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电影产业上下游公司估值有望修复

电影产业上下游公司估值有望修复
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7月16日 ， 国家电影局官网发布《关于在疫情防控常态化条件下有序推进电影院恢复开放的通知》 ， 其表示低风险地区在电影院各项防控措施有效落实到位的前提下 ， 可于7月20日有序恢复开放营业 。 中高风险地区暂不开放营业 。
影院终于复工 ， 沉寂了半年的传媒板块能否迎来复苏？业内人士分析称 ， 当前电影板块的估值水平正处于底部区域 ， 在政策扶持及疫情逐步缓解背景下 ， 电影板块将迎来复苏 。
文/广州日报全媒体采访人员张露
采访人员留意到 ， 在该《通知》出炉的同时 ， 中国电影发行放映协会还发布《电影放映场所恢复开放疫情防控指南》 ， 对员工健康监测和管理、场所防控管理、观众进出管理、设施设备管理等多项工作进一步作出明确要求 。
【电影产业上下游公司估值有望修复】其中 ， 《指南》要求 ， 要求电影放映场所应配备测量体温设施设备 ， 并安排专人值守 。 登记观众信息 ， 检查体温 ， 未戴口罩和体温37.3℃以上者不得进入 。 全部采取网络实名预约、无接触方式售票；实行交叉隔座售票 ， 保证陌生观众间距1米以上；每场上座率不得超过30% 。
同时要求 ， 电影放映场所减少放映场次 ， 日排片减至正常时期的一半 ， 控制观影时间 ， 每场不超过两个小时 ， 延长场间休息时间 ， 对影厅充分清洁与消毒；不同影厅错时排场 ， 避免进出场观众聚集 。
受消息影响 ， 影视传媒概念股午后瞬间拉涨 ， 万达电影涨5.99% ， 横店影视、金逸影视、中国电影、上海电影等跟涨 。
但是 ， 受疫情影响 ， 不少影视公司今年以来业绩堪忧 。 从已公布的业绩预告来看 ， 金逸影视、万达电影、奥飞娱乐等多家公司上半年净利润均为亏损状态 。
国家层面也在陆续出台多项政策支持电影行业的发展 。 5月 ， 财政部、国家税务总局发布了关于电影等行业税费支持政策的公告 。 根据公告 ， 自2020年1月1日至2020年12月31日 ， 对符合一定条件的纳税人提供电影放映服务取得的收入免征增值税；对相关电影行业企业2020年度发生的亏损 ， 最长结转年限由5年延长至8年 。 此外 ， 自2020年1月1日至2020年12月31日 ， 免征文化事业建设费等 。
电影板块估值处于底部
华泰证券研报认为 ， 近年来银幕增速持续高于票房增速 ， 院线行业竞争压力增大 。 2019年全国新增银幕9708块 ， 增速13.88% ， 高于票房增速8.48个百分点；2019年单银幕产出约92万元/块 ， 首次跌破100万元大关 。 疫情冲击下院线行业生存压力加大 ， 部分中小影院可能加速退出 ， 行业集中度有望提升 ， 行业龙头有望受益 。
华安证券认为 ， 后续随着电影院的开业 ， 上半年积压的优质电影将密集上映 ， 有望催生出多部爆款电影 ， 从而带动板块的关注度迅速提升 ， 电影产业上下游公司也有望迎来一波估值修复的行情 。
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影院类公司上半年业绩预亏
7月14日晚间 ， 万达电影发布业绩预告称 ， 上半年预计亏损15亿元至16亿元 ， 上年同期盈利5.24亿元 。
对于业绩下滑的原因 ， 万达电影表示 ， 主要因公司下属600余家国内影城自1月23日起全部停业 ， 境外影城也自3月底暂停营业 。 同时公司主投主控的《唐人街探案3》等影片未能如期上映 ， 部分影视剧拍摄进度也有所延迟 。 而公司仍需要支付员工薪酬、影院租金、财务费用等较为刚性的成本费用 。
同日 ， 金逸影视发布业绩预告 ， 公司预计2020年1-6月归属上市公司股东的净利润-3.90亿元至-3.10亿元 ， 同比变动-806.64%至-661.69% 。
预告称 ， 根据各地疫情防控及行业监管要求 ， 自2020年1月24日起 ， 公司旗下近200家直营影院及广州金逸珠江电影院线有限公司旗下200多家加盟影院全部暂停营业 ， 截至报告期末仍未恢复营业 ， 直接影响了公司的经营收入 ， 但公司仍需承担相应的固定成本 ， 导致公司报告期内利润亏损 。


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