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债务|泰禾集团后续：债务缠身能否绝地反击

自从泰禾集团（000732）4月20日公告称因审计单位受疫情影响无法按时完成审计工作 ， 需延期披露2019年经审计年度报告至今 ， 公司股价最高涨超40% ， 最高触及7.70元每股 ， 消息面上 ， 泰禾集团拟引入万科等业内大佬作为战投帮助公司摆脱欠款窘境 ， 但3个月过去了 ， 泰禾集团债务解决之路依旧长路漫漫 。

债务|泰禾集团后续：债务缠身能否绝地反击
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半年度业绩预告亏损14.60亿-18.60亿元
2020年6月12日 ， 泰禾集团终于披露2019年年报 ， 报告中指出 ， 泰禾集团2019年实现营收约236.21亿元 ， 同比下降23.77% ， 净利润同比下降81.74%约4.66亿元 ， 扣非净利润亏损4.02亿元 ， 同比大幅下降118.97% 。
分季度财务指标中 ， 泰禾集团2019年四季度大幅亏损约16.55亿元 ， 同比下降249.03% ， 扣非净利润亏损约19.37亿元 ， 同比骤降408.70% 。
一个月后 ， 泰禾集团于2020年7月15日披露公司2020年上半年业绩预告 ， 预计上半年亏损14.60亿-18.60亿元 ， 结合2019年四季度亏损利润 ， 泰禾集团最近三个季度连续亏损大约31.15亿-35.15亿元 。
对于公司上半年亏损严重 ， 泰禾集团在公告中解释为上半年仅有零星项目交付结转 。 此外 ， 上半年投资收益大幅减少 ， 另公司对逾期借款计提负债7.25亿元 ， 产生较大的营业外支出 。
麻烦起源于2016年
泰禾集团近期面临的一系列困难还要追溯于2016年10月 。 当时泰禾集团多个项目的所在地持续加码楼市调控 ， 在公司布局的30多个城市中 ， 有十余个推行限价政策 ， 这对于定位高端产品的泰禾集团无疑是当头一棒 。
其中最为引人注目的 ， 就是公司当年用来开发“深圳院子”的深圳“地王” ， 根据当时情况测算 ， 该项目只有单价超过20万元/平方米才有可能盈利 ， 而这种定价 ， 无论是什么背景下 ， 都很难通过备案 。 产品无法及时售出兑换为现金 ， 再加上当时房企融资愈发困难 ， 泰禾集团资金链终于在2018年出现问题 。
公司又苦苦强撑至2019年下半年 ， 泰禾集团终因缺乏资金导致多个项目停工 ， 公司推出的“售后返租”项目开始拖欠业主租金 ， 销售回款也迅速减少 ， 经营业务停摆 。 同年9月 ， 泰禾集团出现首笔债务逾期 ， 然后被多家金融机构起诉 ， 并被冻结资产 。
对于泰禾集团的债务纠纷 ， 览富财经网此前发布题为《泰禾集团：虚假繁荣终将躲不过市场的验证》的文章中 ， 简要概述了泰禾集团变卖资产和极速扩张涉足保险、影视等行业后陷入高额担保泥潭 ， 导致泰禾集团整体运营陷入困局 。
2019年4季度财务状况急速恶化
事实上 ， 泰禾集团2019年四季度财务状况急速恶化 ， 公司前三季度营收保持在67亿-75亿元之间 ， 四季度突然下降至24亿元 ， 环、同比分别下降了64%、79% ， 当季净利润更是直接亏损超16亿元 ， 扣非净利润亏损超19亿元 。 公司净利润大幅减少 ， 最直接的后果就是公司没钱还债 。
2020年7月6日 ， 泰禾集团公告称经多方努力筹资 ， 仍未能完成本次17泰禾MTN001本息的按时兑付 。 截至2020年7月7日 ， 泰禾集团已到期尚未还款总额达270.65亿元 。
上述债务中 ， 有35.17亿元已构成实质性违约 ， 其中包括了一笔本金总额15亿元的中期票据 。 另外的235.48亿元债务 ， 泰禾集团对外声称 ， 已与银行、信托等借款机构展开积极沟通 ， 协商续贷、展期、置换等融资条件 ， 以期达成一致方案 。
对于任何一家企业而言 ， 财务问题永远是牵一发而动全身的 ， 泰禾集团高额欠债直接带崩了公司信用评级 ， 7月10日 ， 国际评级机构惠誉将泰禾集团的评级从CC级进一步下调至RD级（限制性违约） 。 该评级意味着 ， 泰禾集团未能补救债务违约的情况 ， 但尚未启动破产申请、管理、接管、清算或其他正式清盘程序 ， 且仍在持续经营 。


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