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平台|独家｜陆金所IPO幕后事：内部高管看空、P2P存量难消、兑付方案未果( 二 )


尽管陆金所在P2P领域收获颇丰 ， 但这仍与马明哲脑海中的“证券化理财平台”相去甚远 。
而囿于监管压力 ， P2P行业的规模化发展不断受限 ， 对于陆金所以及所有从业平台来说 ， 就是要在合规合法的前提下 ， 寻找新的生存之道 。

平台|独家｜陆金所IPO幕后事：内部高管看空、P2P存量难消、兑付方案未果
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2015、2016年间 ， 陆金所一方面将P2P网贷业务拆分出来 ， 由旗下独立品牌陆金服来承接；另一方面 ， 成立固收部门 ， 并引入银行、信托、证券等机构解决“上量”问题；同时着手搭建投资者适当性风险管理体系（简称KYC系统） ， 用于评估用户风险承受、产品匹配等问题 。
至此 ， 陆金所由最初单纯的P2P网络借贷平台 ， 逐步转型为一站式线上金融资产交易平台 。

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按照陆金所董事长兼CEO计葵生在2015普惠金融CRO全球峰会上透露的数据 ， P2P业务仅占陆金所整体业务的10%左右 ， 保险理财产品、公募基金还有其他固收资产占比90% 。
2019年7月 ， 为配合监管的“三降”要求 ， 即压降平台存量业务规模、出借人数量、借款人数量 ， 陆金所宣布旗下陆金服退出P2P业务 。
只是宣布退出易 ， 清理存量却很难 。 为了尽早消化掉P2P存量 ， 陆金所也曾与出借人商议兑付方案 ， 只不过双方并未达成共识 。
据一些出借人对《商业封面》透露：“陆金所当时给到的兑付方案是在投本金7折兑付 ， 但大家想要的是本息全回 。 有平安这么大的企业做背书 ， 陆金所也不敢不兑付 。 ”而陆金所方面的说法是“未曾与任何网贷借款人做过上述商议” 。

平台|独家｜陆金所IPO幕后事：内部高管看空、P2P存量难消、兑付方案未果
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或可从绝大多数出借人拒绝这种兑付方式得出三点结论：其一 ， 尽管市场教育已做了几年 ， 但实际上出借人仍未真正理解 ， 自己投入P2P是出借行为 ， 而非投资理财行为；其二 ， 参考行业此前的良退案例 ， 出借人回款周期可能不会提前；其三 ， 根据官网最后一个36个月的资产标的 ， 陆金所真正摘掉P2P的标签 ， 恐怕至少还要2年的时间 。
一位行业分析师对《商业封面》解释：“出借人对P2P产品、对P2P平台显然有误 ， 要知道银行自家售卖理财产品都会被监管部门盯的死死的 ， 比如不能承诺保本保息 ， 再如要购买理财产品之前必须要做风险评估调查等等 。 如果平安只是搞个代销 ， 根本不用费劲单独成立一个陆金所来搞 。 ”
| 业务打包 控股上市？
“陆金所退了 ， 还有其他业务可以做 ， 但一些垂直类平台就真的没有什么机会了 。 ”前述“草根”金服平台高管表示 ， “监管提出‘三降’ ， 意思就是让各个平台能退则退、稳定退出 。 ”
无论存量需要多久消化 ， 至少现在陆金所已经退出了P2P业务领域 ， 谋求IPO上市也就必然需要切换好业务和资产结构了 。
目前看来 ， 陆金所单独上市可能性并不大 ， 就算不考虑受P2P存量的拖累 ， 仅依靠单一理财端产品平台也卖不出一个好价钱 。 但如果以集合to B业务和to C业务的陆金所控股为上市主体 ， 那么情况可能会相对好一些 。
事实上 ， 此前陆金所所有的转型都是围绕控股进行的 ， 包括平安集团把平安普惠公司的股权转给陆金所控股进行重组 ， 以及布局新的消费金融牌照 ， 成立平安消费金融公司 ， 其实是想把理财、信贷、咨询等不同类型业务“打包”在一起 ， 为上市和估值做好准备 。
只不过 ， 新批复的平安消费金融公司 ， 也并不是直接设立在陆金所旗下 ， 而是通过陆金所控股旗下其它三个控股公司与母公司平安集团共同开展 。


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