检测|时代投研 | 从ESG看第三方检测：责任、实践与价值( 二 )
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从社会公益的投入来看 ， 安车检测、华测检测及金域医学均参与了抗击新冠肺炎行动 ， 为本次抗疫做出了一定贡献；在扶贫行动方面 ， 扶贫投入最多的为金域医学 ， 全年投入1316.55万元 。 在组织献血、开展自愿服务活动等其他社会公益领域 ， 金域医学的表现也较为突出 。
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3.G（公司治理）表现
公司治理方面 ， 主要的关注点包括：董事会对ESG事宜的监管、董事会的ESG管理方针策略、年度高管薪酬比率、员工人均薪酬、与相关利益群体的沟通、管治架构等 。
如图表7所示 ， 综合来看 ， 目前仅有金域医学已开展ESG管理并披露了企业社会责任报告 ， 但报告内容多以正面宣传为主 ， 客观性值得商榷；其余4家上市公司均未开展ESG管理 ， 可以看出第三方检测上市公司主动披露ESG报告的意识不强；从薪酬指标来看 ， 年度高管薪酬占总薪酬比重最低的公司为金域医学 ， 员工人均薪酬最高的公司为国检集团 。
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综合E、S、G三大维度来看 ， 金域医学在5家第三方检测上市公司中表现最为突出 。
三、资本市场表现
假设不考虑特定事件影响 ， 本报告从第三方检测行业部分上市公司2019年全年的股票价格涨幅、波动等情况观察其资本市场表现 。 另外 ， 由于广电计量2019年11月上市 ， 不具可比性 ， 故该部分将广电计量剔除 。
公开信息显示 ， 2019年1月1日 ， 华测检测、金域医学、安车检测、国检集团的收盘价分别为6.55元/股、22.28元/股、43.35元/股、19.5元/股；2019年末 ， 4只个股收盘价分别为14.91元/股、51.22元/股、48.08元/股、24.28元/股 ， 涨幅分别为127.63%、129.89%、10.91%、24.51% 。 其中 ， 金域医学的涨幅最大 ， 其次为华测检测 。
值得一提的是 ， 金域医学已进行ESG相关管理并披露了企业社会责任（CSR）报告；华测检测2019年虽未开展ESG管理 ， 但在建立员工制度、员工培训活动等方面履行了部分ESG责任 ， 该公司在2019年年报中也表示 ， 2020年将投入更多资源在ESG方面 ， 履行社会责任 。
华测检测及金域医学的股票价格在2019年持续走高 ， 在股票上的表现远超安车检测及国检集团 ， 一定程度也反映了市场对华测检测及金域医学更为认可 ， 也反映出华测检测、金域医学更具可持续发展性 。 而可持续性发展与公司管理、企业价值、承担的社会责任等方面是密不可分的 。
另外 ， 从股价走势图及稳定性来看 ， 2019年安车检测的股价波动较大 ， 股价最高时曾升至86.5元/股 ， 但可持续性较弱 ， 随后回落 ， 在40—60元区间上下波动 。 年末股价为48.08元/股 ， 相较年初增幅为10.91% 。 其中 ， 区间最大回撤为50.33% 。
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国检集团年初时股票收盘价在19.5元/股 ， 年中升至29.29元/股 ， 随后也开始回落 。 年末收盘价为24.28元/股 ， 股票价格自年初以来上涨24.51% 。 区间最大回撤为39.33% 。
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华测检测的股票呈小幅波动向上的趋势 ， 区间最大回撤仅为12.61% ， 稳定性较强 ， 去年初至去年末股价上涨了127.64% 。
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金域医学同样也呈持续走高态势 ， 区间最大回撤为22.65% 。
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可见 ， 华测检测、金域医学的股票走势相对更为稳健 ， 两者股票皆呈现出小幅波动且上升的趋势 ， 其区间最大回撤率也远低于安车检测及国检集团 ， 说明两者受不确定性因素的影响较小 ， 抗风险能力也相对较强 。
另外 ， 从第三方检测行业上市公司的企业价值（含货币资金）情况看 ， 2019年末 ， 华测检测、金域医药分别为2490815.5万元、2408242.18万元；安车检测及国检集团分别为957240.05万元、747824万元 。 华测检测及金域医药的企业价值更大 。
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四、ESG管理与市场表现
ESG涉及的影响因素与企业治理不善、财务杠杆自我约束不够等息息相关 。 若在相关管理方面出现严重问题 ， 不仅使投资者利益、企业形象受到侵害 ， 资本市场的信心也将受损 。
本报告分析了第三方检测行业部分上市公司的ESG管理及资本市场表现 ， 很明显地发现ESG管理意识较强、较完善的企业 ， 其在资本市场上的表现也更为稳健 ， 企业价值也更高 。
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