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增资|燕赵财险又拟募资30亿，欲摆脱地方法人险企发展桎梏

三项股权转让还未落地 ， 近日 ， 燕赵财险又于河北金融资产交易所（以下简称“河北金交所”）公告 ， 拟募资30亿元 ， 两项动作之下 ， 燕赵财险股东队伍或将有所变化 。
依托地方国有股东资源优势 ， 在业务结构调整背景下 ， 燕赵财险于2019年摆脱连年亏损阴影 ， 首度实现265万元的盈利 ， 此次募资或将进一步推进公司发展 。 据了解 ， 募资款将用于扩大燕赵财险保险业务经营范围、突破承保能力“天花板” ， 打造资管业务平台 ， 夯实集团化发展基础 。
对此 ， 业内认为 ， 随着人事重整、增资到位、资管投资平台完成搭建后 ， 燕赵财险或将拉开快速发展的帷幕 。
三项股权转让未落地又拟募资30亿 ， 股东队伍或迎新变化
近日 ， 燕赵财险于河北金交所发布公告 ， 拟以非公开协议方式增资5亿元 ， 并通过河北金交所以公开征集方式拟募资25亿元 。 据悉 ， 该增资扩股议案已经燕赵财险董事会会议暨临时股东大会审议通过 ， 并由河北省财政厅同意 。
公开信息显示 ， 燕赵财险于2015年2月获批开业 ， 是河北省首家也是河北目前唯一一家全国性保险法人机构 ， 注册资本为20.25亿元 。
目前股东为河北建投集团、河钢集团、开滦集团、迁安市九江煤运、康德实业集团、河北冀衡集团、荣盛控股 ， 这7家也是其原始股东 ， 前3家为国有股东 ， 持股均为19.75% ， 并列为第一大股东；后4家股东为民营股东 ， 迁安市九江煤运同为第一大股东 ， 另3家股东分别持股9.88%、6.17%、4.95% 。
若此次增资扩股顺利完成 ， 燕赵财险注册资本将提高至50.25亿元 。 增资后 ， 非公开协议投资方将持有燕赵财险9.95%的股份；征集到的各家投资方将持有合计49.75%的股份；初始股东持股比将相应按照新注册资本被稀释 。
增资|燕赵财险又拟募资30亿，欲摆脱地方法人险企发展桎梏
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对于通过征集方式进入的意向投资方 ， 燕赵财险明确 ， 每家可申报投资股数不低于1亿股 ， 且占比不高于15% ， 出资需是自有合法资金 ， 投资资格需满足相关金融法规、办法要求 。
不过 ， 根据投资比例不同 ， 具体投资资格有所区别 。 对于投报股数不足5%的意向投资方 ， 需最近1个会计年度盈利 ， 最近3年内无偷漏税记录、无重大失信行为记录、无重大违法违规记录 。
对于投报股数占比在5%以上 ， 但不足15%的意向投资方 ， 除需满足前述条件外 ， 还需满足投资行为稳健 ， 核心主业突出 ， 最近2个会计年度连续盈利 ， 净资产不低于2亿元等条件 ， 以证实其具有持续出资能力及较强的资金实力 。
纵览过往 ， 进行30亿元及以上的大额增资的保险公司并不多见 ， 且多由公司自身资源进行充实 。 如 ， 大地财险在2008年由股东增资30亿元；国寿财险2018年以2017年未分配利润增资38亿元 。 像此次燕赵财险主要通过公开征集方式 ， 大额募资的情形则相对少见 。
对此 ， 保险业内人士王立刚向蓝鲸保险表示 ， “目前 ， 小型保险公司获得增资情形还较少 ， 因为现在监管在加强公司股权治理 ， 小型险企在增资上压力更大 。 不过 ， 在政府主导下 ， 股权治理基本符合监管要求的地方国有法人机构 ， 增资顺利程度或许会好一些” 。
值得一提的是 ， 燕赵财险成立五年多来 ， 看似股东队伍结构稳定 ， 实际早已暗流涌动 ， 部分原始股东各有算盘 ， 增持、减持、退出意图不一 。
梳理来看 ， 2016年 ， 开滦集团拟将持有的4亿股燕赵财险股权转让给华夏幸福基业 ， 并退出股东行列；2019年 ， 康德实业集团拟将持有的7000万股燕赵财险股权转让给唐山文丰山川轮毂 ， 河钢集团拟将其持有的燕赵财险13.58%股份转让给河北建投集团 ， 3次转让股权价格均以原始股价1元/股转让 。
由此来看 ， 无论是此前的股权转让协议 ， 还是此次的增资扩股意向 ， 都预兆着 ， 燕赵财险股东队伍或将发生变阵 。 不过 ， 3项股权转让 ， 以及此次的增资扩股能否顺利落地 ， 仍有变化的可能性 。
成立五年业务小、利润薄 ， 大额募资铺路谋变
根据燕赵财险增资扩股公告 ， 此次增资扩股目的有三 ， 一是扩大保险业务的经营范围、突破承保能力“天花板”；二是打造资管业务平台、提升投融资能力；三是为集团化发展夯实管理基础、储备资本实力 。
从业务上来看 ， 或是对症下药 。 蓝鲸保险梳理发现 ， 燕赵财险的保费收入长期较为依赖河北分公司 ， 2015年至2018年 ， 燕赵财险95%以上的保费都来自河北分公司 。 受益于地方分公司的保费快速扩张 ， 燕赵财险的保费收入也从2015年的0.57亿元迅速增长至2019年的8.4亿元 。
借助于本地股东、人脉资源等天然优势 ， 前期燕赵财险保费快速增长 ， 但这种模式的弊端也渐渐浮现 ， 即保费增长乏力 ， 市占率较低 。 数据显示 ， 2018年 ， 燕赵财险保费同比下滑3.6% ， 2019年同比微增2.62% ， 但仍未恢复至2017年水平；2019年 ， 市占率仍不足0.1% 。
与公司利润息息相关的承保方面 ， 同样也还有不少改善空间 。 2016年至2019年 ， 燕赵财险综合成本率方面分别为243.64%、155.88%、134.7%、111.2% ， 呈现逐年下降的趋势 ， 但依旧在100%之上 ， 意味着承保仍处于亏损状态 。
具体到五大险种上 ， 也可见端倪 。 近年来 ， 燕赵财险着手调整业务结构 ， 缩减亏损较为严重的车险业务 ， 大力发展非车险业务 ， 推动承保逐年减亏 。 但2019年 ， 其五大险种仍悉数亏损 。
“尽管目前公司综合成本率依然大于100% ， 但随着公司管理加强、渠道建设完善、业务来源增加、理赔更加科学 ， 公司面临保险风险的几率将不断降低” ， 通过年报 ， 燕赵财险表示 。
王立刚指出 ， “增资后 ， 燕赵财险偿付能力将有很大提升 ， 增资将对其产品研发、投资、对外机构拓展、品牌建设、信息建设等将均有促进作用 。 之前燕赵财险人事频生变局 ， 随着人员陆续到位、增资到位后 ， 接下来 ， 或将拉开业务快速发展的帷幕” 。
业务是公司发展的基础 ， 而搭建资管投资平台 ， 朝集团化方向发展也是燕赵财险战略规划的重要一环 。
【增资|燕赵财险又拟募资30亿，欲摆脱地方法人险企发展桎梏】根据官网公告 ， 燕赵财险称 ， “未来五年 ， 公司以产险、寿险、投资、中介为一体的集团化格局将初步形成；未来十年 ， 将搭建起以保险业务为主体 ， 以银行和投资业务为两翼 ， 以金融科技平台为支撑的‘一体两翼’的集团公司架构 ， 业务板块间协同优势初步体现 ， 集团整体持续盈利 ， 公司在主板市场成功上市” 。
年内 ， 随着《保险资产管理产品管理暂行办法》落地 ， 以及近期监管明确鼓励 ， 保险资管行业以及现有、在筹保险资管公司迎政策利好 ， 燕赵财险通过搭建专业资管投资平台 ， 保险资金投资将更为专业 ， 从而或增加实现保险资金的保值增值的可能性 。
“目前 ， 中小财险公司承保利润较薄 ， 政策对于保险资金投资范围逐渐松绑 ， 发展资管业务也是恰逢其时；同时 ， 对中小险企而言 ， 通过承保盈利要远远比投资获利难得多” 。 王立刚分析指出 ， 不仅是燕赵财险 ， 其实业内多家保险公司都是以持续盈利和集团化为最终目标 ， 但能不能实现 ， 如何实现 ， 仍是挑战 。


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