， 平安消费金融公司的获批 ， 可以通过承载C端个人借贷业务用以替代“去P2P”带来的收入损失 ， 而B端业务除了能带来实打实收入之外 ， 还有可以通过开放反哺后台数据模型质量 ， 这些可能会为陆金所控股上市增加不少砝码 。
| “雷暴”事件的教训
在之前众多次上市传闻中 ， 最接近终点的是陆金所C轮融资后的那次 。
“其实去年就应该上市的 ， 但合作方出现一些问题对陆金所有挺大影响的 ， 所以后来搁置了 。 这次IPO ， 根据陆金所控股对业务和战略上的调整 ， 其实是带着消费金融和普惠金融的名义去做的 。 ”
一位平安集团某业务侧员工向《商业封面》表示 ， 虽然这次IPO感觉还是挺难 ， 但还是比去年“多少会好一些” ， 由合作方问题导致陆金所代销高净值投资产品的“暴雷”事件的影响也在逐渐消褪 。
说到陆金所 ， 外界自然而然地就会把它与马明哲和平安集团联系到一起 。 陆金所总部办公地就在上海平安金融大厦内 ， 与东方明珠仅有一街之隔 。 这种背书让用户颇感安心 。
可2019年初 ， 一群特殊的人群反复进出这座位置显耀、金碧辉煌的大楼 ， 他们神色焦虑 ， 因为这些高净值人都曾通过陆金所平台购买了《同吉1号资产管理计划》或《国盛神鹰118号资管计划》的产品 。
两款产品分别出自大同证券和国盛证券之手 ， 都只面向“合格投资者”发行 ， 起投金额为100万元 。 有些投资人为了分散风险 ， 这两份都买了 。 然而不幸的是 ， 这两款产品的底层资产都指向了同一家上市公司：濒临退市的凯迪生态（000939.SZ） 。
凯迪生态爆雷 ， 相关产品全部违约 ， 而投资人能从陆金所拿回这些钱的希望十分渺茫 。 尽管陆金所后期同意将代销费用退回 ， 但这也是平台出于“人情”考虑 ， 而非法律必须 。 时隔2年 ， 该事件有了新进展 ， 投资人有望拿回九成本金 。


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