已得到|大摩华鑫基金：A股估值水平已得到明显修复 后续配置上将更加均衡
7月29日 ， A股市场大幅上涨 。 上证综指涨幅2.06% ， 深证成指涨幅3.12% 。 家电、电子、医药等行业涨幅靠前 。 今日两市成交额重回万亿之上 ， 北向资金一改连续多日的净流出的态势 ， 净流入达77亿元 。
7月前两周 ， A股快速上涨 ， 赚钱效应可观 。 随后市场对货币政策的走向产生担忧 ， 叠加科创板解禁、中美关系紧张等利空因素的集中体现 ， 7月中旬以来A股出现较大的调整 。 根据Wind数据 ， 截至上周五 ， 30个中信一级行业指数中有6个行业过去两周累计下跌超10% ， 其中包括今年以来表现较好的电子、计算机及商贸零售等 。 我们认为近期的调整 ， 主要是市场避险情绪及交易型资金获利了结所主导 。 随着货币政策收紧的预期弱化 ， 预期下半年A股流动性依然维持较为充裕 ， 并且国内经济延续修复的态势 ， 支撑A股中枢抬升的两条主要逻辑并未受到影响 。 外部因素方面 ， 市场逐渐接受中美摩擦长期化、常态化 ， 尽管中美关系可能会对市场产生短期冲击 ， 但可能不构成趋势性的影响 。 伴随经济的修复 ， 以及资金对权益市场的增配趋势 ， A股的中枢将逐步抬升 ， A股市场将进一步获得投资者的关注 。
【已得到|大摩华鑫基金：A股估值水平已得到明显修复 后续配置上将更加均衡】前期市场持续上涨 ， A股估值水平已得到明显修复 ， 后续配置上将更加均衡 ， 更多的关注业绩确定性较高的细分领域 。 中长期而言 ， 市场仍处于盈利逐季修复及流动性相对充裕的预期当中 ， 结构方向上继续关注优质消费、科技龙头 ， 以及地产竣工产业链、可选消费复苏等板块 。
（责任编辑：任刚 HF008）
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