战胜大A股，我靠的是这压箱底的四张宝图 A股先是大涨

最近， A股先是大涨， “牛市”这个词到处霸屏，牛市先锋券商股率先启动，就连多年不涨的银行、地产、钢铁、煤炭都轮番涨停，大有全面牛市的味道。之后，又出现调整，让行情变得难以捉摸。
从粉丝们和身边的朋友们的反应来看，焦虑，成为投资者的普遍状态。
比如，怕自己买的股票或基金不够好，别人翻倍的赚，而自己只赚了一点；担心自己操作不好，想高抛低吸，结果踏空了；害怕这次又是个假牛市，刚进去，行情就结束，站岗……
作为在A股摸爬滚打了十多年的人，思考多日之后，我决定给大家献出四张宝图，也就是我多年在A股乘风破浪的法宝，大家焦虑的时候就可以翻出来看一看，肯定大有帮助。
一、积极进取，胆大心细，笑到最后

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来源：雪球
这第一张图，说的是每次大行情来的时候，新股民、新基民初生牛犊不怕虎，一般都是什么涨买什么，什么涨的多追什么。在上行动力充足的行情初期，这种操作确实有效，但问题是，没有一轮牛市是只涨不跌的，随着行情的涨涨跌跌，追涨杀跌犯错的次数会很多，侵蚀收益，所以新入市的投资者，要胆大心细，避免过于自信。
而历经牛熊的老股民、老基民往往比较谨慎，风险控制意识更强，希望能够平稳的赚钱。但问题是，可能仓位不敢太高，赚钱慢一些、少一些，所以要么积极进取，在行情初期就提高一些仓位；要么保持仓位，不要盲目和别人攀比收益。
【战胜大A股，我靠的是这压箱底的四张宝图】二、扶稳坐好，持久作战，走向胜利

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来源：微博
有句话说得好，让你眼红的，是身边人获利的轻松；被你选择性忽略的是，身边人在市场调整时的耐心与坚持。
这第二张图，说的是我们听到别人说投资赚了多少钱的时候，便认为是轻轻松松、稳赚不亏的。其实现实中的赚钱，都是经过长期震荡、波动，才最终迎来赚钱的高光时刻。
所以，即便是在牛市中，也要做好应对震荡整理、不被轻易甩下车的准备。
三、回顾历史，不可冲动，适可而止

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来源：Wind ，自2014年6月至2016年5月
这第三张图，说的是一轮大行情来时，投资者看到周围的人都赚钱了，逐渐丧失理性，不断的加大投入，期望能赚更多的钱，当做这种事情的时候，一般都是涨红了眼的行情末期，这个时候加仓容易形成倒金字塔型加仓，高位稍微跌一点，就把早期赚到的钱亏没了。
很简单算一下，行情初期是10万，赚50% ，才能赚到5万；行情后期加到50万，只需要一个跌停，亏10% ，就亏掉了5万，前功尽弃。
四、慧眼识珠，能攻善守，穿越牛熊

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来源：Wind ，自2004年7月26日至2020年7月13日
这第四张图，是一个产品的收益率走势图，说的是无论是真牛市还是假牛市，如果买的是非常优质的股票或基金，即使买在牛市半山腰，甚至很不幸买在了山顶，如果能守住不动，未来都有可能涨回来，也就是说，亏了时间，不亏钱。
上图并非是臆想出来的，而是广发稳健增长基金（前端：270002 ，后端：270012）的收益走势图，自2004年成立以来，这只基金穿越了2007年、2015年、2018年等多次牛熊，净值不断超越牛市高点。这种基金就是需要我们慧眼识珠，寻找到的好产品，无论牛市与否，都可以大胆布局。
1、近120万基民的选择， “十倍基”实力不俗
广发稳健增长自2004年7月26日成立，截止今年的7月26日运作满16年。这只基金自成立以来（截止2020年7月15日），收益1187.42% ，是市场中非常稀缺的“十倍基”之一。（来源：Wind）
就像贵州茅台是白酒中的品牌代表一样，这只基金是公募行业稳健风格类基金中的王牌产品。茅台依靠品质形成了自己的护城河，而这只基金依靠稳定、出色的长期业绩在投资者中形成了的口碑。 2019年基金年报数据显示，有118.9万基民选择了广发稳健增长。
最近五年，广发稳健增长获得两次晨星“年度混合型基金奖”、两次“金牛基金奖”和两次“明星基金奖” ，获得银河、晨星、海通等多家评级机构的五星评级。
这只基金现任基金经理是一位从业18年的老将——傅友兴，广发基金价值投资部总经理，是公司价值投资风格的领军人物。他待人温和，自谦内敛，厌恶风险，和巴菲特、和格雷厄姆一样，在投资中非常注重保护本金安全。他的投资目标是力争熊市亏得少，牛市跟得上，在波动较高的市场中，实现长期稳健收益，提高持有人的盈利体验。
傅友兴自2014年12月接手广发稳健增长以来（截止2020年7月15日），任职回报165.69% ，跑赢沪深300指数113.86% ，年化波动率仅为14.81% ，远低于沪深300的22.64% ，这意味着产品以较小的波动实现了显著的超额收益。（来源：Wind）
大家很清楚， A股的波动性是高于美股等成熟市场的，能够在这种牛短熊长、大起大落的环境中，取得这样稳健的业绩绝非易事，那么傅友兴是如何做到的呢？下面来详细分析一下。
2、实现业绩稳健增长的四大法宝

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第一、基金经理具有多年宏观策略研究经验，擅长进行大类资产配置，长期坚持股债平衡策略。
第二、在行业配置上，傅友兴聚焦于景气度较高的行业，在“长坡厚雪上滚雪球” ，提高长期投资获胜的概率。与此同时，他做好行业分散，不会因为非常看好某一个行业而押重注，单一行业的配置比例很少超过20个点。
第三、在选股上，傅友兴通过自下而上，从定量、定性两个角度精选成长空间好、护城河宽广、中长期盈利能力强的细分行业龙头，这类股票往往能涨抗跌。
第四、组合管理上，淡化择时，只在极端情况下进行仓位调整，比如2015年牛市尾声，将股票仓位从1季度的65%降至3季度的30%；2018年单边下行阶段，从2季度的54%降至4季度的41% 。个股持仓上，坚持低位布局、高位止盈。
可见，傅友兴的投资体系从宏观到微观，从行业到个股，是比较完整、成体系的。那么，在实际的投资过程中，傅友兴是否做到了知行合一呢？下面从个股的角度，来详细分析一下。
3、理论与实战相结合，使业绩可持续
自2015年1季度至2020年1季度，广发稳健增长已公布21个季度的前十大持仓，统计后发现，很多股票都是行业龙头公司，有14只股票被连续持有（此处的持有指出现在前十大）5个季度以上，持有期间收益翻倍的股票达到6个，平均季度涨幅超过10%的有10个。
最初持有时平均PE（TTM）为32 ，其中医药股PE最高65 ，最低23；消费股PE最高41 ，最低20 ，和医药、消费整体的高估值情况相比，布局时具备一定的估值优势。
表：广发稳健增长前十大持仓情况统计

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来源：Wind ， Q1代表1季度。最早持有时间假设为当季第一个交易日；最晚持有时间假设为当季最后一个交易日。
从以上这张表，我们可以解读出两个关键信息：
第一，基金经理傅友兴具有出色的选股能力，持仓公司买入时还是市场中的三四线品种，持有一两年后成为一线白马品种，股价不断创新高，给基金组合带来显著的超额收益；
第二，他的投资风格偏价值，重仓股买入时的PE都不算高，属于盈利增速与估值水平匹配得非常好的标的，组合的安全边际比较高。
由此可见，傅友兴从理论到实践，知行合一，投资体系完善，选股能力突出，使稳健业绩具备可持续性。
五、每日看看四张图，守住好产品，赚到最后
每一轮行情都不是一路上涨的，期间都会伴随着大大小小的颠簸，普通投资者往往缺乏完善的投资体系和投资策略指引，容易在行情中迷失方向，在焦躁的状态下，下跌时忍不住割肉，上涨时控制不住冲动加仓。
上面给出的四张图，是我常年珍藏、助我乘风破浪的宝图，建议大家收藏并经常翻看，尤其是觉得自己心浮气躁、不知道如何决断的时候，从中寻找一些帮助。
多年的实战经历，使我认识到，对于投资来说，重要的是调整心态，在风浪中坚守优质的股票和基金，用资产配置的理念，追求长期、稳健收益。
如果大家觉得投资太难，那么就直接布局广发稳健增长这种由老将管理的稳健型基金，通过分批买入、定投的方式均可。
免责声明：基金有风险，过往业绩不预示未来表现，投资需谨慎。以上观点仅代表作者个人意见，不代表基金公司立场，也不构成对阅读者的投资建议。
文章内容仅供研究和学习使用，所涉及的股票、基金等均不构成任何投资建议，所有内容亦不可用作法律证据！(封面图等均为创客贴免费使用图片) 。

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战胜大A股，我靠的是这压箱底的四张宝图

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