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消费|原创2020消费公司捞金榜：青海春天销售现金比率居尾 9家白酒公司下降

_本文原题为 2020消费公司捞金榜：青海春天销售现金比率居尾 9家白酒公司下降
益生股份、贵州茅台等5家公司2019年销售现金比率高于50% ， 包揽前五 ， 青海春天垫底；与2018年相比 ， 97家公司的现金获取能力出现下降 ， 其中包括古井贡酒等9家白酒公司
消费|原创2020消费公司捞金榜：青海春天销售现金比率居尾 9家白酒公司下降
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标点财经研究员 黄凤清
2019年以来 ， A股上哪个板块走势最强？医药？科技？答案是日常消费 。
Wind数据显示 ， 自2019年初至今（截至2020年7月17日 ， 下同） ， 日常消费指数累计上涨128.55% ， 在Wind一级行业指数中领跑 。 其中双塔食品（002481.SZ）、千禾味业（603027.SH）、三全食品（002216.SZ）、贵州茅台（600519.SH）等逾70只个股股价翻倍甚至是翻了数倍 。
即使是在遭受疫情冲击的上半年 ， 日常消费板块亦表现不俗 。 今年以来日常消费指数上涨近39% ， 远高于上证指数和深证成指的涨幅 。 日常消费的弱周期性 ， 可以从社会消费品零售总额数据中得到印证 。
据国家统计局公布披露 ， 今年1—6月 ， 社会消费品零售总额同比名义下降11.4% ， 其中限额以上单位消费品零售额同比下降10.3% 。 而从商品类别看 ， 粮油、食品类商品零售额同比增长12.9% ， 饮料类同比增长10.5% ， 日用品类同比增长5.2% ， 与金银珠宝、汽车、家具、家用电器和音像器材等类别的大幅下降形成鲜明对比 。
显然 ， 日常消费板块具有显著的防御属性 ， 而优质的消费公司更能顺利穿越经济周期 。 那么 ， 在众多日常消费类上市公司中 ， 哪些更值得关注？
评判公司价值的指标有很多 ， 而当下现金流的重要性日益凸显 。 根据“经营活动产生的现金流量净额与营业收入的比值”（下称销售现金比率）这一指标 ， 标点财经研究院联合《投资时报》对A股210家日常消费类上市公司（按Wind一级行业分类）的现金获取能力进行了分析 ， 并推出《消费公司捞金榜》 。 考虑到考察期的完整性以及为了避免季节性因素的影响 ， 此次榜单以2019年全年数据作为研究基础 。
结果显示 ， 益生股份（002458.SZ）、贵州茅台等5家公司2019年销售现金比率高于50% ， 包揽前五 ， 青海春天（600381.SH）垫底；与2018年相比 ， 古井贡酒（000596.SZ）、贝因美（002570.SZ）、三元股份（600429.SH）、涪陵榨菜（002507.SZ）等97家公司的现金获取能力出现下降 ， 其中包括9家白酒公司 。
36家公司经营现金流为负
日常消费板块包含食品、饮料、日用品等公司 。 根据Wind数据计算 ， 纳入统计的210家A股日常消费类上市公司2019年经营活动产生的现金流量净额合计2359.41亿元 ， 同比增长31.20% 。
具体来看 ， 2019年经营活动产生的现金流量净额超过百亿元的公司有3家 。 其中 ， 贵州茅台以452.11亿元遥遥领先 ， 五粮液（000858.SZ）以231.12亿元居于其后 ， 温氏股份（300498.SZ）则以183.03亿元位居第3 。 上述3家公司贡献了整个板块经营活动现金流净额的36.72% 。
牧原股份（002714.SZ）、伊利股份（600887.SH）、洋河股份（002304.SZ）以及海天味业（603288.SH）2019年经营活动产生的现金流量净额也均在50亿元以上 ， 依次为99.89亿元、84.55亿元、67.98亿元和65.68亿元 。 此外 ， 还有9家公司2019年经营活动产生的现金流量净额超过30亿元 ， 包括青岛啤酒（600600.SH）、双汇发展（000895.SZ）等 。
尽管日常消费是“现金奶牛”相对集中的板块 ， 但依然有部分公司的现金流不甚理想 。 有36家公司2019年经营活动现金流呈净流出状态 ， 其中龙大肉食（002726.SZ）净流出额超过10亿元 。 此外 ， 通葡股份（600365.SH）和广州浪奇（000523.SZ）的净流出额也在5亿元以上 ， 三只松鼠（300783.SZ）、青海春天和御家汇的净流出额在2亿—5亿元之间 。


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