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金融|美元走弱再现“死亡交叉”，哪些领域收益最高？


【金融|美元走弱再现“死亡交叉”，哪些领域收益最高？】
金融|美元走弱再现“死亡交叉”，哪些领域收益最高？
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智通财经APP获悉 ， 资产组合分析师Bryce Coward日前发表文章称 ， 美元走弱将会影响人们的投资决策 。 他还表示 ， 在美元走弱时 ， 投资者应该关注那些过去不受欢迎的领域 ， 比如价值股、小型股、新兴经济体等 。
美元指数出现“死亡交叉”
由于美元指数最近出现了所谓的“死亡交叉” ， 这将是一个很好的机会来审查美元潜在趋势变化对投资的影响 。 "死亡交叉"是指50日移动均线跌破200日移动均线的技术图 。 这是一种简单的趋势指标 ， 但从历史上看 ， 它在美元进一步走弱之前就已经出现了 。
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当一些基本面因素暗示美元可能出现更持久的下行趋势 ， 而不是短期的逆转趋势时 ， “死亡交叉”就出现了 。 例如:
1)到2020年 ， 美国预算赤字占GDP的比例可能会达到创纪录的15-17% 。 预算赤字占GDP的百分比与美元的水平高度相关 ， 因为预算赤字扩大与货币贬值有关 。
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2)美联储已明确表示 ， 最早要到2023年才打算加息 ， 正如美联储各理事预测的“点图”所显示的那样 。 美联储可能还将推出更多宽松政策 ， 包括前瞻性指引、收益率曲线控制、通胀对称目标或更持久的量化宽松计划 。 在其他条件相同的情况下 ， 这些因素推动了美元走弱 。
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3)问题在于美元兑哪种货币走弱?在Coward看来 ， 欧元是美元的有力竞争者之一 。 如下图所示 ， 联邦基金利率和欧洲央行存款利率之间的利差在几个月的时间内从2.75%降至0.75% ， 不再对美元起到支撑作用 。
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4)此外 ， 在应对卫生危机时 ， 到目前为止美联储似乎比欧洲央行创造了更多的货币 。 也就是说 ， 美国货币供应量的增长速度快于欧洲 。 这有利于欧元兑美元走强 。
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5)最后 ， 美国失业率正迅速升至与欧元区持平的水平 。 过去 ， 随着欧洲和美国之间的失业率差距缩小 ， 欧元兑美元就会走强 。
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综上所述 ， 美元兑欧元和其他货币走弱的可能性似乎比过去几年更大 。 这还没有考虑到一个更加稳固的欧洲政治联盟的影响 。 因此 ， 即使美元走弱的趋势尚未完全确立 ， 目前研究美元走弱对资产配置的影响也是有意义的 。
美元疲软对投资的十大影响
下面的图表显示了美元疲软的10个主要影响 。 在每个图表中 ， 在右边的y轴用蓝色标出DXY指数 。 这样一来 ， 当蓝线上升时 ， 就意味着美元走弱 。 在左边的y轴用红色标出用于比较的资产 。
几个重要的结论包括：
如果美元长期走软 ， 近年来一直处于领先地位的科技类股不太可能继续领跑
在美元下跌的环境下 ， 股票市场中投资者最不看好的领域(价值股、国际公司、小型公司、新兴市场)往往表现最好
在美元下跌时期 ， 硬资产表现优于股票
在美元下跌时期 ， 信贷表现优于股票 。
因此 ， 一旦美元下跌成为现实 ， 投资者可能需要关注那些在过去十年的大部分时间里都不受欢迎(无论是名义上还是相对于美国大盘股而言)的投资领域 。


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