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新东方Q4净利润下滑69.5％，新财年业绩承压

教培行业上半年喜忧参半 ， 线上线下“撕裂”态势明显 。
7月28日 ， 新东方教育科技集团（下简称“新东方”）对外公布了截至5月31号的2020财年全年及第四季度业绩报告 。 因疫情等不可控因素 ， 以线下业务起家的新东方持续承压 ， 四季度（2020年3月1日至2020年5月31日）业绩下滑明显 。
上半年营收、利润双降
【新东方Q4净利润下滑69.5％，新财年业绩承压】纵观2020财年（2019年6月1日至2020年5月31日） ， 新东方实现净收入35.79亿美元 ， 同比增长15.6%；运营利润3.99亿美元 ， 同比增长30.6%；GAAP下归属于新东方的净利润为4.13亿美元 ， 同比增长73.6%；Non-GAAP下归属于新东方的净利润为4.84美元 ， 同比增长17.8% 。
新东方Q4净利润下滑69.5％，新财年业绩承压
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但自今年1月底开始 ， 全国各地学习中心开始停止运营 ， 上半年疫情对以线下培训业务为主的新东方造成了较大影响 。
报告显示 ， 2020财年第四季度新东方实现净收入7.98亿美元 ， 同比下降5.3%；运营利润为1030万美元 ， 同比下降86.7%；GAAP下归属于新东方的净利润为1320万美元 ， 同比下降69.5%；Non-GAAP下归属于新东方的净利润为4850万美元 ， 同比下降49.0％ 。
新东方Q4净利润下滑69.5％，新财年业绩承压
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净利润下滑的主要原因为营业成本和销售费用的增加 。 财报显示 ， 2020财年Q4新东方营业成本同比增长5.3％至3.91亿美元 ， 主要是由于教学时间的增加导致了教师薪资增长 ， 以及学校和学习中心的增加导致了租金费用的增长所致 。 而在费用上 ， 2020财年Q4新东方销售费用为1.18亿美元 ， 同比增长11.4％ 。 销售费用的增加主要是为应对新冠疫情 ， 推广K-12在线教育平台Koolearn.com ， 并且增加了客服人员与市场营销人员 。
受财报发布影响 ， 截至发稿新东方股价报135.24美元/股 ， 微跌0.18% ， 总市值为214.26亿美元 。
财报显示 ， 截至2020年5月31日 ， 新东方线下学校总数为104家 ， 学校和学习中心总数为1465家 ， 较去年同期净增211家 ， 教上季度净增49家 。 四季度参加新东方学术课程辅导及考试预备课程的学生总人数约为258万 ， 同比下降6.2% ， 疫情爆发是学生入学人数下降的主要原因 。
“正如之前所预料的 ， 疫情自3月起在全球的大爆发 ， 及国内线下学校复课时间推迟等不可控因素 ， 为我们的第4季度带来了持续挑战 。 ”新东方董事会执行主席俞敏洪在财报中指出 ， 疫情期间新东方在获客方面遇到挑战 ， 暑期课程的注册也有所推迟 。
此外财报指出 ， 由于营收的持续压力以及集团在推广新东方在线K12大班课程方面增加投入 ， 四季度新东方毛利率为51.0% ， 同比下降了500基点；非GAAP经营利润率为4.1% ， 同比下降810基点；非GAAP净利润率为6.1% ， 同比下降520基点 。
新东方CFO杨志辉在财报发布后的电话会议中指出 ， 目前公司专注于成本控制和减少整个公司的开支以尽量减少公共卫生事件的影响 ， 持续投入OMO（Online-Merge-Offline ， 指线上和线下相融合）模式将在今年剩下的时间里加速公司利润率的回升 ， 公司预计利润率将在2021财年下半年恢复 。
据悉 ， 目前新东方已经在其所在的90%以上的城市恢复了线下业务 ， 北京学校暂定于9月重新开放 。
追赶线上 ， 启动业务拆分
各项业务中 ， 受海外疫情发展及国际关系等因素影响 ， 新东方四季度海外考试准备业务下滑最严重 ， 同比下降52％ ， 收入贡献仅为5.6% 。 但得益于春季学期来临 ， 以及自研OMO系统将课程转移线上等举措 ， 新东方四季度中学业务同比增长约1% ， 少儿业务同比增长10% 。
线上化加速、留学业务承压等大背景之下 ， 7月初 ， 新东方启动近5年最大规模业务拆分 。
据《晚点LatePost》此前报道 ， 新东方成立“大学事业部”作为集团一级机构 ， 整合了新东方所有成人培训业务：国内大学项目事业部、地方培训学校的国内考试业务（考研、四六级等）以及8所试点培训学校留学考试部的成人业务 。
目前 ， 新东方集团内分为成人培训和K12两条业务线 ， 以留学考试业务起家的新东方已将重点转向K12线上化 。
相比线下教培机构转型求生 ， 上半年线上教育平台又是另一番景象 。
好未来作为新东方的老对头 ， 年初开始加速全面线上化转型 ， 并且同跟谁学、猿辅导、作业帮、网易有道等头部平台一起加入暑期营销战 ， 除邀请品牌代言、节目冠名、传统户外大屏等渠道广告之外 ， 在短视频等新媒体投放大军中也多见到学而思的身影 。
新东方在线业务受其此前“不亏损”主张的影响 ， 集团在K12线上投入与营销的竞争中相对保守 。
财报显示 ， 好未来2020财年Q4线上业务收入占比达24% ， 较2017财年提升近19个百分点 ， 但新东方线上业务收入占比在2018和2019财年近乎持平 ， 均不到5% ， 直到今年才开始提速 。 杨志辉在电话会议中提到 ， 上个财季 ， 新东方在线通过提供免费大型在线课程进行了大规模的市场促销 ， 吸引的流量是去年的几倍 。
但针对免费课投放效果及转化 ， 业内人士也表示了其他看法 。
“所有平台上半年都在投免费课 ， 到现在新东方在开放低年级线上免费课的政策上一直在延续 ， 但免费课除了打品牌 ， 完课率非常低 ， 对正价课转化的促进很小 ， 我们内部也基本不会看这块（转化率） 。 ”一位K12平台业务负责人对财经网表示 ， 暑期招生主要还是依靠低价课投放转化 ， 新东方显然也在加大这部分的投入 。
新东方在财报中表示 ， 未来除投入更多资源推进OMO战略 ， 还要通过提供低成本的体验性优质线上课程来吸引新客户 。 “简单来说就是目前业内热衷使用的低价课获客方式 ， 但面对新巨头与老对手疯狂的“攻城略地” ， 新东方线上业务的开拓还是稍晚一步 。 OMO是实体的补充 ， 线下仍然是它未来的主战场 ， 疫情过去之后很多小型教培机构都会消失 ， 这部分市场份额最有可能还是被新东方这类巨头合并掉 。 ”前述人士表示 。
杨志辉在财报电话会议中也指出 ， 新财年新东方将保持20%到25%的市场扩张计划指引 。
但另一方面 ， 由于今年春季开学延迟、暑假压缩 ， 以及疫情等不可控因素 ， 新东方对2021财年第一季（2020年6月1日至2020年8月31日）度净营收预计为9.112亿美元至9.535亿美元之间 ， 同比下降幅度在15%至11%之间 。


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