行业|股价下跌、作者出走，阅文的IP联动遭遇挑战
文/朱梦瑶
7月20日晚间 ， 阅文发布盈利预警公告 ， 受新丽传媒业绩影响 ， 阅文预计2020年上半年商誉减值20亿-34亿元 。 与此同时 ， 因合同引发的阅文与作者的拉锯战还在继续 。 受公告影响 ， 阅文股价轻微下挫3.10%至54.94元 ， 距52周股价最高点62.90元下跌15% 。
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新丽传媒成拖累
此次亏损的主要原因是收购新丽传媒而导致的商誉及商标权减值 。
2018年10月 ， 时任阅文集团联席CEO的吴文辉和梁晓东以不超过155亿元的价格完成对新丽的并购 ， 并与新丽传媒签下对赌协议 ， 新丽传媒承诺在2018、2019、2020年净利润不低于5 亿元、7亿元和9亿元 ， 但目前新丽已经连续两年没有完成业绩承诺 。
由于新丽传媒业绩不及预期 ， 新丽传媒管理团队计酬代价预计调减 ， 部分抵消了商誉对阅文业绩的影响 ， 导致净亏损预计减少13亿-17亿元 。 综合商誉减值和计酬调减 ， 2020年上半年 ， 阅文商誉部分预计仍要亏损20亿到34亿元 。
商誉减值是指对企业在合并中形成的商誉进行减值测试后 ， 确认相应的减值损失 。 商誉作为企业的一项资产 ， 是指企业获取正常盈利水平以上收益（即超额收益）的一种能力 ， 是企业未来实现的超额收益的现值 。 就如同阅文在公告中说的 ， 商誉减值支出不会影响阅文的可持续运营 ， 但是同样会影响公司利润 。
【行业|股价下跌、作者出走，阅文的IP联动遭遇挑战】资料显示 ， 新丽传媒主要从事电视剧、网络剧及电影的制作和发行 。 2018年 ， 阅文全资收购新丽传媒 ， 被收购后 ， 新丽传媒继续负责旗下电视剧、网络剧和电影制作业务 ， 还接触阅文的内容库、作家平台及编辑队伍等资源 。
尽管背靠阅文 ， 手握大量原创IP ， 新丽的发展并不如人意 ， 2018年和2019年 ， 新丽传媒均未完成业绩对赌 ， 净利润分别为3.24亿元和5.49亿元 ， 与目标额均存在超过1亿元的差距 。
阅文也在公告中解释 ， 前国内影视行业受宏观环境以及疫情的影响 ， 全行业备案、开机、上线项目数量下滑 ， 且部分单体项目利润较预期减少 ， 正迎来影视行业的寒冬 。 受此影响 ， 新丽传媒旗下的影视项目周期变长 ， 不确定性也增加 。
合同风波未平
如果说新丽传媒只是由阅文旗下IP延伸出来的影视项目 ， 对阅文的影响较小；阅文的根基仍旧在旗下的IP ， 但在这一块业务上 ， 阅文同样出现了不小的问题 。
自4月27日新管理团队亮相以来 ， 阅文集团的股价累计上涨85% ， 超过同期大部分新经济公司的涨幅 ， 但是在内部 ， 旗下阅读平台起点中文网合同风波的发酵让阅文在线文学业务的发展也到了风口浪尖 。 5月初 ， 阅文作者因为签订的霸王合同存在著作权等争议 ， 与平台的矛盾爆发 ， 作者们联合抗议 ， 爆发出了"5·5断更节"恳谈会等事件 。
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这些出走的作者也被指出多为旗下"中小作者" ， 导致这些作者离开的另一个更重要的原因 ， 是阅文注重IP孵化 ， 因此将更多资源都倾斜到了旗下"头部作者"的身上 ， 中小作者无法发展 。 根据公开资料显示 ， 阅文背后大股东为腾讯 ， 阅文主要IP输出的对象也是腾讯旗下的腾讯互娱 ， 对大IP需求较高 。 而头部作者爆出大IP的几率较大 ， 因此资源会更倾向于头部作者 。
尽管倾向于头部作者和大IP在情理之中 ， 但IP的成长和爆发不仅要看时间 ， 还要看几率 ， 中小作者的流逝 ， 短期内不会产生多大的影响 ， 但长此以往 ， 会导致后继资源跟不上的情况出现 。 如何平衡 ， 是目前阅文要考虑的难题 。
IP联动难发展
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