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教育|聚焦教育机构退费难：被监管点名的中公能否高枕无忧？

7月16日 ， 央视"315晚会"聚焦教育行业退费难问题 。 在随后的交易日 ， 中公教育股价上涨2.54% ， 市值1970亿元 。 "退费难"问题似乎与中公教育关系不大 。 但实际上 ， 早在7月14日 ， 北京海淀区市场监督管理局就曾点名中公教育 ， 理由正是"退费纠纷数量居高不下" 。
一直以来 ， 因为退费难的问题 ， 中公教育广受诟病 ， 但这似乎并不影响公司经营 。 2019年 ， 中公教育创始人李永新和其母鲁忠芳问鼎中国教育领域新首富 。 中公教育也始终位居教育上市公司市值的第二位 。
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"盛世"之下 ， 中公教育真的可以高枕无忧吗？
无视消费者体验 ， 退费拖延两个月
据蓝鲸教育统计 ， 在黑猫投诉平台上 ， 最近3个月关于中公的投诉高达146条 。 其中 ， 5月66条 ， 6月56条 ， 7月至今也已经24条 。 关于投诉的内容 ， 几乎大部分与退费有关 。
在黑猫平台上 ， 中公教育被打上了"快速解决"的标签 。 但蓝鲸教育观察发现 ， "快速解决"并非真正解决了退费问题 ， 而是千篇一律的回复 。 整个7月24条投诉中 ， 真正已解决的只有5条 ， 解决率只有20.8% 。 而回顾此前3个月已经解决的问题 ， 大量投诉都是过了时效期而被自动变更为"已完成"状态 。 仅从黑猫平台的反馈来说 ， 中公教育似乎并没有对消费者的投诉给予足够重视 。
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而查询具体的处理细节时 ， 蓝鲸教育发现 ， 实际上部分学员的投诉并非受理之后就会得到退款 。 比如一位学员在1月份确定无资格进入体检及政审环节 ， 联系中公工作人员退费 ， 遭到拒绝 ， 理由是"要等到录用名单公示才能退" 。 该学员7月发起投诉称 ， "打电话及查询得知 ， 招聘机构不会公示" ， 申请退款 。 但中公教育给出的反馈仍然是"会在协议期内正常打款" 。
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中公教育的"协议期"是多久？在中公教育的官网上明确标注称 ， "退费到账时间30-45个工作日内（特殊情况除外）" ， 而学员需要提交"本人缴费收据、准考证复印件、本协议书原件和本人的银行卡（借记卡）卡号与开户行地址、未进入面试（录用）名单或相关截图证明 。 "
按照上述学员的情况 ， 如果招聘单位不公布录取名单 ， 从1月未进入面试时就应当进入退费流程 ， 按此计算时至今日协议期早已过完 ， 中公的解释显然无法让人认可 。 从学员的角度 ， 协议期界定的不明确 ， 让退费阻力重重 。
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而从另一个角度 ， 30-45个工作日的退费周期是否真有必要？去年12月 ， 中公的竞争对手华图推出了10个工作日退费的承诺 。 由此看来 ， 2个月的退费周期并不是业内通行的做法 ， 行业其他公司也不会因为缩短退费周期而无法经营 。 而中公甚至没有解释过这其中的合理性 ， 强行拉长退费周期的做法着实有霸王条款的嫌疑 。
蓝鲸教育曾在《"0元入学"变相贷款、学员退费难：中公如此打造"现金牛"？》中分析认为 ， 中公教育凭借超长的退款周期沉淀资金 ， 由此拉升投资收益 ， 提升净利润水平 。 而在疫情之下 ， 可能是因自身业绩而无视学员面临的资金问题 ， 中公教育此举无疑在消耗学员的耐心 。
无视公司经营 ， "清仓式"分红？
除了学员 ， 中公无视投资者的担忧、高额分红 ， 管理层集中套现也引发了广泛质疑 。
中公教育2019年年报显示 ， 截至年末 ， 中公教育的短期借款余额为28.67亿元 ， 较年初的16.07亿元增加了12.6亿元 。 而让人匪夷所思的是 ， 中公在年报发布后 ， 竟拟向全体股东每10股派发现金红利2.40元（含税） ， 共计派发现金股利14.8亿元 。 中公教育在整个2019年归属于上市公司股东的净利润也只有18.05亿元 。 短期借款大幅增加的背景下 ， 中公教育却进行大额分红 。
另据媒体报道 ， 中公大额分红背后 ， 实际上是管理层巨额套现 。 按照2019年财报披露的持股比例 ， 鲁中芳、李永新母子共计持股59.71% 。 按照持股比例计算分红 ， 鲁忠芳、李永新仅在2019年将分别获得6.12亿元、2.72亿元；再加上总经理王振东持股15.62% ， 约获得2.31亿元分红 ， 三人共计可拿到分红11.15亿元 。 即便没有减持套现 ， 中公教育的管理层依然赚得盆满钵满 。
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截至2019年末 ， 中公教育短期负债已占总负债43.9% ， 2019年的负债率比2018年高了6.6个百分点 。 与此同时 ， 中公教育"清仓式分红"受到了监管的关注 。 深交所下发问询函要求其说明连续两年分红金额占可供分配利润99%、97%的理由 ， 及是否影响公司正常经营 。
二季度大幅转亏 ， 中公"铁饭碗"能端多久？
中公在回复深交所问询函时表示 ， 公司具备通过大比例现金分红回报股东及资本市场的能力 ， 现金分红不会对公司正常经营产生重大不利影响 。 但从二季度的业绩预告来看 ， 这个基本判断恐怕正在发生变化 。
7月15日 ， 中公发布截至2020年6月30日的上半年业绩预告 。 上半年中公预计净亏损高达2-3亿元 ， 去年同期则盈利4.9亿元 ， 同比大幅转亏 。 如果以二季度测算 ， 中公预计亏损额高达3.16-4.16亿元（中公教育一季度净利为1.16亿元） 。
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对于大幅亏损 ， 中公主要归咎于疫情 。 在业绩预告中 ， 中公称受新冠肺炎疫情影响 ， 上半年多省公务员联考由4月底延期至8月22日举行 。 与往年相比 ， 相关收入同步延迟4个月 ， 使本报告期公司能够确认的营业收入较去年同期下降 。
毫无疑问 ， 巨额亏损将为中公的经营带来巨大压力 。 但需要看到的是 ， 中公2019年的分红公告是在3月10日披露、5月20日实施完成--无视疫情的潜在风险 ， 在出现巨额亏损的上半年进行巨额分红 ， 也为接下来的经营埋下了一颗雷 。
当然在公告中 ， 中公继续对未来表示看好 。 其表示 ， 报告期内国家稳就业政策密集出台 ， 公务员、事业单位、教师、医疗等公共服务领域的扩招态势得到确认和强化 。 从目前已发布的公告来看 ， 整体招录人数比去年同期增长30%左右 。
【教育|聚焦教育机构退费难：被监管点名的中公能否高枕无忧？】但增长背后 ， 恐怕更多源于2019年的历史性缩减 。 2019国家公务员考试招录规模进行了缩减 ， 计划招录14537人 。 相比2018年计划招录28533人 ， 同比减少了49% 。 与此同时 ， 各地省考在2019年也有明显缩减 。 由于疫情的缘故 ， 国家增加招录人数 ， 更多是基于稳就业的考量 。 但从长期来看 ， 公务员招录数量的增量有限 ， 或已成定局 。
中公教育所处的公务员、事业单位、资格证书类培训市场 ， 正在悄然发生改变 。 但其却因为退费难的问题 ， 不断破坏着学员的体验 。 也许这些并不会影响中公继续股价创新高 ， 也不会影响鲁忠芳、李永新母子继续担当教培业首富 。 但忽视用户体验、急于分红套现的做法 ， 也会一点点改变市场对中公的看法 。 公考、教师、事业单位考试培训 ， 真的可以一直当中公教育的"铁饭碗"吗？


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